Оценка рыночной стоимости ЗАО фирмы "Таттрансгидромеханизация" - Бухгалтерский учет и аудит курсовая работа

Главная

Бухгалтерский учет и аудит
Оценка рыночной стоимости ЗАО фирмы "Таттрансгидромеханизация"

Исследование финансово-хозяйственной деятельности предприятия за последние 3 года. Определение перспектив его развития на прогнозный период. Оценка стоимости организации и согласование ее результатов по трём методам. Установление итоговой цены общества.


посмотреть текст работы


скачать работу можно здесь


полная информация о работе


весь список подобных работ


Нужна помощь с учёбой? Наши эксперты готовы помочь!
Нажимая на кнопку, вы соглашаетесь с
политикой обработки персональных данных

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Оценка рыночной стоимости ЗАО фирмы «Таттрансгидромеханизация»
1. Краткое изложение фактов и выводов
2. Общие сведения об оцениваемом объекте
3. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия за последние 3 года
3.1 Анализ платёжеспособности, ликвидности предприятия и эффективности использования оборотных средств
3.3 Оценка эффективности работы строительной организации
4. Определение перспектив развития предприятия на прогнозный период
5. Определение стоимости предприятия по доходному подходу
6. Определение стоимости предприятия затратным подходом
7. Оценка стоимости предприятия методом сравнительных продаж
8. Согласование результатов оценки по трём методам и установление итоговой стоимости предприятия
9. Краткое изложение теоретических основ оценки бизнеса
10. Список использованной литературы
Определение рыночной стоимости предприятия способствуют его подготовке к борьбе за выживание на конкурентном рынке, дает реалистичное представление о потенциальных возможностях предприятия. Процесс оценки бизнеса служит основанием для выработки ее стратегии. Он выявляет альтернативные подходы и определяет выбор конкретного инструмента оценки предприятия, чтобы обеспечить компании максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену. Предприятие, как имущественный комплекс, может включать в себя все виды имущества, предназначенные для его деятельности (оценка бизнеса подразумевает возможность комплексного выявления оценки предприятия): земельные участки, здания, сооружения, оборудование, продукцию, права требования, долги, и другие исключительные права.
Поэтому оценку бизнеса необходимо осуществлять с позиций всех трех оценочных подходов: затратного, доходного и сравнительного. Эти подходы используются не изолированно, а в дополнение друг другу. При этом каждый подход основан на использовании определенных свойств и предприятия, которые, так или иначе, влияют на величину его стоимости. Целью данной курсовой работы является оценка рыночной стоимости фирмы ЗАО «ТатТГМ».
1. Краткое изложение фактов и выводов
финансовый хозяйственный прогнозный стоимость
А) Наименование оцениваемого объекта:
Закрытое акционерное общество фирма «Таттрансгидромеханизация».
420111, г. Казань, ул. К. Маркса, 24
БИК 049205603 в ОСБ «Банк Татарстан» № 8610, г. Казань
Б) Основание для проведения оценки:
Переоценка предприятия на текущий период
Получить рыночную стоимость организации. 10.10.10.
Оцениваемые права и сведения о собственнике:
Расчётные значения по каждому из применённых методов оценки и итоговая оценка:
2. Общие сведения об оцениваемом объекте
Гидромеханизация является одним из наиболее сложных и перспективных видов строительных работ. В отличие от гражданского строительства, в котором используется множество разнообразных машин и механизмов, в гидромеханизации в основном применяются земснаряды. Это специальные машины, предназначенные для намыва площадей под строительство. Гидромеханизация в Татарстане развита достаточно хорошо. Одним из лидеров в этой области строительства является ЗАО «Таттрансгидромеханизация».
Казанское строительно-монтажное управление гидромеханизации было создано в 1953 г. для строительства сооружений инженерной защиты г. Казани от затопления Куйбышевским водохранилищем, а в связи с этим - и нового речного порта, за счёт передислокации Управления гидромеханизации МВД со строительства Волго-Балтийского водного пути.
