Оценка "чистых активов акционерного общества" и факторов изменения этого показателя - Финансы, деньги и налоги курсовая работа

Главная

Финансы, деньги и налоги
Оценка "чистых активов акционерного общества" и факторов изменения этого показателя

Оценка риска и доходности финансовых активов. Экономическое содержание показателя "чистых активов" акционерного общества, методики оценки их стоимости. Оценка изменения стоимости чистых активов с использованием известных методик на примере ОАО "Молот".


посмотреть текст работы


скачать работу можно здесь


полная информация о работе


весь список подобных работ


Нужна помощь с учёбой? Наши эксперты готовы помочь!
Нажимая на кнопку, вы соглашаетесь с
политикой обработки персональных данных

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Влияние на изменение чистых активов
4. Долгосрочные финансовые вложения
8. Краткосрочные финансовые вложения
11. Итого - активы (сумма строк 1 - 10)
12. Целевые финансирования и поступления
15. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
16. Резервы предстоящих расходов и платежей
18. Итого - пассивы (сумма строк 11-17)
Из принципа, положенного в основу расчета, и из представленных данных видно, что чем больше величина активов, принимаемых в расчет, тем больше и величина чистых активов. И в то же время - чем больше величина пассивов, принимаемых в расчет, тем меньше величина чистых активов. Иначе говоря, чистые активы - это в значительной мере результат политики привлечения заемного капитала.
В формализованном виде чистые активы как результативный показатель в зависимости от факторов, вызывающих его изменение, можно представить в виде аддитивной модели:
АПР - активы, принимаемые в расчет;
ППР - пассивы, принимаемые в расчет.
Пользуясь правилами детерминации, можно удлинить (расширить) эту модель: представить активы и пассивы, принимаемые в расчет, в разрезе балансовых статей в виде алгебраической суммы факторов. По существу, это уже выполнено в таблице 1. Влияние факторов можно определить с помощью традиционных приемов экономического анализа.
Главная задача не в том, чтобы определить количественное влияние факторов (хотя, безусловно, это важно), а в том, чтобы использовать результаты анализа для работы в режиме предупреждения нежелательных ситуаций, а не для исправления их последствий. Для этого прежде всего необходимо использование положений Гражданского кодекса Российской Федерации. В пункте 4 статьи 99 "Уставный капитал акционерного общества" ГК РФ указывается, что, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. По существу, то же самое, но более детально, представлено в пунктах 4 и 5 статьи 35 "Фонды и чистые активы общества" Федерального закона РФ "Об акционерных обществах". Новая редакция федерального закона, вступившая в действие 1 января 2002 г., оставила содержание этих пунктов без изменения. Речь идет о том, что, в случае если по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или результатами аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Если же по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или результатами аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше величины минимального уставного капитала, указанного в статье 26 Федерального закона, общество обязано принять решение о своей ликвидации. При этом нужно учитывать, что более жесткое ограничение представлено в вышеупомянутой статье 35 в пункте 6. Он предусматривает, что если решение об уменьшении уставного капитала общества или ликвидации общества не было принято, то его акционеры, кредиторы, а также органы, уполномоченные государством, вправе требовать ликвидации общества в судебном порядке. Последняя редакция федерального закона сделала статью 35 более прозрачной за счет конкретизации пункта 6, указав инициаторов ликвидации. Это орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, либо иные государственные органы или органы местного самоуправления, которым право на предъявление такого требования предоставлено федеральным законом. Однако здесь, как и в прежней редакции закона, не прописан сам механизм ликвидации и отсутствует ссылка на иной нормативный акт.
Есть необходимость еще вернуться к этому моменту, т.е. к праву требовать ликвидации. А пока обратимся к уставному капиталу, который и в гражданском кодексе и в других законах связан с чистыми активами.
В старой и новой редакциях Федерального закона "Об акционерных обществах" указывается, что размер уставного капитала определяется его учредителями и на момент регистрации общества не может быть меньше 1000 минимальных размеров месячной оплаты труда для открытого и 100 таких размеров для закрытого акционерного общества. Размер уставного капитала, как известно, указывается в уставе, а также в договоре между учредителями о создании акционерного общества. В договоре или уставе указывается и порядок формирования уставного капитала: размер вклада каждого из учредителей, форма оплаты этого вклада и т.д. Уставный капитал акционерного общества в соответствии с Гражданским кодексом РФ составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. В момент учреждения общества уставный капитал - единственный источник собственных средств. Уже потом в бухгалтерском балансе появляется и прибыль, и сформированные за счет чистой прибыли фонды, которые увеличивают источники собственных средств. Возможна и обратная картина - убытки. Они уменьшают наличие источников собственных средств (собственный капитал).
