Оценка прибыльности инвестиционных проектов

✅ ️Нужны деньги? Хочешь заработать? Ищешь возможность?✅ ️

✅ ️Заходи к нам в VIP телеграм канал БЕСПЛАТНО!✅ ️

✅ ️Это твой шанс! Успей вступить пока БЕСПЛАТНО!✅ ️

======================

>>>🔥🔥🔥(Вступить в VIP Telegram канал БЕСПЛАТНО)🔥🔥🔥<<<

======================

✅ ️ ▲ ✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ✅ ️

Оценка эффективности инвестиционного проекта

Оценка прибыльности инвестиционных проектов

Показатели эффективности инвестиций и особенности их расчета

Сейчас только ленивый не интересуется инвестициями, то есть такими вложениями финансов, чтобы всерьез и надолго, ну и конечно, прибыльно. Рентабельность инвестиций — это уровень доходности вложений, при котором затраты не только покрываются доходами, но дают еще и прибыль. Опытные инвесторы заранее до вкладывания денег прибегают к расчетам возможной эффективности с помощью специальных показателей и формул. Коэффициент рентабельности инвестиций — весьма популярен, универсален и несложен в расчетах. Этот относительный показатель лучше всего применять в сравнении: либо с другими предприятиями отрасли, либо с плановым уровнем, либо в динамике за предыдущие периоды. Рентабельность инвестиций — один из основных критериев, который учитывается при принятии решения о целесообразности вложения средств. Главная цель инвестирования — получение прибыли, поэтому важно понимать, когда вложенные средства окупятся и какой доход они могут приносить в будущем. При маленьких показателях рентабельности имеет смысл рассматривать другие варианты инвестирования, потому что соотношение рисков к прибыли будет слишком высокое. Рентабельность инвестиций — комплексный показатель эффективности вложений, при котором оценивается соотношение полученной прибыли к затратам. Выгодные вложения должны не только покрывать затраты доходами, но и давать прибыль сверх этого. Инвесторам следует обязательно определять рентабельность инвестиций в маркетинг или любую другую сферу. Игнорирование этого показателя может привести к убыточности проекта или более длительному периоду окупаемости. Доходность можно оценить относительными или абсолютными показателями. Абсолютные показывают прибыль в денежных единицах, а относительные сравнивают ее со всеми затратами денежными, материальными, трудовыми и другими. Рентабельность относится к относительным показателям и может выражаться в процентах или как коэффициент рентабельности инвестиций. Зная такие показатели, можно сделать вывод об эффективности или целесообразности использования средств:. После оценивания перспектив со всех сторон делается общий вывод об эффективности использования вложенных средств. Рассчитать выгодность вложений можно несколькими способами. Общая формула расчета коэффициента рентабельности инвестиций такая:. Рассчитывая рентабельность инвестиций, формула любого типа показывает степень отдачи денежных вложений. Важно, чтобы коэффициент рентабельности инвестиций был посчитан правильно, ведь неточный расчет может привести к потере денег. Чтобы определить доходность вложений, нужно проанализировать все ресурсы. Это делается в несколько этапов:. Какую рентабельность инвестированного капитала можно назвать хорошей? Ставка дисконтирования, которая учитывается при подсчете показателя индекса, может меняться. Чем долгосрочнее проект, тем менее прогнозируемой становится этот показатель, что увеличивает фактор неопределенности и погрешности в результатах PI. Заключительный вывод про рентабельность инвестиций рекомендуется делать, обращая внимание на несколько показателей: PI, NPV и IRR внутренняя норма доходности. Если самому просчитать рентабельность инвестиций сложно, то следует обратиться к специалистам, которые сделают точные безошибочные расчеты. Инвестору следует определять рентабельность инвестиций как на этапе выбора проекта, так и по его завершении, чтобы узнать, оправдались ли сделанные прогнозы. Индекс рентабельности инвестиций — один из самых простых и наглядных показателей, которые могут с большой вероятностью определить целесообразность вложения средств в проект. Рентабельность инвестиций или ROI — это мера, позволяющая определить эффективность инвестиции или сравнить инвестицию с альтернативой. Для расчета ROI обычно чистую отдачу доход делят на стоимость инвестиции. Результат предоставляется как в процентном соотношении так и как коэффициент. Коэффициент рентабельности инвестиций является очень популярным показателем, потому что он универсален и легко рассчитывается. Считается, что если инвестиция имеет отрицательный показатель ROI или существуют возможности