В 1954 г. Казанское строительно-монтажное управление было передано в ведение треста «Трансгидрострой» Главречстроя Министерства транспортного строительства СССР. В 1957 г. оно было переименовано в Казанский строительно-монтажный участок №7, который в 1961 г. стал Специализированным управлением № 480 (СУ-480). В 1992 г. СУ-480 преобразовано в общество с ограниченной ответственностью «Таттрансгидромеханизация», потом в фирму. Основные работы, которые выполнила «Таттрансгидромеханизация», это строительство инженерной защиты г. Казани, Казанского речного порта, защитного портового сооружения для судостроительного завода им. Бутякова, Заинской и Костромской ГРЭС, порта Камбарка, грузового порта КамАЗа, подходов к автодорожному мосту через р. Вятку, транспортные дамбы в Казани, подходов к мостам через р. Волгу в Юдино, р. Каму у Сорочьих Гор, территории под жилищное строительство в Ленинском районе Казани, Йошкар-Оле, Волжске и др. Текущим на сегодняшний день проектом фирмы «Таттрансгидромеханизация» является намыв реки Казанки под строительство объектов Универсиады 2013 года.
Как и многие другие фирмы, занятые в строительстве, ЗАО «ТатТГМ» переживает сейчас не лучшие времена. Поскольку фирма специализируется на достаточно узкой отрасли строительства, заказы на определённые проекты появляются в единичном количестве. Намыв территории под строительство-это очень трудоёмкий процесс, требующий больших капитальных вложений и большое количество времени. Но не только капиталовложения формируют качество работ. Квалифицированный персонал также является неотъемлемой частью любого технологического процесса, включая и гидромеханизацию.
ЗАО фирма «ТатТГМ» располагает следующими основными средствами:
- земельный участок 23270 кв. м по ул. Магистральная, 116.
4) производственный и хозяйственный инвентарь:
- площадка и подъездные пути производственной базы.
Полный перечень основных средств находится в Приложении с указанием балансовой стоимости, амортизации и остаточной стоимости.
3. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия за последние 3 года
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих процесс формирования и использования капитала предприятия в процессе его кругооборота и возможность предприятия развиваться в фиксированный момент времени.
Основными направлениями финансового анализа являются:
- анализ платёжеспособности, ликвидности предприятия и анализ эффективности использования оборотных средств;
- анализ показателей финансовой устойчивости предприятия.
3.1 Анализ платёжеспособности, ликвидности предприятия и эффективности использования оборотных средств
Таблица 1 Анализ ликвидности баланса
Наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность
Медленно реализуемые активы - статьи запасов и затрат
Труднореализуемые активы - основные средства и другие внеоборотные активы
Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность
Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы
Долгосрочные пассивы - долгосрочные пассивы и займы
Постоянные пассивы - источники собственных средств
Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.
Баланс считается абсолютно ликвидным в том случае, если имеют место следующие соотношения:
А1 П1 - денежные средства должны превышать кредиторскую задолженность;
А2 П2 - дебиторская задолженность покрывает краткосрочные кредиты;
А3 П3 - запасы превышают долгосрочные кредиты;
А4 П4 - собственные средства больше основных средств.
Проанализирую каждый год по отдельности.
А1 (94704 тыс. руб.) > П1 (12141 тыс. руб.);
А2 (30394 тыс. руб.) > П2 (0 тыс. руб.);
А3 (20543 тыс. руб.) > П3 (134 тыс. руб.);
А4 (11869 тыс. руб.) < П4 (145235 тыс. руб.).
Вывод: все 4 условия выполняются - баланс является абсолютно ликвидным.
