Обзор рынков (10 - 17 сентября)

• Стоимость нефти марки Brent продолжила расти, достигнув по итогам недели уровня $74,82 за баррель. Последствия последнего серьезного урагана по-прежнему оказывают влияние на нефтяную отрасль США. Ураганы характерны для этого времени года, поэтому велика вероятность их повторения. В Европе продолжился рост цен на газ.
• Темпы роста годовой инфляции в США немного замедлились: индекс потребительских цен вырос в августе на 5,3% г/г. Индекс доверия потребителей от Университета Мичигана вырос до 71 п.
• Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что на ближай-ших заседаниях регулятора может потребоваться еще до нескольких повышений ключевой ставки. Минфин тем временем полностью выполнил план заимствований на 3 квартал 2021 г.
• Центральным событием текущей недели станет двухдневное заседание Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США, где будет обсуждаться сворачивание программы количественного смягчения, которая в настоящее время составляет $120 млрд в месяц. Неоднозначная статистика по инфляции и рынку труда пока не дает однозначного ответа на вопрос, начнет ли ФРС сворачивание до конца 2021 г.
• Также на этой неделе выйдут данные по промпроизводству в РФ за август, индексу опережающих показателей в США, индексу PMI промышленности в США и еврозоне от Markit.

Взгляд управляющих

В Китае вышла довольно скромная статистика, особенно по деловой активности. Дополнительным негативом выступает ужесточение регулирования экономики в стране. Также не добавляет оптимизма и ситуация вокруг крупнейшего застройщика в стране.

На прошлой неделе вышли данные по инфляции в еврозоне и США. Индекс потребительских цен в США вырос на 5,3%, а в зоне евро на 3%. При этом в Америке наблюдается замедление роста цен, в то время как пик инфляции в Европе еще не пройден.

Оптимизма рынкам не добавляет и обсуждение повышения налогов в США. Упали и настроения потребителей в стране. В ноябре, по нашим прогнозам, можно ждать объявление о сворачивании программы выкупа. Начнется сворачивание, вероятно, в декабре. Первое повышение ставки по федеральным фондам состоится в конце 2023 г.

Наблюдается большой спред в ценах на сталь между разными странами мира, а североамериканский дивизион НЛМК зарабатывает в США $600 за тонну стали, даже несмотря на пошлины. Также НЛМК планирует осваивать новый продукт – горячебрикетированное железо. Его создание в два раза уменьшает выбросы CO2, а себестоимость определяется стоимостью энергии, что позволяет НЛМК занимать выигрышную позицию как в вопросе загрязнения окружающей среды, так и относительно себестоимости продукции.