с более высоким показателем рентабельности инвестиций, то такое вложение невыгодно и должно быть отменено. В широком смысле, определение термина и первоначальная формула составлены таким образом, чтобы учесть меру прибыльности инвестиции, тем не менее не существует единственно «правильного» подхода для расчета рентабельности инвестиций:. Данная гибкость имеет и отрицательные стороны так как показателем ROI моно легко манипулировать для удовлетворения нужд оценщика, производящего расчет. При расчетах обязательно нужно понимать какие входные данные используются. Что такое рентабельность инвестиций? Это использование средств, при котором осуществляется не только покрытие затрат доходами, но также получение прибыли. Прибыльность или доходность любого предприятия оценивается относительными или абсолютными показателями:. Так или иначе такие показатели всегда находятся под влиянием инфляции, а не величины прибыли, так как они выражаются соотношением капитала и прибыли или затрат и прибыли. Если вы делаете расчет, обязательно сопоставьте рассчитанный показатель рентабельности инвестиции с плановыми цифрами и показателями предыдущих периодов или других организаций. Тогда вы сможете определить для себя эффективность использования своих средств, которые были вложены в развитие любого предприятия. На сегодняшний день существует несколько трактовок данного понятия. Наличие различных формул возможно, в первую очередь, из-за различия в расчете показателя. Сегодня специалисты выделяют три основных формулы:. В любом из вышеописанных случаев основой для улучшения показателя доходности инвестиций показателя финансовой деятельности остается увеличение оборачиваемости активов, а также повышение уровня рентабельности реализации продукции. Итак, для того, чтобы определить доходность ваших вложений, вы должны провести исследование всех инвестированных ресурсов. Анализ всех ваших вложений предусматривает несколько этапов:. Учитывайте тот факт, что во многих коммерческих организациях используются другие критерии для определения вложений или дохода. Чтобы улучшить доходы от своих вложений вам нужно повысить рост оборачиваемости активов, а также рентабельность реализации товарной продукции. Как мы уже упоминали выше, этот показатель должен превышать прибыль от безрискового вложения. Что это значит? Это могут быть, например, акции строительных компаний, при этом прибыль должна быть установлена до момента выплаты всех налогов, как этого требует стандартная ставка. В противном случае большая часть вашей прибыли будет получена только путем вложения и получения процентов с ваших инвестиций. Если процент овердрафта превышает размер доходов, прибыль не сможет компенсировать все затраты на заимствование вложения. Как показывает практика, показатель всегда должен быть значительно выше, так как вы должны учитывать компенсацию и по задействованным управленческим ресурсам, и по всем принимаемым рискам. Каждый раз, когда к вам приходит новый клиент, вы спрашиваете его, откуда он о вас узнал. Отмечайте для себя те случаи, когда главным источников была реклама в журнале. Вы хотите вложить свои деньги в покупку акций Сбербанка России. Как сделать расчет? Реклама на региональном телевидение обошлась вам в 30 рублей. Она принесла клиентов, 10 из которых стали реальными. Каждый из десяти в среднем принес прибыль в 3 рублей в общем — 36 рублей. Теперь вы знаете, как сделать такие расчеты самостоятельно. Это поможет узнать, были ли ваши инвестиции выгодными. Если нет, у вас есть шанс увеличить прибыль. Инвестиции представляют собой долгосрочные финансовые вложения, сделанные с целью получения прибыли в будущем. И одним из показателей их работы является рентабельность инвестиций. Рентабельность инвестиций показывает, насколько они эффективны. Как правило, для расчета рентабельности инвестиций используется формула:. Индекс рентабельности инвестиций помогает ответить нам на вопрос, насколько высок уровень доходов, которые принесет наш проект. При этом этот уровень показывает на единицу вложений. Индекс рентабельности инвестиций имеет ряд преимуществ:. Коэффициент рентабельности инвестиций показывает нам, какой уровень доходности мы получаем от инвестиционных вложений. Рассчитывается коэффициент рентабельности инвестиций по формуле:. Метод рентабельности инвестиций основывается на том, что рентабельность, то есть эффективность, исходного проекта по стоимости должна быть ниже, чем инвестированные а значит, заемные средства. К сумме всех затрат на единицу продукции необходимо добавить сумму процентов по кредиту. Так что это единственный метод, который