А1 (100822 тыс. руб.) > П1 (13846 тыс. руб.);
А2 (53010 тыс. руб.) > П2 (0 тыс. руб.);
А3 (25388 тыс. руб.) > П3 (62 тыс. руб.);
А4 (17539 тыс. руб.) < П4 (182851 тыс. руб.).
Вывод: все 4 условия выполняются - баланс является абсолютно ликвидным.
А1 (72214 тыс. руб.) > П1 (6715 тыс. руб.);
А2 (58952 тыс. руб.) > П2 (0 тыс. руб.);
А3 (26727 тыс. руб.) > П3 (17 тыс. руб.);
А4 (17776 тыс. руб.) < П4 (169341 тыс. руб.).
Вывод: все 4 условия выполняются - баланс является абсолютно ликвидным.
Таблица 2 Показатели ликвидности и платёжеспособности предприятия
Коэффициент текущей ликвидности (Ктп)
Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл)
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)
Собственный оборотный капитал (СОК)
Вывод: все коэффициенты превышают норматив в несколько раз, что свидетельствует о финансовой стабильности предприятия.
Рис. 1. Коэффициент текущей ликвидности
Рис. 2. Коэффициент быстрой ликвидности
Рис. 3. Коэффициент абсолютной ликвидности
Рис. 4. Собственный оборотный капитал
Таблица 3 Показатели финансовой устойчивости предприятия
Коэффициент финансовой зависимости от заёмного капитала
Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент мобильности собственного капитала
Рис. 7. Коэффициент финансовой зависимости от заёмного капитала
Рис. 9. Коэффициент мобильности собственного капитала
Таблица 4 Общие показатели использования производственных ресурсов
Коэффициент общей оборачиваемости капитала
Оактивов = Выручка отреализации/Среднегодовая стоимость активов
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Ооб.средств = Выручка от реализации/средняя стоимость оборотных активов
Коэффициент отдачи собственного капитала
О соб.капитала = Выручка от реализации/Средняя стоимость собственного капитала
Фотд. = Выручка от реализации/Средняя стоимость основных средств
Фвоор. = Средняя стоимость основных средств/Общая численность работников
Производительность труда (выработка)
В = Стоимость выполненных работ/Общая численность работников
Таблица 5 Частные показатели использования производственных ресурсов
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов
Коб = Выручка/мат.-произв. Запасы (210 стр.)
Период оборачиваемости материально-производственных запасов
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Коб = Выручка/кредиторская задолженность (620 стр.)
Период оборачиваемости кредиторской задолженности
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Коб = Выручка/дебиторская задолженность (240 стр.)
Период оборачиваемости дебиторской задолженности
3.3 Оценка эффективности работы строительной организации
Таблица 6 Показатели, характеризующие рентабельность предприятия
Рентабельность продаж (рентабельность оборота)
Рп = (Прибыль от реализации/Выручка от реализации)*100%
Рентабельность активов (рентабельность капитала, экономическая рентабельность)
Ра = (Чистая прибыль/Всего хозяйственных средств)*100%
Рентабельность собственного капитала
Рск = (Чистая прибыль/ Средняя стоимость собственного капитала)*100%
Рентабельность основной деятельности (затратоотдача)
Род = (Прибыль от реализации/Затраты на производство и реализацию продукции)*100%
Рентабельность реализованной продукции (маржа прибыли, чистая рентабельность)
Р РП = (Чистая прибыль/Выручка от реализации)*100%
Рентабельность заёмного капитала (мультипликатор)
Рзк = (Чистая прибыль/Стоимость заёмного капитала)*100%
Ррн - (Прибыль до налогообложения/Выручка от реализации)*100%
Рис. 10. График рентабельности продаж
Рис. 11. График рентабельности активов
Рис. 12. График рентабельности основной деятельности
Рис. 13. График рентабельности реализованной продукции
4. Определение перспектив развития предприятия на прогнозный период
На прогнозный период у предприятия хорошие перспективы, поскольку в нашей стране развивается строительство, а для того чтобы построить хорошее жильё, необходим прочный фундамент, который, в свою очередь, невозможно сделать без соответствующей территории под застройку. Фирма «Таттрансгидромеханизация» является одной из ведущих фирм отрасли гидромеханизации. Благодаря узкой специализации, услуги фирмы пользуются большим спросом. Одним из главных аспектов успешного существования предприятия является незначительное привлечение краткосрочных и долгосрочных кредитов, а также финансирование за счёт собственного капитала. В прогнозируемом периоде намечается увеличение объёма выручки и рост темпов производства, что благоприятно отразится на деятельности организации в будущем.