Таким образом, в соответствии с Гражданским кодексом и Федеральным законом "Об акционерных обществах" по окончании второго и каждого последующего финансового года нужно сравнивать чистые активы с уставным капиталом. Если они больше уставного капитала - все нормально. А если меньше, то нужно сделать сравнение с минимальным уставным капиталом.
Возникает вопрос, что принимать в качестве самой базовой величины минимального месячного размера оплаты труда, чтобы потом делать сравнение с чистыми активами? Допустим, акционерное общество было учреждено в 1996 г., и уставный капитал, исходя из 1000 МРОТ, составлял 75,9 млн. руб. После проведенной деноминации - это 75,9 тыс. руб. Как известно, в последующие годы минимальный размер месячной оплаты труда постоянно повышался. Так что же принимать в расчет? Уровень МРОТ, 1996 г. или каждого последующего года? Ответ на вопрос, на наш взгляд, может дать статья 4 ГК РФ "Действие гражданского законодательства во времени", в которой указывается, что акты гражданского законодательства не имеют обратной силы и применяются к отношениям, возникшим после введения их в действие". Значит, при анализе отчетности 1998 г. и каждого последующего года балансовую стоимость чистых активов нужно сравнивать с уставным капиталом, сформированным в данном случае исходя из уровня МРОТ 1996 г., т.е. с 75,9 тыс. руб.
Соотношение между чистыми активами и уставным капиталом показывает, во сколько раз собственный капитал (активы, сформированные за счет собственного капитала) превышает первоначальный уставный капитал.
Уставный капитал акционерного общества может сохраняться в своей первоначальной величине в течение ряда лет (примеров можно привести сколько угодно), а чистые активы могут в десятки, сотни и тысячи раз превышать его значение (таблица 2).
Соотношение чистых активов и уставного капитала в динамике по крупнейшим предприятиям Оренбургской области, тыс. руб.
ОАО "Носта" г. Новотроицк Оренбургской области
Решающее значение имеют чистые активы при определении направлений дивидендной политики предприятия. Это вытекает из того, что в соответствии со статьей 102 ГК РФ и статьей 43 Федерального закона "Об акционерных обществах" акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если стоимость чистых активов меньше уставного и резервного капитала или станет меньше в результате выплаты дивидендов. Это предопределяет необходимость еще одной процедуры анализа: сравнения чистых активов с суммарным значением уставного капитала и резервного фонда.
Новая редакция Федерального закона "Об акционерных общества", вступившая в действие с 2002 года, безусловно, содержит целый ряд позитивных поправок и нововведений по чистым активам. Чистые активы фигурируют в статье 28 "Увеличение уставного капитала общества", статье 35 "Фонды и чистые активы общества", статье 43 "Ограничения на выплату дивидендов", статье 73 "Ограничения на приобретение обществом размещенных акций" и др. Все эти статьи были в той или иной мере изменены.
Суммируя вышеизложенное, основные направления анализа чистых активов можно определить следующим образом: определение балансовой стоимости чистых активов; расчет влияния изменения чистых активов за счет балансовых статей с помощью аддитивной модели; сравнение чистых активов: во-первых, с уставным капиталом; во-вторых, с минимальной величиной уставного капитала; в-третьих, с суммой уставного капитала и резервного фонда; интерпретация результатов анализа, формулирование предварительных выводов; динамика чистых активов, оценка темпов их изменения.
Возможны и другие направления анализа. Их выбор и содержание определяются финансовым менеджером.
Чистые активы имеют особое значение при определении ликвидационной стоимости предприятия. Речь идет о стоимости чистых активов по рыночным ценам. Здесь в действие вступает Федеральный закон РФ "Об оценочной деятельности в Российской федерации". Конечно, хорошо знать рыночную стоимость чистых активов, но без процедуры конкурсного производства.
Система управления персоналом имеет приоритетное значение в вопросах управления деятельностью всего предприятия.
Во главе ОАО "Молот" стоит генеральный директор, который координирует деятельность всей организации. В его компетенции находятся все вопросы текущей деятельности ОАО "Молот", за исключением вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания предприятия.
К ограниченной структуре ОАО "Молот" выделяются подразделения, выполняющие определенный круг функций. Каждое подразделение (сектор сбыта, производственный сектор, технический сектор) выделено и в организационном плане, обладает в некоторой мере административно-хозяйственной самостоятельностью, то есть имеет право принимать и обеспечивать выполнение соответствующих управленческих решений в пределах своей компетенции, определенной для каждого подразделения генеральным директором.
Во главе каждого подразделения стоит начальник (коммерческий директор - сектор сбыта; начальник цеха - производственный сектор; технический директор - технический сектор).
Все подразделения делятся на осуществляющие непосредственно свою деятельность отделы, ради которой они создаются. Все эти отделы выполнения функции основного производства, управления, обслуживания, сбыта и т.п.
Как известно, чем лучше отделы будут выполнять свои функции, тем они будут лучше специализированы.
Специализация способствует в данном случае повышению квалификации и скорейшему приобретению персоналом необходимых практических навыков, упрощает управление подразделением со стороны вышестоящего органа, поскольку уменьшает разнообразие целей, которые орган управления ставит перед управляемым подразделением и контроль за степенью их достижения.
Оборачиваемость оборотных средств, к
Численность персонала, в том числе рабочие