учитывает то, что по полученным для реализации проекта вложениям необходимо будет уплатить определенный процент. Метод рентабельности инвестиций подходит для предприятий, обладающих широким ассортиментом продукции, при этом для каждого изделия необходим расчет индивидуальных переменных затрат. Подходит он и для традиционных товаров с устоявшейся ценой, и для новинок. Для определения центра прибыли используют показатель рентабельности инвестиций, он определяется путем деления чистой прибыли на объем инвестиций. В некоторых случаях оценка рентабельности инвестиций показатель рентабельности инвестиций определяется делением чистой прибыли на сумму акционерного капитала компании. Проводя оценку рентабельности инвестиций, следует помнить, что финансовые вложения — это главная движущая сила бизнеса. Они должны обеспечить непрерывную деятельность предприятия, производство продукции и предоставление услуг, а также обеспечить развитие компании в будущем. Рентабельность инвестиций — это один из наиважнейших показателей, определяющий и показывающий эффективность инвестиций в конкретной коммерческой организации. Рентабельность инвестиций рассчитывается как отношение всей чистой прибыли организации к вложениям инвестициям за один год. Однако не все компании придерживаются данной формулы. Могут быть случаи, когда рентабельность инвестиций высчитывается несколько иными методами. Это связано, прежде всего, с тем, что определение размера чистой прибыли и размера инвестиций в каждой организации рассчитываются по-разному и могут иметь различные количественные значения. Такая путаница связана с разницей в определении таких понятий как доход и инвестиции. Поэтому необходимо знать различные определения этих экономических терминов. Однако, для анализа внутри компании это не столь существенно, так как определяющие значение имеет не количественный показатель рентабельности инвестиций, а динамика его изменения. В реальной практике показатель рентабельности инвестиций должен быть гораздо выше, так как возможны и другие незапланированные издержки в виде компенсаций, незапланированных расходов и т. Существует несколько трактовок такого понятия, как рентабельность инвестиций, и в связи с этим возможны некоторые различия в расчете этого показателя. Исходя из выше описанных формул, основой для улучшения такого показателя финансовой деятельности, как рентабельность инвестиций, является повышение уровня рентабельности реализации продукции и увеличение оборачиваемости активов. Коэффициент рентабельности инвестиций — это финансовый показатель, дающий характеристику прибыльности инвестиций, полученных конкретной компанией. Другими словами, показатель, показывающий доходность от вложений. Коэффициент рентабельности инвестиций — ROI return on investment позволяет рассчитать эффективность вложений компании. Для любого бизнеса основной целью является получение экономических выгод, усиление собственных позиций на рынке, развитие. Если не вкладываться в развитие, поддержание, расширение, то компания может оказаться не конкурентоспособной, что приведет к падению прибыли. Инвестиции — основной ресурс для достижения целей бизнеса. Но каждое инвестиционное решение должно подвергаться качественному анализу, чтобы быть успешным и приводить к прогнозируемому результату. Вопрос оценки альтернативных предложений приобретает особую значимость в условиях ограниченности финансовых ресурсов. Существует несколько формул для расчета ROI. Наиболее часто для оценки инвестиционной деятельности компании в целом в практике используется следующая формула:. Отношение прибыли к сумме инвестиций показывает, во сколько раз первое больше второго. Если полученное значение меньше , то вложения не окупятся. Приведенная выше формула достаточно универсальная и гибкая, поэтому ее можно использовать в оценке отдельных продуктов, направлений деятельности, бизнес-единиц. Проводя сравнительный анализ эффективности вложений можно обоснованно менять политику развития того или иное направления деятельности, продукта. Появляется возможность более оптимального использования финансовых средств. Так, при сравнении нескольких продуктов по прибыльности лидеры в списке по прибыли в абсолютном значении не всегда дают высокую отдачу на вложенные средства. Результаты расчетов говорят от том, что Продукт 2 имеет самое высокое значение по маржинальной рентабельности и в абсолютном значении приносит больше прибыли, однако отдача от инвестиций в него наименьшая. А вот Продукт 3 с самой низкой маржинальной рентабельностью показал наилучшие результаты по эффективности вложений. При этом важно