5. Определение стоимости предприятия доход ным методом
Расчёт стоимости предприятия методом дисконтирования денежного потока.
Метод дисконтирования денежного потока основан на пересчёте будущих ежегодных доходов предприятия в текущую стоимость. Определение стоимости бизнеса методом дисконтирования денежных потоков основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму больше, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Собственник же не продаст свой бизнес ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих периодов.
Основные этапы оценки рыночной стоимости предприятия методом дисконтирования денежных потоков:
1. Проведение финансового анализа предприятия.
2. Определение длительности прогнозного периода.
4. Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.
8. Расчёт величины стоимости в постпрогнозный период.
9. Расчёт текущей стоимости предприятия.
Первый этап. Проведение финансового анализа предприятия (см. раздел 3).
Второй этап. Определение длительности прогнозного периода.
В качестве прогнозного периода принимается период, продолжающийся до тех пор, пока темпы роста доходов и расходов не стабилизируются. В условиях нестабильности внешней среды и резкого изменения законодательства прогнозный период принимаем равным 3 года. Более короткий прогнозный период не позволит увидеть тенденцию роста бизнеса.
Третий этап. Выбор модели денежного потока.
Базовым понятием в доходном подходе является чистый денежный поток, определяемый как разница между притоком и оттоком денежных средств за определённый период времени.
Применяя метод дисконтированных денежных потоков, можно оперировать в расчётах либо так называемым «денежным потоком для собственного капитала», либо «денежным потоком для всего инвестированного капитала». Денежный поток для собственного капитала указывает на то, сколько и на каких условиях будет привлекаться заёмных средств (помимо собственных). Применительно к каждому будущему периоду, в нём учитываются ожидаемые прирост долгосрочной задолженности предприятия (приток вновь взятых взаймы кредитных ресурсов), уменьшение обязательств предприятия (отток средств вследствие планируемого на данный будущий период погашения части основного долга по ранее взятым кредитам), выплата процентов по кредитам в порядке их текущего обслуживания.
Применяя модель денежного потока для всего инвестированного капитала, условно не различаются собственный и заёмный капитал предприятия, а считается совокупный денежный поток. Исходя из этого, к денежному потоку прибавляются выплаты процентов по задолженности, которые ранее были вычтены при расчёте чистой прибыли. Поскольку проценты по задолженности вычитались из прибыли до уплаты налогов, возвращая их назад, следует уменьшить их сумму на величину налога на прибыль. Итогом расчёта по этой модели является рыночная стоимость всего инвестированного капитала предприятия.
Для оцениваемого предприятия в качестве модели выбираю денежный поток для собственного капитала, который рассчитываю по формуле:
Денежный поток = Чистая прибыль после уплаты налогов + Амортизационные отчисления +- Уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала +- Уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства +- Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности
Денежный поток = 2510+34223+91490+12045= 140268 т. р.
Денежный поток может быть сформирован за счёт:
- инвестиционной деятельности от участия в капитале дочерних обществ, поступлений от реализации и обновления основных средств;
- финансовой деятельности от участия в других организациях, привлечения займов и кредитов, процентов, как к получению, так и к уплате, прочих операционных расходов и доходов.
Четвёртый этап. Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.
