На прошлой неделе стало известно, что совет директоров ГТЛК 7 августа одобрил выплаты по еврооблигациям компании в пользу инвесторов, чьи права учитываются российскими депозитариями, в соответствии с требованиями указа №430 от 5 июля 2022 года, как ранее анонсировала компания. В сообщении ГТЛК указано, что первым будет выплачен купонный платеж по еврооблигациям с погашением в 2024 году, приходящийся на 31 мая 2023 года. Следующие выплаты должны быть осуществлены по графику купонных платежей, установленному эмиссионной документацией, «с учетом регламентных процедур, требуемых для осуществления выплат», говорится в сообщении.
Примечательно, что в решении совета директоров ГТЛК была утверждена общая сумма выплат по еврооблигациям на уровне не выше 160 млрд руб. Установление максимального объема выплат по еврооблигациям не является стандартной практикой на российском рынке, и инвесторы могут по-разному интерпретировать такое ограничение со стороны ГТЛК, после того как компания в течение длительного времени не проводила выплаты по этим бумагам. В апреле Коммерсант опубликовал данные ГТЛК по совокупному объему задолженности перед российскими держателями ее еврооблигаций в размере около $1,6 млрд (50% всего объема выпущенных еврооблигаций компании). Согласно расчетам SberCIB Investment Research, при таком объеме еврооблигаций в НРД и курсе USD/RUB около 100 размер предстоящих выплат купонов и основного долга по еврооблигациям (начиная с мая 2023 года) в пользу локальных инвесторов составит около 190 млрд руб., то есть на 30 млрд руб. больше установленного компанией предельного уровня. Однако эта оценка зависит от курса доллара к рублю – при курсе 85 за доллар лимит превышен не будет.
В сообщении ГТЛК сказано, что компания продолжает прорабатывать вопрос обслуживания пропущенных купонных выплат, и соответствующие предложения планируется рассмотреть на одном из следующих заседаний совета директоров. ГТЛК также сообщает, что продолжает изучать возможность выпуска замещающих облигаций. О параметрах замещающих выпусков и условиях обмена на еврооблигации компания проинформирует инвесторов дополнительно.
Решение совета директоров ГТЛК — важный шаг к разблокировке платежей в пользу российских инвесторов, которые владеют бумагами через российские депозитарии. При этом, насколько известно, компания не рассматривает проведение выплат российским инвесторам, права которых учитываются в иностранных депозитариях, поскольку этого не требует закон. ГТЛК дольше всех остальных корпоративных заемщиков не проводила выплаты в пользу локальных инвесторов, и у нее накопилась задолженность по купонным выплатам более чем за год. При этом пока в части возмещения пропущенных с февраля 2022 года платежей компания не дает однозначного ответа, будут ли они выплачены и в каком объеме.