соблюдать баланс, чтобы активность и увеличение вложений в Продукт 3 не привели к снижению показателя ROI. Для этого важно рассчитывать его на постоянной основе и следить за динамикой, своевременно принимая управленческие решения. Если к предыдущей формуле добавить период, то она позволит оценить доходность за период владения активом и насколько объем вложенных средств вырос к концу периода:. В индустрии рекламы показатель рентабельности инвестиций используют для оценки отдельных рекламных кампаний. В этом случае используется упрощенный расчет, который не учитывает затраты на закуп, логистику, зарплату и прочее. В оценку включаются только затраты на рекламную кампанию. Учитывая это, показатель корректнее называть ROMI return on marketing investment , так как он оценивает эффективность маркетинговых вложений. Формула для расчета выглядит так:. Показатель ROMI имеет погрешности, так как не учитывает все траты бизнеса во время рекламной кампании. Но в данном случае важна динамика изменений — это объективный показатель. Такой анализ рекомендуется проводить не реже одного раза в месяц. Отслеживая окупаемость инвестиций, получаем возможность их более грамотного распределения, чтобы увеличить отдачу от вложенных средств. ROI фактически является финансовым показателем, однако маркетологи взяли этот коэффициент на вооружение и стали использовать его при оценке отдельных маркетинговых кампаний, в результате чего появился более частный случай — показатель ROMI — return on marketing investment. Сами по себе результаты расчетов ROI не имеют особого смысла, если не делать определенных выводов и не предпринимать соответствующих действий. Анализ ROI используют для того, чтобы повысить эффективность инвестиций, понять обоснованность вложений, соответствие целям компании. Инвестиции объективно должны способствовать увеличению прибыли. Говоря о структуре ROI, следует назвать четыре категории потенциальной прибыли, которые компания может получить в результате проекта:. Часто возникает вопрос — зачем использовать четыре различные категории, чтобы просчитать возврат. Вместе они позволяют достаточно точно оценить успех проекта в целом. Серьезный недостаток коэффициента рентабельности инвестиций ROI заключается в том, что он не учитывает сроки получения прибыли. Каждый раз, когда деньги вкладываются в проект, он «консервируются» до тех пор, пока он не начнет приносить прибыль. Для полноценной оценки эффективности инвестиционных вложений с точки зрения собственника, инвестора, банка или государственных органов необходимо рассматривать различные составляющие проекта. При формировании только одного набора показателей эффективности может возникнуть опасность неадекватного представления проекта с точки зрения других заинтересованных сторон. ROI входит в систему оценки инвестиций и для получения более объективных результатов его нужно рассматривать в комплексе с такими показателями, как чистая приведенная стоимость, срок окупаемости, внутренняя норма доходности. Прежде всего, скажем, что прибыльность доходность, рентабельность и т. Вовсе нет, в виде формулы эти выражения выглядят гораздо проще, и далее Вы в этом сами убедитесь. Да, небольшая ремарка: учтите, что рассчитанную тем или иным способом рентабельность инвестиций необходимо сравнить с запланированными цифрами, показателями рентабельности прошлых лет и аналогичными проектами других компаний. Только сравнительный анализ поможет выбрать наиболее эффективный и правильный инвестиционный проект, способный значительно приумножить вложенные в него средства. Итак, если Вы решили проверить, насколько эффективными являются Ваши вложения, какую прибыль приносит инвестированный капитал, и соответствуют ли реалии ожиданиям, проведите тщательный анализ, в рамках которого исследователи выделяют следующие этапы:. При расчетах можете воспользоваться готовой, выведенной экспертами формулой, выглядит она следующим образом:. Причем, подавляющее большинство инвесторов, при расчетах использует не точечные показатели за один конкретный момент времени , а их динамику, которая дает полную картину происходящего. И еще одно замечание: при расчетах учитывайте, что полученный в итоге уровень рентабельности инвестиций должен быть выше процентов по овердрафту и существенно больше, чем доход от безрисковых инвестиций без вычета из него налоговых отчислений. Это не пустые слова, так как если сумма овердрафта будет выше того, что Вы получите по истечению инвестиционного срока, то игра попросту не стоит свеч и максимум, которого Вы сможете добиться — это остаться при своих, избежав потери средств. Еще