Прогноз валовой выручки должен быть логически совместим с ретроспективными показателями деятельности предприятия. Данные последнего финансового года являются основой для построения денежного потока в прогнозном и постпрогнозных периодах. На основе ретроспективного анализа выручки от реализации продукции рассчитаю среднегодовые темпы роста выручки от реализации продукции по формуле среднегеометрической:
П(х) - произведение цепных коэффициентов роста;
к - количество цепных коэффициентов роста.
Определю темп роста выручки о реализации продукции в 2009 году по формуле среднегеометрической:
Х = 3 v (8350/71183)*(71183/196638)*(196638/135626) * 100% =
= 3 v 0,11*0,36*1,45 * 100% = 12 1 %
В постпрогнозный период доходы предприятия стабилизируются, темп прироста выручки от реализации продукции принимается равным прогнозируемому темпу инфляции в постпрогнозном периоде.
Пятый этап. Анализ и прогноз расходов.
Изучение структуры расходов предприятия и соотношения переменных и постоянных расходов.
Для обоснования оценки затрат предприятия необходимо рассмотреть подробнее структуру себестоимости за последний финансовый год: материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления по единому социальному налогу, амортизационные отчисления и т. д.
Определю долю себестоимости реализованной продукции в выручке в последнем финансовом году и предположу, что в следующие прогнозные годы данная тенденция сохранится:
D (20 10 ) = Себестоимость 20 10 / Выручка 20 10
Si - себестоимость реализованной продукции в i-м году;
D - доля себестоимости реализованной продукции в выручке в последнем финансовом году.
После чистой прибыли вторым по значимости компонентом, оказывающим влияние на величину денежного потока, является амортизация активов предприятия. Согласно бухгалтерским данным оцениваемого предприятия, определю величину амортизационных отчислений, рассчитаю долю в себестоимости реализованной продукции в последнем финансовом году и предположу, что в следующие прогнозные годы данная тенденция амортизационных отчислений сохранится.
D (20 10 ) = Ам. отчисления 20 10 / Себестоимость 20 10
Шестой этап. Анализ и прогноз инвестиций.
На этом этапе определяется излишек или недостаток собственного оборотного капитала предприятия. По мере роста предприятия, некоторая часть его денежного потока должна направляться на финансирование закупок товарно-материальных запасов, эта величина называется потребностью предприятия в дополнительном оборотном капитале. Излишек оборотного капитала увеличивает рыночную стоимость предприятия, а недостаток, который должен быть восполнен, уменьшает рыночную стоимость предприятия.
Капитальные вложения (КВ) предприятие будет наращивать за счёт краткосрочного кредита, поэтому увеличение капитальных вложений на предприятии рассматривается в плане постепенной замены основного капитала по мере его износа и выбытия.
Оптимальное и нормальное соотношение основного и оборотного капитала - 50% на 50%.
Приблизительно 50% на 50% - нормальное соотношение.
Данной фирме привлечение кредита не требуется.
Седьмой этап. Определение ставки дисконта.
Ставка дисконта - это мера не только ежегодной доходности, но и риска, поэтому она должна обеспечивать премию за все виды рисков, сопряжённых с инвестированием в оцениваемое.
Существует три подхода к определению ставки дисконтирования:
1) САРМ (capital asset pricing model);
2) вычисление текущей стоимости бездолгового денежного потока;
В рамках курсовой работы воспользуюсь только третьим методом, поскольку первые два достаточно трудоёмки в расчётах.
Согласно методу кумулятивного построения, к величине безрисковой ставки дохода добавляются премии за различные виды риска, связанные с конкретным инвестированием (страновой риск, риски, связанные с конкретным инвестированием ключевой фигуры, с товарной географической диверсификацией, с диверсификацией клиентуры, с финансовой структурой, с ретроспективной прогнозируемостью и т. д.). Обычно конкретная величина премии за каждый из видов риска (за исключением странового) определяется экспертным путём в вероятном интервале от 0 до 5%.
