Обзор рынков (12 - 19 марта)

• Агентство Fitch повысило прогноз роста российской экономики в 2021 г. с 3% до 3,3%. По данным EPFR Global, приток в фонды, инвестирующие только в российские акции, за период с 11 по 17 марта составил 120 млн долларов США.
• В начале недели вышли сильные данные по промпроизводству и розничным продажам в КНР в январе-феврале. В частности, розничные продажи выросли на 33,8% г/г. Это объясняется низкой базой прошлого года, когда в Китае бушевала пандемия COVID-19 и были введены ограничительные меры.
• Произошло резкое обострение взаимоотношений между РФ и США после высказываний Президента США Джо Байдена и последовавшим за ними отзывом для консультаций в Москву российского посла в Вашингтоне. Появились сообщения о новых санкциях, но они, по информации ряда СМИ, коснутся представителей российского руководства.
• МЭА выпустило прогноз, согласно которому спрос на нефть восстановится до уровней 2019 г. лишь к 2023 г. Нефть марки Brent просела по итогам недели до 63 доллара за баррель.
• По итогам заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США были повышены ожидания регулятора касательно роста инфляции в 2021 г.: до 2,4% с прошлого прогноза 1,8%. В долгосрочной перспективе инфляция останется на целевом уровне 2%.
• ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 4,25% до 4,5%. В экономике преобладают проинфляционные риски, а пик роста потребительских цен придется на март 2021 г. Инфляция вернется к целевому уровню 4% в первой половине 2022 г. ЦБ допускает дальнейшее повышение ключевой ставки.
• На этой неделе Народный Банк Китая объявит решение по ставке, а в четверг состоится саммит Евросоюза, на котором, в числе прочего, будут обсуждаться отношения с Россией.
• В среду в США будут опубликованы данные о заказах на товары длительного пользования за февраль и предварительный PMI обрабатывающих отраслей за март. В четверг будут опубликованы уточненные данные по ВВП США за четвертый квартал.
• В пятницу выйдут данные по доходам и расходам населения США за февраль, а также уточненный индекс потребительских настроений Мичиганского университета.

Взгляд управляющих

В пятницу прошло заседание ЦБ РФ, и, вопреки нашим ожиданиям, Центральный Банк поднял ставку на 0,25%. На апрель, вероятно, запланировано еще одно повышение ставки, а до конца года их может быть еще 2 вместе с апрельским. 

Рынок особо не отреагировал на решение ЦБ по ставке, если смотреть на короткие и средние по длине бумаги. Основное движение было сконцентрировано в длинных облигациях. Мы начали покупать дальний конец, где при отсутствии внешних шоков возможен отскок.

Сейчас можно спекулятивно подбирать длинные бумаги. Но в целом, мы будем придерживаться защитной позиции. Максимальная дюрация в портфелях - 3 года и касается новых бумаг, купленных в спекулятивных целях.