Рост выручки от реализации соответственно увеличил чистую прибыль, полученную ОАО "Молот". Следует отметить тот факт, что увеличение валового дохода на 36,9% в 2010 г. относительно 2009 г. и рост уровня себестоимости на 31,2%, (разница между ростом выручки и себестоимости 5,7%) обусловили увеличение чистой прибыли в 2010 г. на 42,8% по сравнению с 2009 г.
Анализ нормы прибыли и чистой рентабельности показывает, что в 2008 г. ОАО "Молот" получило прибыли на каждый рубль затрат в производство продукции на 0,3% (или 30 копеек) больше по сравнению с планом. Однако, в 2009 г. недополучило 1,1% (или 1 рубль 10 копеек), в 2010 г. - 0,6: (60 копеек) на каждый рубль затрат. Таким образом, величина недополученной прибыли:
в 2010 г.: 0,6 * 156524/100 =939,1 рубля.
Увеличение уровня рентабельности в 2010 г. произошло за счет снижения уровня себестоимости продукции.
Вышеизложенное подтверждает, что в ОАО "Молот" наблюдается тенденция к росту объемов выручки, что ведет за собой и увеличение объемов производства. Однако, стоит отметить, что рост дохода от реализации в 2010 г. составил 36,9% к 2009 г., а рост объемов выпуска в натуральном исчислении 29,3%. Следовательно, рост валового дохода обусловлен также и ростом цен на продукцию.
Коэффициент автономии в 2008-2009 гг. был выше 0,5, значит большая часть имущества ОАО "Молот" формировалась за счет собственных средств. Однако, в 2010 г. произошло снижение показателя автономии на 25,8%, что объясняется ростом кредиторской задолженности.
Коэффициент общей ликвидности говорит о том, что доля собственного капитала в 2008-2010 гг. могла покрыть всю имеющуюся кредиторскую задолженность предприятия. Однако, наблюдается устойчивая тенденция к снижению общей ликвидности (на 20% в 2010 г. относительно 2009 г.), что негативно характеризует финансовое положение ОАО "Молот".
На фоне увеличения прибыли вместе с тем происходит снижение оборота капитала и коэффициента оборачиваемости оборотных средств, что свидетельствует о снижении эффективности деятельности ОАО "Молот". Данные факты повлияли на показатель производительности труда.
Если в 2009 г. производительность труда персонала возросла на 3,9 тыс. руб., то в 2010 г. снизилась на 0,3% относительно 2009 г. Данным явление объясняется факт недополучения прибыли в 2010 г.
В 2010 г. рост среднесписочного числа персонала составил 37,3% к 2009 г., однако число отработанных человеко-часов и человеко-дней выросло лишь на 36,7% в 2010 г. к 2009 г. Это и явилось одним из факторов снижения производительности труда.
Снижение производительности труда в 2010 г. на 0,3% к 2009 г. объясняет факт несоответствия роста валового дохода в 2010 г. на 36,9% и роста количества персонала на 37,3%. Разница между ростом валового дохода и роста среднемесячного числа персонала составляет 0,4%.
Рост всего персонала в 2010 г. составил 37,3%, тогда как рабочих 33,1%, что свидетельствует о росте числа специалистов и служащих в структуре штата ОАО "Молот".
Проведенный анализ позволил сделать следующие выводы:
В ОАО "Молот" организационная структура выстроена в соответствии со спецификой предприятия и удовлетворяет предъявляемым рынкам требованиям.
Однако, сектор сбыта требует некоторой реорганизации и конкретизации функций отделов подразделения.
В целом финансово-экономическое состояние ОАО "Молот" достаточно устойчивое, наблюдается тенденция роста прибыли, что однако обуславливает рост затрат, связанных с производством продукции. Коэффициент использования капитала фирмы свидетельствует о снижении эффективности производства.
Нельзя отрицать, что эффективность производства и рост производительности напрямую зависит от структуры и состава кадров ОАО "Молот". Вследствие чего следующим этапом дипломной работы будет отдельный анализ состава и структуры кадров ОАО "Молот".
4. Доходные вложения в материальные ценности
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения 1
8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 1-11)
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам
14. Прочие долгосрочные обязательства 4, 5
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам
17. \Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
19. Прочие краткосрочные обязательства 5
20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 13-19)
21. Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр.12) минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр. 20)
За исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров;
Включая величину отложенных налоговых активов;
За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;
Включая величину отложенных налоговых обязательств;
В данных о величине прочих долгосрочных и краткосрочных обязательств приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.
Если величина чистых активов за отчетный период меньше величины уставного капитала организации, то уставный капитал должен быть уменьшен до величины чистых активов. Новая величина уставного капитала должна быть зарегистрирована в реестре в установленном порядке.
Если при этом новая величина уставного капитала меньше установленного для данной организационно-правовой формы минимума, то организация подлежит ликвидации.
Иммобилизованные (внеоборотные) активы
Для более подробного анализа структуры активов воспользуемся таблицей 2. По данным таблицы 2 видно, что за отчетный период структура активов анализируемого предприятия существенно изменилась: увеличилась доля основного капитала, а оборотного соответственно уменьшилась на 9,7 процентных пункта. Среди внеоборотных активов наибольший удельный вес принадлежит основным средствам.
Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состояние производственных запасов. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма финансовых ресурсов заморожена в запасах. Наличие больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Доля запасов уменьшилась на 12 процентных пунктов. Этому в значительной мере способствовало уменьшение удельного веса готовой продукции на 8,2 пункта, что свидетельствует об ускорении оборачиваемости капитала.
Необходимо проанализировать влияние на финансовое состояние предприятия изменения счетов дебиторов. Если предприятие расширяет свою деятельность, то растут число покупателей и дебиторская задолженность. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо отличать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней приводит к замедлению оборачиваемости капитала. В нашем примере доля дебиторской задолженности возросла на 3,1 процентных пункта, причем по статье "Покупатели и заказчики" наблюдается значительное увеличение удельного веса (на 9,6 пункта), а по статье "Авансы выданные" - снижение на 4,4 пункта.
Детальный анализ статей актива баланса тыс. руб.
Иммобилизованные (внеоборотные) активы
Из них сырье, материалы, затраты в нез.
покупатели и заказчики авансы выданные
Увеличение денежных средств на счетах свидетельствует, как правило, об укреплении финансового состояния предприятия. Их сумма должна быть достаточной для погашения первоочередных платежей. Однако, наличие больших остатков денежных средств на протяжении длительного периода времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. По данным нашего примера на конец отчетного периода произошло незначительное снижение доли денежных средств - на 0, 8 процентных пункта.
Если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве - источники их образования. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный. По продолжительности использования различают долгосрочный (постоянный, перманентный) и краткосрочный капитал.
Анализ статей пассива баланса начнем с рассмотрения таблицы 3. За анализируемый период темп роста источников имущества предприятия составил 159,8%. Это произошло во многом за счет увеличения собственного капитала на 61,3 %. Данный факт положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия.
Более подробный анализ статей пассива баланса проводится с использованием таблицы 4. В таблице 4 приведена структура пассива баланса. Наибольший удельный вес в источниках имущества занимает собственный капитал, состоящий из уставного капитала, нераспределенной прибыли прошлых лет и нераспределенной прибыли отчетного года. Доля собственного капитала в структуре источников имущества возросла на 0,7 процентных пункта.
Это свидетельствует о повышении независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.
Доля заемного капитала снизилась на 0,7 процентных пункта в результате увеличения доли собственного капитала. Удельный вес долгосрочных обязательств уменьшился на 3,2 пункта. Доля краткосрочных кредитов возросла на 0,7 процентных пункта, доля кредиторской задолженности - на 1,8 пункта. Изменилась и структура кредиторской задолженности: возрос удельный вес обязательств по статье "Поставщики и подрядчики" - на 2,4 процентных пункта; снизился удельный вес задолженности перед персоналом на 0,3 пункта.
В целом финансовое состояние предприятия характеризуется положительно.
Детальный анализ статей пассива, тыс. руб.
задолженность перед внебюдж. фондами
Понятие и экономическая природа, порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. Экономическая характеристика закрытого акционерного общества "Днепр", методика расчета и анализа стоимости чистых активов, пути оптимизации данного процесса. курсовая работа [50,5 K], добавлен 17.04.2013
Понятие "чистые активы" и порядок оценки их стоимости. Бухгалтерский баланс как источник информации для финансового анализа. Оценка стоимости чистых активов фирмы. Эффективность использования чистых активов. курсовая работа [31,8 K], добавлен 21.06.2007
Теоретические основы управления и оценки активов. Общая характеристика и оценка финансового состояния ООО ПКФ "Союз". Оценка эффективности использования оборотных активов. Рекомендации по увеличению стоимости чистых активов и совершенствованию управления. дипломная работа [377,5 K], добавлен 12.02.2012
Описание методики, позволяющей оценить показатели структуры капиталов организации. Характеристика открытого акционерного общества "РусГидро". Расчет стоимости чистых активов и анализ финансовой устойчивости предприятия. Рекомендации по их повышению. курсовая работа [83,9 K], добавлен 17.04.2011
Основные виды производственной деятельности организации. Анализ динамики и структуры статей активов и пассивов баланса, финансовых результатов. Расчет ликвидности, капитала, рентабельности. Оценка класса платежеспособности и стоимости чистых активов. контрольная работа [31,7 K], добавлен 17.11.2014
Исследование состава, динамики и структуры имущества предприятия, оценка его имущественного положения, структура вложенного капитала. Оценка чистых активов и чистых оборотных активов. Анализ финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия. контрольная работа [135,0 K], добавлен 06.09.2014
Оценка бизнеса как экономическая категория, методическая база оценки стоимости предприятия: затратный, рыночный, доходный подходы. Оценка стоимости предприятия ЗАО "Бирюса", экономическая характеристика, оценка по методу скорректированных чистых активов. курсовая работа [57,4 K], добавлен 13.10.2009
Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д. PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах. Рекомендуем скачать работу .

