Оппортунистические стратегии (macro trading, systematic trend).

Оппортунистические стратегии, такие как «макроторговля» (macro trading) и «систематическая торговля» (systematic trend), ориентированы на абсолютную доходность, то есть на достижение положительной прибыли в любых рыночных условиях. Управляющие, которые используют такие стратегии, делают акцент на сохранении капитала.

Systematic trend ETF. Эти фонды торгуют ликвидными биржевыми и внебиржевыми глобальными фьючерсами, опционами, свопами и валютными контрактами. Большинство ETF этого сегмента «альтернативных стратегий» следуют за трендом и ценовым импульсом. Доступ к основным инструментам управляющие таких фондов получают через деривативы. 

Самый крупный фонд iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF (DBMF) с активами $789 млн использует компьютерную модель, которая «ловит» тренды на фондовых рынках (причем как на рост, так и на снижение) и инвестирует в акции, облигации, биржевые товары или фьючерсы.

За последние 4,5 года DBMF показал отрицательную корреляцию с широким рынком акций США и при этом оставался в положительной зоне по доходности. Для понимания инвестиционной стратегии: в третьем квартале 2023 года фонд заработал на коротких позициях в фьючерсах на процентные ставки по всей кривой доходности США, а также на коротких позициях в золоте и увеличенной экспозиции в нефти. Убыток в третьем квартале принесли длинные позиции на глобальные акции.

Аналитики Morningstar отмечают, что «оппортунистические фонды» обычно показывают меньшие потери в периоды спада рынка, но при этом они характеризуются большей сложностью. Иногда менеджеры таких фондов делают ставку на то, что рынок будет продолжать двигаться в одном направлении, иногда — наоборот, и часто меняют или хеджируют свои ставки

Сложность торговых моделей и разнообразие финансовых инструментов для торговли делают «оппортунистические стратегии» одними из самых трудных для восприятия со стороны неквалифицированных инвесторов. Важно понимать, что цель таких фондов — защитить портфель от рыночных просадок. 

По данным Morningstar, корреляция «оппортунистических фондов» с любыми другими альтернативными стратегиями и рынком в целом находится вблизи нуля, а иногда и в отрицательной зоне.

Корреляционная матрица альтернативных стратегий.

Выводы.

Главная цель «альтернативных стратегий» — защититься от рыночных просадок и обеспечить дополнительную диверсификацию вложений. Они не подходят для инвестирования на «бычьем» рынке и, следовательно, большую часть времени не смогут приносить положительную доходность.

Однако в случае возможной рецессии и рыночной волатильности их наличие в инвестиционном портфеле не повредит. По оценкам Morningstar, несмотря на значительное отставание от индекса американских акций за последние десять лет, инвестирование 20% портфеля в альтернативные стратегии дало лучший результат по сравнению с портфелем, полностью состоящим из акций, или стандартным портфелем, который на 60% состоит из акций и на 40% из облигаций.