Опционы в деньгах, на деньгах и вне денег
@moexinsider
Посмотрим, каким образом может быть реализовано право держателя опциона
Пусть я продал вам опцион CALL на акции Газпрома со страйком 150. Текущая цена составляет 120.
Вы будете реализовывать этот опцион?
Ответ: нет. Потому что у вас, конечно, есть право купить по 150, но на рынке акции стоят дешевле. Вам нет смысла реализовывать свое право.
А если цена составляет 155?
Ответ: да. Потому что у вас есть право купить у меня по 150, и вы можете тут же продать на рынке по 155.
Разница 155-150 =5 – это ваш выигрыш.
Если рыночная цена ниже цены страйк для опциона колл, то такой опцион не исполняется. И потому зовется «опцион вне денег» (OTM, Out of The Money).
Если рыночная цена выше страйка опциона колл, то такой опцион может быть исполнен и называется «опцион в деньгах» (ITM, In The Money).
Рассмотрим другой пример, пример реализации своих прав владельцем опциона PUT
Пусть я продал вам опцион PUT на акции Газпрома со страйком 150.
Текущая цена составляет 120.
Вы будете реализовывать этот опцион?
Ответ: да. Потому что у вас есть право продать мне по 150 и тут же откупить с рынка по 120.
Разница 150-120=30 – это ваш выигрыш.
А если цена составляет 155?
Ответ: нет. Потому что у вас, конечно, есть право продать мне по 150, но на рынке акции дороже, зачем же продавать дешево?
Т.е. если рыночная цена выше цены страйк для опциона пут, то такой опцион не исполняется и является опционом без денег.
А если рыночная цена ниже страйка опциона пут, то такой опцион может быть исполнен и находится в деньгах.
Наконец, может быть ситуация, когда цена базисного актива равна или близка к страйку опциона. В этом случае говорят, что опцион «ничейный» или находится «на деньгах» (ATM, At The Money). Это самый важный опцион на рынке, что мы и увидим в следующих статьях.
Подведем итоги
Опцион – это право купить или продать базисный актив по фиксированной цене в будущем до определенного срока T.
Фиксированная цена опциона зовется ценой страйк.
Существует два основных типа опционов: CALL и PUT, то есть, существует право купить и существует право продать.
Существует два основных стиля опционов: американский и европейский (исполнение возможно до окончания срока обращения опциона и исполнение возможно только в дату исполнения)
Существуют два вида опционов: классические и маржируемые.
По классическим опционам премия списывается/зачисляется со счета покупателя/продавца сразу же и нет движения вариационной маржи.
По маржируемым опционам премия начисляется/списывается в течение срока обращения опциона в виде вариационной маржи. Маржируемые опционы торгуются на срочном рынке Московской биржи.
Совокупность опционов с одним и тем же сроком исполнения называется опционной серией.
Совокупность опционов одного вида и стиля на один и тот же базисный актив называется классом опционов.