Оценка результатов и эффективность проекта

Оценка эффективности проекта

=== Скачать файл ===

Чистый приведенный денежный поток. Пример оценки эффективности проектов. В хозяйственной экономической деятельности приходится разрабатывать проекты, оценивать их, принимать решения по проектам и управлять их реализацией. Проект — это совокупность действий, которые нужно совершить, чтобы достичь поставленную цель. Методы управления реализацией проектов излагаются в разделе 7. Всякий проект связан с затратами издержками и результатами. Затраты — это расход денег, результаты — получение денег доход. Затраты и результаты могут быть мгновенными точечными или текущими. Точечные затраты называются инвестициями, под которыми понимаются вложения денег в прирост увеличение капитала. Текущие затраты — расход денег на производственную деятельность зарплату, сырье, транспорт, налоги и т. Текущие затраты считают за какой-нибудь период месяц, квартал, год и относят обычно к концу этого периода. Доходы также могут быть мгновенными от продажи оборудования, финансовых активов, самого предприятия или текущими от продажи продукции. Текущие доходы также считают за некоторый период и относят к его концу. Таким образом, с финансовой точки зрения хозяйственная деятельность сводится к денежным потокам, притоку и оттоку денег. Чистый денежный поток — это сальдо разность между притоком и оттоком денег. Приток денег считается со знаком плюс, отток со знаком минус. Под эффективностью хозяйственной деятельности понимается разность или соотношение результатов и затрат с учетом разновременности тех и других. Одна и та же сумма денег, полученная или израсходованная в разное время, оценивается людьми по-разному. Предложите человеку получить тысячу рублей сейчас или через год, он выберет сейчас. Наоборот, предложите ему уплатить тысячу сейчас или через год, он выберет через год. И дело здесь вовсе не в том, что при инфляции деньги обесцениваются. Даже при полном отсутствии инфляции, при неизменных ценах, одинаковые денежные потоки в разное время имеют различную ценность. Возникает экономическая проблема приведения разновременных денежных потоков к одному времени. Этот процесс называется математическим дисконтированием. Денежные потоки можно привести к любому времени в будущем или прошлом. Но чаще всего они приводятся к начальному моменту времени. Процедуру дисконтирования рассмотрим на следующем примере. Пусть сейчас имеется Р денег. Эквивалентную сумму через год обозначим S. Под эквивалентностью понимается следующее: Какие же величины P и S называются равноценными? Имея P денег сейчас, человек может пустить их в оборот: Пусть деньги положены в банк под ставку процента i. Тогда через год сумма Р превратится в. Другое дело, что ошибочное вложение денег может дать отрицательный прирост убыток. В любой момент все возможные ставки связаны между собой, то есть с ростом доходности производства растут цены любых активов, растет банковская ставка процента и наоборот. Схема прироста денег показана на рис. P — сумма сейчас;. S — сумма через год эквивалентная Р ;. Как можно перемещать деньги во времени? Так происходит перемещение денег во времени вперед. Теперь рассмотрим перемещение денег во времени назад. Пусть вы знаете, что через год получите S денег. Как эти деньги переместить назад — из будущего в настоящее? Возьмите в банке ссуду Р под i процентов. Чтобы S было достаточно для уплаты ссуды с процентами, вы должны взять. Общая формула математического дисконтирования: S t — денежный поток в год t с учетом знака: P — чистый денежный поток, приведенный к начальному времени ;. T — горизонт планирования, то есть время в годах, за которое рассматриваются денежные потоки;. Денежные потоки можно привести к любому моменту времени. Дисконтирование можно осуществлять не только по годам, но и по любым другим отрезкам времени, — кварталам, месяцам, неделям и даже дням. В любом случае t — порядковый номер этапа отрезка времени на оси времени, а r — ставка процента на отрезок времени год, квартал, месяц, неделю, день ; формула математического дисконтирования остается неизменной, меняются значения t и r. Проведем качественное различение денежных потоков. Будем различать инвестиции как разовые точечные расходы на реализацию проекта, приводящие к приросту капитала, и прибыль как чистый приток денег в результате производственной деятельности. Инвестиции — это отрицательный поток денег, расход их на прирост капитала. Но могут быть и дезинвестиции, сокращение капитала, напр. Это положительный денежный поток. Один из видов положительных денежных потоков в результате инвестиций — так называемый концевой эффект. Допустим, построено предприятие, несколько лет Т эксплуатируется — при этом основной капитал амортизируется изнашивается и в результате сокращается. В конце горизонта планирования Т имеется остаточная стоимость предприятия — остаточный капитал. Это положительный приток денег, и он должен учитываться при оценке проекта. В процессе функционирования предприятие получает выручку от реализации продажи продукции, но имеет текущие издержки при производстве продукции. Разница между реализацией выручкой и издержками является прибылью или убытком отрицательной прибылью. I t — инвестиции в год t ; берем их положительную величину, а то, что это отток денег, будем учитывать знаком - в формуле; дезинвестиции — величина отрицательная;. P t — прибыль в год t , может быть как положительной, так и отрицательной величиной. Теперь есть две равноценные возможности вычисления чистого приведенного денежного потока: P 0 — дисконтированная прибыль;. I 0 — дисконтированные инвестиции;. NPV — чистый приведенный денежный поток; такое обозначение принято в финансовом анализе. По величине NPV судят об эффективности проекта: Уточним, что принимается в качестве нормы дисконтирования r. Величину r назначает главное лицо по реализации проекта — человек, осуществляющий инвестиции. В качестве r он назначает ожидаемую им норму прибыли от инвестиций. Вряд ли в этом случае есть смысл заниматься инвестициями в производство. NPV — это разность между дисконтированными прибылью и инвестициями. Иногда эффективность проектов оценивается не разностью доходов и расходов, а их отношением. Обозначим PI — индекс рентабельности инвестиционного проекта. Оценка эффективности проекта по индексу рентабельности: Обратим внимание на то, что оценка эффективности проекта по чистому приведенному денежному потоку и по индексу рентабельности дает одинаковый результат, так как между NPV и PI существует взаимно однозначное соответствие. Решение этого уравнения относительно r и дает внутреннюю норму рентабельности IRR. Уравнение это нелинейное, оно тем более высокого порядка, чем больше горизонт планирования Т. Решить уравнение при высоких значениях Т более трех можно приближенными численными методами со сколь угодно большой степенью приближения к истинному значению r. Решить уравнение можно на компьютере с применением любых пакетов программ, решающих уравнения. Расскажем, как решить уравнение на калькуляторе. Покажем взаимосвязи между величинами: Выразим r в явном виде: Возможно, указанный расчет придется провести несколько раз. Пример оценки эффективности проекта. Предприятие собирается закупить и использовать технологическую линию, затратив на покупку 13 млн. Инвестиции можно представить следующей таблицей: Текущие денежные потоки задаются следующей таблицей: Рассчитаем чистые денежные потоки, коэффициенты дисконтирования и чистый приведенный денежный поток. Инвестиции — I t. Прибыль — P t. Рассчитаем чистый приведенный денежный поток как сумму произведений чистого потока на коэффициенты дисконтирования. Теперь рассчитаем отдельно приведенные прибыль Р 0 и инвестиции I 0. Как видим, два пути расчета NPV дают один и тот же результат. Рассчитаем внутреннюю норму рентабельности IRR. Решение с помощью ППП MathCAD В ручную можно было бы добиться такой же точности, если продолжить решение. Математическое дисконтирование Одна и та же сумма денег, полученная или израсходованная в разное время, оценивается людьми по-разному. P — сумма сейчас; S — сумма через год эквивалентная Р ; I — процент; i — ставка наращения процентов ; D — дисконт; — процент, то есть прирост Р за год; —дисконт учет , то есть скидка с количества денег S , если ее хотят получить на год раньше. Чистый приведенный денежный поток В разделе 6. I t — инвестиции в год t ; берем их положительную величину, а то, что это отток денег, будем учитывать знаком - в формуле; дезинвестиции — величина отрицательная; P t — прибыль в год t , может быть как положительной, так и отрицательной величиной. P 0 — дисконтированная прибыль; I 0 — дисконтированные инвестиции; NPV — чистый приведенный денежный поток; такое обозначение принято в финансовом анализе. Пример оценки эффективности проекта Предприятие собирается закупить и использовать технологическую линию, затратив на покупку 13 млн. Годы 0 1 2 3 4 5 Реализация — 6,5 7,5 8,8 8,0 7,5 Издержки — 3,4 3,5 3,6 3,7 3,8 Прибыль — 3,1 4,0 5,2 4,3 3,7.

Образец заполнения трудового договора с иностранным гражданином

Можно ли смешивать резиновые краски

Новости тульского региона

Оценка результатов и эффективность проекта

Оценка эффективности проекта

=== Скачать файл ===

4.4.Методы оценки эффективности проектов

Оценка итогов проекта. Эффективность и результативность проекта

Лекция 3. Эффект и эффективность реализации проекта

Report Page