Данный метод реализуется в следующей формуле:
Cбезриск - безрисковая ставка (ставка процента в высоколиквидные активы). Принимается равной ставке по депозитным вкладам в надёжных банках.
Cриск - сумма надбавок и премий за риск инвестирования средств в приобретение данного предприятия. Основные факторы риска представлены в таблице.
Чем крупнее предприятие, тем меньше ставка риска.
Определяется соотношением собственных и заёмных средств, сравнением показателей ликвидности с нормативным значением.
Чем выше качество управления, тем меньшая вероятность неудачной деятельности предприятия.
Чем больше потребителей и поставщиков, тем устойчивее бизнес.
Производственная и территориальная диверсификация
Если доходы от различных сфер деятельности сопоставимы по величине и продукция производится в разных регионах, то предприятие диверсифицировано.
Рентабельность и прогнозируемость прибыли
Определяется экспертным путём на основе показателей рентабельности для выявления достоверного прогноза доходов.
Во сьмой этап. Расчёт стоимости предприятия в постпрогнозный период.
Предполагается, что после прогнозного периода доходы бизнеса стабилизируются, и в остаточный период будут иметь место стабильные долгосрочные темпы роста доходов и расходов.
Расчёт стоимости предприятия в постпрогнозный период (стоимость реверсии) проведу по модели Гордона:
ДП - денежный поток в первый год постпрогнозного периода;
g - долгосрочные темпы роста доходов и расходов в постпрогнозный период.
ДП (2010) = 1603+31676+36596+12045 = 81920 т. р.
Среверсии = 81920/(0,21-0,06) = 612800 т.р.
Девятый этап. Расчёт текущей стоимости предприятия.
Текущая стоимость предприятия определяется суммой текущих стоимостей всех денежных потоков и текущей стоимости реверсии. Расчёт текущей стоимости предприятия определяется по следующей формуле:
Сдохпредпр = ? Ct /(1+ d ) t + C реверсии/(1+ d ) n ,
Сдохпредпр = (67994/(1+0,21)1 + 68955/(1+0,21)2 + 68072/(1+0,21)3)+
+ 612800/(1+0,21)4 = (56193+47229+38677)+289057 = 558963 т. р.
Таблица 8 Расчёт стоимости предприятия ЗАО «ТатТГМ» методом дисконтирования денежного потока
Бухгалтерские данные за последний финансовый год (1 кв. 2010)
Выручка от реализации продукции, т. р.
Себестоимость реализованной продукции, т. р.
Прирост (уменьшение) оборотных средств
Прирост (уменьшение) капитальных вложений
Сумма текущих стоимостей в прогнозных периодах
Рыночная стоимость предприятия, т.р.
6. Определение стоимости предприятия затратным подходом
Расчет стоимости фирмы ЗАО «ТатТГМ» методом чистых активов
Размер и стоимость чистых активов оценивается согласно данным бухучёта, согласно совместному приказу Министерства Финансов и ФКЦБ № 104 от 29.01.2003 «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ». Под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путём вычитания из суммы текущей стоимости активов суммы его пассивов, принимаемых к расчёту.
В состав активов, принимаемых к расчёту, включаются: внеоборотные средства, оборотные активы (запасы, НДС, дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы) за исключением задолженности участников по взносам в уставной капитал.
В состав пассивов, принимаемых к расчёту, включаются: долгосрочные обязательства по займам и кредитам, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов, и прочие краткосрочные обязательства.
Информация о стоимости чистых активов раскрывается в квартальной и годовой бухгалтерской отчётности.
Если нематериальные средства не используются по назначению, то их рыночная стоимость равна нулю. Если нематериальные активы будут использоваться в производственно-хозяйственной деятельности, то необходимо оценить будущие денежные потоки или иную выгоду от использования.