© 2000 — 2021



Оценка "чистых активов акционерного общества" и факторов изменения этого показателя курсовая работа. Финансы, деньги и налоги.
Шпаргалки На Тему Великобритания
В Чем Польза Книг Сочинение
Развивающего Обучения Реферат
Реферат по теме Программируемые логические контроллеры: типы и функции
Реферат: Учет банковских операций
Реферат по теме Реферат по книге Фернана Броделя
Контрольная работа по теме Проект планово-высотного обоснования для строительства инженерного сооружения в Магаданской области Российской Федерации
Дипломная работа по теме Совершенствование двигательных умений и навыков детей старшего дошкольного возраста средствами физкультурных развлечений
Реферат: Pop Culture
Реферат по теме Экономический суд СНГ: проблемы и перспективы
Контрольная Работа По Химии Степень Окисления
Реферат по теме Аперіодичний підсилювач безперервних коливань
Дегтев Выбор Сочинение Егэ
Курсовая работа: Нормативная система международного права
Курсовая работа по теме Логістика закупки молока на ТОВ "Брусилівський маслозавод"
Контрольная работа по теме Управление качеством строительной продукции
Курсовая работа по теме Конкурентное преимущество за счет дифференциации
Внеоборотные Активы Дипломная Работа
Реферат: Технология производства К56ИЕ10 и серии м/с К426 и К224. Скачать бесплатно и без регистрации
Курсовая работа по теме Геологическое строение, тектоника и нефтегазоносные комплексы Прикаспийской впадины
Абсолютная монархия во Франции - История и исторические личности курсовая работа
Демократизація контрольно-оцінної діяльності у початковій школі - Педагогика магистерская работа
Міжбюджетні трансферти України - Финансы, деньги и налоги реферат