упомянем о таком важном для потенциальных инвесторов коэффициенте как ROIC Return on Invested Capital , характеризующим отдачу от инвестиций. Он также описывает зависимость между чистой операционной прибылью компании и размером капитала, в нее инвестированного. Ну и напоследок, дабы закрепить теоретический материал и упростить его восприятие, приведем несколько практических примеров расчета рентабельности инвестиций. Пример 1: Допустим, Вы занимаетесь продажей канцелярских товаров и рекламируете свою продукцию в местной газете. Рассчитаем эффективность инвестиций в данном случае рекламы :. Можно сделать вывод о том, что за каждый доллар, потраченный на рекламу, Вы получили 4 доллара дохода. Формула, как рассчитать рентабельность:. Как видите, формулы для расчета такого важного показателя, как рентабельность, в общем-то, просты. Гораздо сложнее предсказать ее размер на перспективу, но это уже совсем другая история. А пока же, можете свободно оценивать, какой проект оказался наиболее прибыльным для Вас. Рентабельность инвестиций представляет собой отношение прибыли к расходам. Этот показатель имеет большое значение, поскольку позволяет оценить эффективность достижения поставленных целей. Точный метод расчета зависит от целей проводимой кампании. Пример расчета. Предположим у вас есть товар себестоимостью 3 руб. С помощью рекламной кампании вы продали 6 единиц товара на 36 руб. Точная оценка рентабельности инвестиций позволяет вычислять прибыль, полученную благодаря рекламе, и эффективно распределять рекламный бюджет. Так, если рентабельность инвестиций в один канал, чем в другие, выделите на него основную часть бюджета, уменьшив расходы на менее эффективную рекламу. Эта статистика также поможет вам оптимизировать неприбыльные кампании. Чтобы вычислить рентабельность инвестиций, прежде всего важно узнать количество конверсий, то есть ценных для вас действий клиентов, а именно покупок, регистраций, посещений страниц и т. Мы рекомендуем отслеживают конверсии с помощью Google Analytics. Этот бесплатный инструмент помогает понять, как пользователи взаимодействуют с вашим веб-сайтом. Настроив отслеживание конверсий, можно приступать к вычислению рентабельности инвестиций. Общее правило таково: расходы на конверсию должны быть меньше, чем доход от нее. Например, если с каждой продажи вы получаете рублей и при этом тратите на клики, ведущие к этой продаже, значит, доход составляет руб. Если вы занимаетесь продажами через Интернет, определить рентабельность инвестиций довольно просто. Для этого достаточно знать всего три числа:. Рассмотрим пример. Совокупные затраты. Иногда рентабельность инвестиций рассчитывается по другой формуле. Например, если вам нужно вычислить рентабельность инвестиций для кампании, направленной на повышение популярности ресурса, сначала необходимо определить ценность посещений, регистраций или любых других целевых действий. Допустим, реклама компании в «Желтых страницах» обходится вам в 30 рублей в год и приносит потенциальных клиентов. Приблизительно вычислить ценность привлечения потенциальных клиентов и просмотров страниц можно на основе цены за конверсию. Цена за конверсию — это стоимость полезного для вас действия клиентов, например совершения покупки или регистрации для получения дополнительной информации. Этот метод позволяет оценить соотношение рекламных расходов и количества полученных благодаря им конверсий. Вернемся к нашему примеру с «Желтыми страницами». Объявления обошлись вам в 30 рублей и привели к 10 продажам. Следовательно, цена за конверсию в данном случае составляет 3 рублей. Формула вычисления цены за конверсию такова: Цена за конверсию не должна превышать доход от конверсии. Компания может закупать товар на разных условиях — предоплата, отсрочка платежа, по факту оплаты. И по закупленным товарам мы устанавливаем различную торговую наценку с учетом сложившихся цен на рынке. К тому же, у разных поставщиков — разные сроки поставки, минимальные партии отгрузки, что влияет на оборачиваемость товаров. Для оценки того, насколько выгодны нам те или иные товары, необходимо учитывать все эти факторы. Предлагаю вам использовать в данном случае формулу рентабельности инвестиций в запасы с учетом того, какой капитал нам необходим для получения прибыли по каждому товару. Вначале нам необходимо определить, что замороженный капитал — это капитал, который нам необходим для продажи товара. Условия оплаты — предоплата за день до отгрузки. При тех же сроках поставки и оборачиваемости, но при других условиях оплаты, например, отсрочка платежа 20 дней после отгрузки:. Пример расчета