Оценка основных средств предприятия осуществляется в полном соответствии с требованиями, предъявляемыми к оценке основных средств, то есть тремя подходами: затратным, доходным, сопоставимых продаж. В данной курсовой работе оценка основных средств производится индексным методом на основе использования индексов, применяемых для переоценки основных фондов бюджетных учреждений, принятых Федеральной службой государственной статистики.
Таблица 9 Оценка рыночной стоимости основных средств ЗАО «ТатТГМ»
-вагончик строительный 2,4*6 м жилой № 157
-земельный участок 23270 м2 по ул. Магистральная, 116
Производственный и хозяйственный инвентарь:
- площадка и подъездные пути производственной базы
3. Долгосрочные финансовые вложения - это инвестиции предприятия в ценные бумаги, в уставные капиталы. Данные активы оцениваются по рыночному курсу.
Долгосрочные финансовые вложения оцениваются по балансовой стоимости.
Обз = Выручка/запасы = 4175/30134 = 0,13
Поскольку оборачиваемость запасов превышает месяц, их необходимо продисконтировать:
5. Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности.
Из общей суммы дебиторской задолженности исключаю задолженность с истекшим сроком исковой давности, а также нереальная к взысканию сумма дебиторской задолженности. Остальную часть дебиторской задолженности анализирую с точки зрения сроков её погашения к должникам штрафных санкций.
Рассчитаю оборачиваемость дебиторской задолженности:
Обз = Выручка/дебиторская задолженность = 4175/46907 = 0,09
Поскольку оборачиваемость дебиторской задолженности превышает месяц, её необходимо продисконтировать:
С - стоимость дебиторской задолженности;
6. Оценка рыночной стоимости денежных средств.
Денежные средства на рублёвых счетах принимаются по балансовой стоимости, а на валютном счёте подлежат переоценке с учётом курса соответствующей валюты на дату оценки.
Денежные средства находятся на рублёвом счёте и поэтому принимаются по балансовой стоимости.
7. Оценка рыночной стоимости обязательств.
Для установления рыночной стоимости предприятия необходимо запросить в налоговой инспекции информацию о начисленных, но не предъявленных предприятию штрафных санкциях, а также рассмотреть отсрочку по оплате налоговых платежей (реструктуризация задолженности).
Все платежи организации являются обязательными, поэтому корректировка не производится.
Таблица 10 Расчёт стоимости фирмы ЗАО «ТатТГМ» методом чистых активов
машины, оборудование и транспортные средства
Стоимость предприятия методом чистых активов, т.р. (пункт 1.6. + пункт 2.7.-3.4.)
7. Оценка стоимости предприятия методом сравнительных продаж
Сравнительный подход позволяет оценить рыночную стоимость предприятия путём прямого сравнения оцениваемого предприятия с сопоставимыми, цены продажи которых известны. Определить наиболее вероятную цену продажи бизнеса с точки зрения спроса и предложения позволяют метод сделок (для оценки контрольного пакета акций) и метод компании - аналога или метод рынка капитала (для оценки неконтрольного пакета акций).
Метод компании - аналога (метод рынка капитала) основан на рыночных ценах акций предприятий, сходных с оцениваемым предприятием. Для реализации этого метода необходима достоверная и рыночная информация о группе сопоставимых предприятий. При этом учитываются следующие критерии:
- однородная номенклатура выпускаемой продукции;
- одинаковый размер предприятия, который оценивается по стоимости основных фондов;
- близость финансовых результатов деятельности (выручка от реализации продукции, чистая прибыль предприятия и т. д.).
Определение рыночной стоимости предприятия в рамках данной методики основано на использовании ценовых мультипликаторов.
Мультипликатор - это коэффициент, показывающий соотношение между рыночной стоимостью предприятий и каким-либо финансовым показателем. Стоимость оцениваемого предприятия определяется путём умножения выбранного мультипликатора на соответствующий финансовый показатель.
Таблица 11 Показатели деятельности предприятия - объекта оценки и сопоставимых предприятий, т.р.
