Обзор рынка облигаций

📊 Рынок облигаций

Прошлая неделя внесла ясность в отношении новых правил игры в сегменте рублевых облигаций. Минфин выплатил 23 млрд купонных платежей по трем выпускам ОФЗ и подтвердил, что обслуживание суверенного долга будет осуществляться как и ранее: аккуратно и по установленному графику. Есть нюансы для нерезидентов в отношении валютных активов, однако приоритетом остается платежеспособность РФ. Обслуживание корпоративных облигаций также продолжается без сбоев. 

💼 Кто выплатил купоны

В период с 7 по 11 марта купоны выплатили как игроки первого эшелона: Роснефть, Альфа-банк, Газпром нефть, Россельхозбанк, Русал, ИКС5 Финанс, ГТЛК, ФСК, так и эмитенты более удаленных дивизионов: Энерготехсервис, Трансфин-М, Кировский завод, Евроторг, ГК Пионер. Выпуски рублевых облигаций погасили Металлинвест и Вымпелком. 

📈 Инфляция и ставка

Недельная инфляция с 26 февраля по 4 марта значительно ускорилась, составив 2,2%. На этом фоне повышение ключевой ставки Центробанком до 20% перестает казаться избыточным. Отметим, что падение курса рубля с 75 рублей за доллар США к отметкам 115-125 означает девальвацию на уровне 55-65%, что может дать эффект в размере +5-6 п.п. к Индексу потребительских цен в текущем году. Исходя из последних данных, макроэкономисты меняют прогнозы и ждут инфляцию по итогам 2022 года на уровне 20-25%, а среднюю ставку Банка России на уровне 19-20%. Это допускает возможное повышение ключевой ставки до 25% этой весной и начало ее снижения летом. 

🏢 Поддержка государством

Между тем правительство активно участвует в поддержке облигационного рынка. На выкуп подешевевших активов будут направлены 1 трлн рублей из Фонда национального благосостояния и средств Пенсионного фонда РФ.