Как получить потенциально неограниченную прибыль при ограниченных рисках? Ответ - купить опцион. 

Инвестор считает, что акции Сбербанка вырастут, но не уверен в этом настолько, чтобы просто купить их. Он может купить опцион и тем самым ограничить риск суммой премии за этот опцион.

Опцион – это возможность купить (Call) или продать (Put) базовый актив по выбранным ценам. Опцион – это контракт, по которому одна сторона имеет возможность получить базовый актив по оговоренной цене до определенного времени, а вторая обязательство его предоставить. Базовый актив всех опционов на Московской бирже — фьючерсы: на акции, на индекс, на валюту. 

Покупатель опциона платит продавцу фиксированную сумму за опцион и получает право (не обязанность) купить или продать базовый актив. Продавец опциона получает фиксированную сумму и дает обязательство совершить в будущем сделку с покупателем по обговоренной цене - страйку.

Всего можно заключить четыре сделки по опционам на один и тот же актив:

• Купить опцион Call (Кол) – ставка на рост. Право купить актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене.
• Продать опцион Call – обязательство продать актив по фиксированной цене по требованию покупателя.
• Купить опцион Put (Пут) – ставка на падение. Возможность продать актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене.
• Продать опцион Put – обязательство купить актив по фиксированной цене в будущем.

Экспирация — дата истечения контракта. Европейские опционы можно исполнить только в дату их экспирации, а американские - в дату экспирации или в любой день до нее. Все опционы на Московской бирже — американские.

Прибыль продавца и владельца колл-опциона

Ситуация: инвестор купил колл-опцион по страйк-цене $100 Р с премией $5 Р и датой экспирации 20.12.2020.

Что это значит: инвестор может купить фьючерс до 20.12.2020 по цене $100 и заплатил за это право $5. Продавец же будет обязан продать до 20.12.2020 по требованию покупателя фьючерс по цене $100. За свое обязательство он получил $5.

В случае если цена акции на конец срока обращения опциона составит $100 и ниже, продавец получит прибыль в размере премии ($5), а покупатель соответствующий убыток. При превышении ценой акции $105 покупатель опциона может получить неограниченный доход, а продавец — неограниченный убыток.

Прибыль продавца и владельца пут-опциона

Ситуация: инвестор купил пут-опцион по страйк-цене $100 с премией $5 и датой экспирации 20.12.2020.

Что это значит: Инвестор купил право продать фьючерс до 20.12.2020 по цене $100 и заплатил за это право $5. Продавец же будет обязан продать до 20.12.2020 по требованию покупателя опциона фьючерс по цене $100. За свое обязательство он получил $5.

Таким образом, покупатель может получить неограниченную прибыль, а продавец - неограниченный убыток. Убытки покупателя при этом ограничены премией за опцион, которая является прибылью продавца.

Чем премия больше, тем больший запас у продавца и тем сложнее получить прибыль покупателю. По графикам видно, что продавец имеет запас прочности перед покупателем и находится в прибыли еще некоторую часть графика, даже когда цена базового актива идет не в его сторону.