Обзор рынков (22-29 января)

• Новые локдауны, в том числе в КНР, не добавили оптимизма инвесторам. Индекс МосБиржи по итогам прошлой недели упал на 3,1%, до 3277,08 п. Американский S&P 500 потерял 127,23 п. или 3,3% и закрылся на отметке 3714,24 п. По данным EPFR Global, за период с 21 по 27 января произошел отток из фондов, инвестирующих только в российские акции, в размере $30 млн по сравнению с притоком в $10 млн неделей ранее.
• Нефть удержалась на уровне $55 за баррель Brent, в том числе на новостях о резком сокращении запасов нефти на 9,9 млн баррелей в США. Количество новых буровых установок, по данным Baker Hughes, увеличилось за неделю на 6, до 295 штук.
• В эту пятницу агентство Fitch опубликует решение по суверенному рейтингу России. Ожидается, что он останется на уровне BBB. Тем временем МВФ улучшил прогноз по росту экономики РФ в 2021 г. с 2,8% до 3%. Сегодня уже был опубликован индекс PMI обрабатывающих отраслей промышленности РФ от HIS Markit, который составил 50,9 пунктов. Это говорит о росте деловой активности.
• Состоялся первый телефонный разговор между Президентом РФ Владимиром Путиным и Президентом США Джо Байденом. Стороны согласились продлить договор СНВ-3 на несколько лет. На этой неделе Джо Байден должен представить свою программу по внешней политике, которая, вероятно, затронет и Россию.
• Джанет Йеллен была утверждена на пост министра финансов США. На этой неделе она, возможно, расскажет о планах по размещению облигаций. ФРС сохранила ставку на уровне 0-0,25%, а программу выкупа активов на уровне $120 млрд в месяц. По мнению главы ФРС Джерома Пауэлла, пандемия все еще несет в себе риски ухудшения экономики. ВВП США по итогам 2020 г. сократился на 3,5%.
• На этой неделе будем следить за данными по ситуации с безработицей в США и по заказам на промышленные товары. Также будут опубликованы данные по ВВП еврозоны за четвертый квартал, и состоится заседание Банка Англии.

Взгляд управляющих

Розничные продажи в Германии в декабре рухнули на 10% м/м. Локдаун остается одним из главных рисков для экономики. Прошедшая неделя была спокойной на рынке облигаций. Волатильность касалась рубля, нежели бондов. Даже длинный конец кривой не подвергся коррекции, наоборот, цены немного подросли.

Были представлены региональные бюджеты за третий квартал. Из 36 регионов 26 закрыли квартал в минусе. Частично это связано с выпадением нефтегазовых доходов. Регионы будут выходить на рынок: текущий год будет активным в плане размещения бумаг. Их качество не улучшилось, кредитные рейтинги, вероятно, снизятся. В прошлом году инвесторы лучше относились к субфедеральным заемщикам, чем к корпоративным, теперь ситуация обратная.