Замороженного капитала и рентабельность инвестиций в запасы: Выручка за период по себестоимости — руб. Валовая прибыль маржа — руб. Для того, чтобы увидеть как влияет финансовый цикл на рентабельность инвестиций в запасы, рассмотрим расчет этого показателя по нескольким товарам в таблице:. За тот товар мы оплачиваем поставщику с отсрочкой платежа 60 дней, и именно это позволяет получить самый большой процент возврата от инвестиций. Иногда бывает так, что финансовый цикл равно нулю например, величина отсрочки платежа поставщику значительна , в этом случае данную формулу невозможно применить — замороженный капитал равен нулю, а на ноль делить нельзя. В данном случае расчет ROI не имеет смысла, потому что по сути ROI — это процент прибыли от вложенных средств, а в этом случае у нас вложений совсем нет, и прибыль получена без вложений. Практически идеальный случай! Данная формула является не только возможностью оценить рентабельность инвестиций в товарные запасы, но в большей степени она — инструмент для повышения этого показателя. Анализируя величину того или иного параметра, мы можем воздействовать на него и сразу определить, как это влияет на один из основных показателей деятельности компании — рентабельность инвестиций. Как известно, рентабельность является обобщенным параметром общей эффективности экономической деятельности. Особенно важен этот показатель, когда речь идет об инвестиционной деятельности в сфере инновационного развития. В этом случае рентабельность инвестиций показывает величину полученной прибыли на единицу инвестиционного вложения. Важные условия успешного инновационного развития представляют собой и другие направления ее осуществления. Например, очевидна также необходимость в эффективном управлении разработкой и реализацией инновационных проектов чтобы обеспечить рентабельность инвестиций. Наиболее приемлемым методом в нынешних условиях развития представляется программно-целевой, в основе которого лежит программа как форма сосредоточения ресурсов на решении задач планового периода и система методических приемов, обеспечивающая постоянную ориентацию управленческой деятельности, планово-управленческих решений и процессов их выполнения для достижения конечных результатов. Интерактивность процесса планирования как один из принципов программно-целевого подхода, позволяет обеспечить сбалансированность планов, исходя из решаемых задач и ресурсов по критерию эффективность — стоимость — рентабельность инвестиций на весь жизненный цикл проекта. Исключительно важной является индивидуальная и коллективная заинтересованность в достижении целей проекта, что решительным образом влияет на рентабельность инвестиций. Анализ зарубежного опыта США, Канады, европейских стран подтверждает, что во главе успешных проектов всегда стоят способные и преданные делу лидеры, которые объединяют усилия всех исполнителей, обеспечивая высокую степень мотивации их труда. При этом в качестве лидера должен быть человек, не только обладающий научно-техническими знаниями, но и являющийся профессиональным менеджером, знающий, как осуществлять бизнес, готовый идти на риск ради достижения успеха, а также нести ответственность за принятые решения. Для успешной реализации программы инновационного развития экономики сегодня требуются профессиональные менеджеры по управлению инновациями. Такое положение, безусловно, влияет на рентабельность инвестиций, направляемых на финансирование инновационной деятельности. В таких условиях значительно возрастает роль анализа рентабельности использования инвестиционных ресурсов, ключевым показателем которого может стать ROI. Рентабельность инвестиций при его использовании для анализа и оценки характеризуется общей доходностью инвестиционных вложений. Этот коэффициент рассчитывается как финансовый показатель, представляющий отношение математической суммы прибыли и разности расходования инвестиционных средств к абсолютной величине суммы инвестирования. Надо полагать, что действующая система стимулирования и не в последнюю очередь поддержка высших руководителей в значительной мере воздействуют на инновационную восприимчивость любой организации к нововведениям. Сохранить моё имя, email и адрес сайта в этом браузере для последующих моих комментариев. Рентабельность инвестиций это. Содержание: 1 Что такое рентабельность инвестиций 1. Расчет и анализ показателя 6. Поделись с друзьями: Facebook. Похожие статьи. Инвестор — кто это, в чем секрет его богатства. Каким инвестором может стать каждый. Добавить комментарий Отменить ответ Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.

Втб инвестиции куик