Таблица 12 Расчёт оценочных мультипликаторов по предприятиям - аналогам
Цена/балансовая стоимость основных средств
В силу того, что в качестве аналогов применяются данные двух предприятий, а каждое предприятие имеет только ему характерные условия развития, то придам средним мультипликаторам по предприятиям - аналогам веса, характеризующие степень доверия к полученным значениям. Сумма всех весов равна 1 и представлена в таблице.
Таблица 13 Значение весов для средних мультипликаторов
Цена/балансовая стоимость основных средств
В таблице графа 5 определяется произведением графы 3 на графу 4.
Определение обоснованной рыночной стоимости предприятия ЗАО «ТатТГМ» производится так, что оценочный мультипликатор, полученный по компании-аналогу, умножается на соответствующий финансовый показатель оцениваемого предприятия. Обоснованная рыночная стоимость ЗАО «ТатТГМ» представлена в таблице.
Таблица 14 Расчёт собственного капитала ЗАО «ТатТГМ» по мультипликаторам сопоставимых предприятий
Показатели деятельности ЗАО «ТатТГМ»
Величина финансового показателя, т. р.
Оценочные мультипликаторы компании-аналога
Итого стоимость предприятия по методу компании - аналога (т.р.):
8. Согласование результатов оценки по трём методам и установление итоговой стоимости предприятия
Завершающим этапом работы по оценке стоимости предприятия является определение рейтинга или степени важности каждого из рассматриваемых методов оценки. Рейтинг подходов буду определять, исходя из двух характеристик: уровень износа основных средств, уровень рентабельности реализованной продукции.
Износ основных средств предприятия определю по следующей формуле:
Свос - восстановительная стоимость основных средств, т. р.;
Сост - остаточная стоимость основных средств, т. р.
И = (7874223 - 6356580)/ 7874223 = 19 %
Определю рейтинг по степени износа согласно таблице значений рейтингов затратного, доходного и сравнительного подходов. Поскольку износ составляет 19 % , а рентабельность продукции имеет нулевой уровень , присвою организации 6-й рейтинг со следующими долями подходов:
Рыночную стоимость оцениваемого предприятия определю по формуле:
Срын = Сдох* D дох+Сзатр* D затр+Ссравн* D сравн,
Сдох,Сзатр,Ссравн - стоимости оцениваемого предприят
Оценка рыночной стоимости ЗАО фирмы "Таттрансгидромеханизация" курсовая работа. Бухгалтерский учет и аудит.
Сочинение Про Гжель 6 Класс
Дипломная работа по теме Влияние современной информационной среды на психическое здоровье старшего дошкольного возраста
Реферат: Boris Yeltsin Essay Research Paper Boris Yeltsin
Итоговые Контрольные Работы 7 Класс Мордкович
Рефераты На Военную Тематику
Курсовая работа по теме Анализ маркетинговой деятельности ООО 'Спецробот'
Жить Значит Действовать Сочинение
Реферат На Тему Педагогическое Воздействие
Курсовая Работа На Тему Память По Психологии
Методы Сбора Информации Реферат
Итоговое Сочинение Сроки
Доклад: Русская народная одежда
Реферат Олимпийские Игры В Сочи
Реферат по теме История Финикии
Реферат На Тему Информационное И Организационное Обеспечение Внешнеэкономической Деятельности
Курсовая работа по теме Методи калькулювання витрат
Курсовая работа: Структурная экономика Приднестровской Молдавской Республики
Контрольная Работа Функции Вариант 2
Особенности Наказания Реферат
Курсовая работа по теме Налоговая политика России: тактика и стратегия, позитивные и негативные тенденции и перспективы разв...
Аудиторская проверка финансовых вложений - Бухгалтерский учет и аудит курсовая работа
Основные нормативные документы по составлению бухгалтерской отчетности - Бухгалтерский учет и аудит курсовая работа
Обмен углеводов - Биология и естествознание презентация