Обзор рынков (19 - 26 февраля)

• На прошлой неделе, помимо экономической статистики, все следили за доходностями американских гос. облигаций. Доходность 10-летних бумаг в моменте пробивала уровень 1,6%, но в итоге завершила неделю на уровне 1,459%. Глава ФРС, выступая перед Конгрессом, пытался, в том числе, успокоить рынки, заявив, что не видит угрозы инфляции, пик которой придется на лето. Политика ФРС останется мягкой до полного восстановления американской экономики.
• За период с 18 по 24 февраля отток из фондов, инвестирующих только в российские акции составил $20 млн, по данным EPFR Global. Индекс Московской биржи упал на 2,89%, до 3346,64 пунктов. Под сильным давлением был технологический сектор: индекс Nasdaq Composite потерял по итогам недели 682,11 п. (-4,92%) и закрылся на отметке 13192,35 п., в то время как S&P 500 снизился на 2,45%, до 3811,15 п.
• Рубль ослабел до 74,67 рублей за доллар. Нефть марки Brent показала рост до $66,17 за баррель (+5,2%), на фоне ухудшения погодных условий в США и необходимого ремонта, которые потребуются для возобновления работ американскими нефтепроизводителями. Тем не менее, компания Baker Hughes сообщила о росте работающих нефтяных установок в США до 309 (+4).
• США в ближайшие недели определятся с ответом на прошлогодние хакерские атаки на государственные ведомства США, в которых американцы подозревают РФ. Санкции ЕС из-за Навального могут вступить в силу уже на этой неделе и, по сообщениям ряда СМИ, могут коснуться Генерального прокурора России, главы Следственного Комитета, начальника ФСИН и главы Росгвардии.
• В январе личные доходы в США выросли на 10%, а личные расходы на 2,4% во многом благодаря чекам, которые американцы получили от декабрьского пакета помощи, а также сокращению безработицы.
• Индекс PCE вырос на 1,5% г/г. Пока этот индикатор инфляции остается ниже целевого значения ФРС 2%.
• На этой неделе будут опубликованы PMI обрабатывающих отраслей РФ за февраль, Бежевая книга ФРС США, данные по безработице в США. Также рынок будет следить за заседанием мониторингового комитета ОПЕК+, где будет решаться вопрос о возможном наращивании добычи участниками сделки. Кроме того, Минфин РФ опубликует план операций на валютном рынке, в США выйдут данные по заказам на промышленные товары.

Взгляд управляющих

Произошли существенные движения на рынке UST, от которых пострадал тех. сектор. Но понедельник начался с позитивных новостей.

Российские суверенные евробонды особенно пострадали на длинном конце. Россия 35 падала до 117,7. Доходности подросли до уровня 3,5%, невиданных с прошлого года. Также были распродажи в корпоративном секторе, в частности, investement grade потеряли 4%. Такое падение оказалось сильнее, чем в high yield сегменте. В ближайшее время мы не ожидаем продолжения коррекции в ставках.

Готовящаяся программа стимулирования в США не меняет картину. Судя по фьючерсам, потенциальное повышение ставки произойдет в конце 2022 года. Curve control – «последний гвоздь в крышку гроба» живого рынка. И мир движется в этом направлении уверенными шагами.

В целом, российский рынок акций пока торгуется в широком диапазоне.