Обзор рынков (25 июня - 2 июля)

• Безработица в России составила по итогам мая 4,9%, опустившись с 5,2% в апреле. Недельная инфляция увеличилась до 0,2%, по сравнению с 0,1% неделей ранее. Вышли хорошие розничные продажи, показав рост на 27,2% при прогнозе 26,3%. Уже сегодня PMI сферы услуг от Markit вышел лучше прогнозов – 56,5 (прогноз - 55,8). Предыдущее значение - 57,5. Количество новых рабочих мест в США превзошло прогнозы аналитиков (615 тыс.), составив 662 тыс. в июне. Уровень безработицы повысился до 5,9% с 5,8% при прогнозе 5,6%.
• Также сегодня в КНР был опубликован PMI сферы услуг Caixin на уровне 50,3 (прогноз - 54,9). На прошлой неделе официальный PMI обрабатывающих отраслей промышленности вышел на уровне 50,9 при прогнозе 50,8, а сферы услуг – 53,5 при прогнозе 55,3. Уровень уверенности потребителей от Conference Board составил 127,3 при прогнозе 119, предыдущий пересмотрен до 120 со 117,2, а вот ISM Manufacturing вышел на уровне 60,6, незначительно разойдясь с прогнозом. Заказы предприятий выросли на 1,7%, заказы на товары длительного пользования выросли на 2,3%
• Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что рассматривается повышение ключевой ставки в пределах 25-100 б.п. На этой неделе выйдут годовые данные по индексу потребительских цен, недельные данные прошлой показали рост показателя на 0,23% после 0,12% неделей ранее. Пока повышение на 50 б.п кажется более, чем реальным. Что касается более резкого повышения, то будем следить за данными, в том числе за цифрами по годовой инфляции на этой неделе.
• ОПЕК+ пока не может договориться об увеличении квот на добычу нефти, а также о продлении сделки после весны 2022 г. из-за позиции ОАЭ, которая хочет увеличить свой базовый уровень с 3,2 млн баррелей в сутки до 3,8 млн. Очередной раунд переговоров может состояться уже сегодня. Запасы нефти в США сократились сильнее прогнозов. Количество работающих нефтяных буровых в США увеличилось на 4, до 376 (данные Baker Hughes).
• На этой неделе Минфин РФ опубликует план операций на валютном рынке, во вторник ЦБ Австралии примет решение по ключевой ставке и, возможно, начнет сворачивать программу помощи экономике. В среду будут опубликованы протоколы последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США.

Взгляд управляющих

Вышла статистика по еврозоне, которая показала стабилизацию инфляции с 2% до 1,9%. На этом длинные выпуски российских еврооблигаций подросли в пределах 0,5%, а долларовые бумаги остались практически без изменений.

В Америке начинается сезон отчетности, в то время как индексы уже забрались достаточно высоко и, скорее всего, на ближайшее время исчерпали потенциал роста. Но многое будет зависеть от выходящей отчетности.

Основная интрига для рынка рублевых облигаций –заседание ЦБ РФ 23 июля. То что ЦБ повысит ставку – вопрос решенный, но пока неизвестна величина повышения – 50 или 100 б.п. Годовые ОФЗ закладывают повышение на 100 бп. Если пересчитывать недельную инфляцию в годовые цифры, то она составляет 6,3%. ЦБ может повысить ставку сразу на 100 б.п., чтобы убрать монетарную составляющую из инфляции. Стоит отметить, что длинные ОФЗ не реагируют и остаются приблизительно на прежних уровнях.