Обзор политических конфликтов на рынке нефти от PFL

Политические риски для рынка нефти

Так сложилось, что примерно половина добычи и 3/4 запасов нефти сосредоточено в странах:

• на территории которых идут "горячие" противостояния (Иракский Курдистан, Нигерия, Ливия и др.)

• вовлеченных в горячие или холодные противостояния около своих границ (противостояние суннитской Саудовской Аравии и шиитского Ирана в Йемене и Ливане, воюющий с курдами Ирак)

• находящихся под западными санкциями или под риском новых санкций, мешающих развивать нефтедобычу или вовсе экспортировать (Иран, Венесуэла)

• с запутанными внутренними интригами (Саудовская Аравия)

Фундаментально рынок нефти нащупал некоторый баланс: страны ОПЕК и присоединившиеся к ним дисциплинировано ограничивают добычу, США наращивают экспорт, мировая экономика понемногу наращивает спрос. Если бы не политика, то нефть бы держалась в диапазоне $50-60.

Но накаляющаяся политическая обстановка уже вытолкала нефть выше $60, а при обострении одного из тлеющих конфликтов может уйти и выше $70.

Политические конфликты теперь основной фактор ценообразования. Поэтому мы сделали для вас небольшой обзор всех самых важных для рынка нефти политических конфликтов.

История №1: Политические и военные конфликты на Ближнем Востоке (35% мировой добычи и 50% мировых запасов)

• Противостояние Саудовской Аравии и Ирана в Йемене и Ливане.

Гражданская война в Йемене: находящемуся у власти суннитскому большинству (действующему при прямой военной поддержке суннитской Саудовской Аравии и не без военного участия США) противостоит шиитское меньшинство, называемое "хуситами" (их поддерживает шиитский Иран). В стране идёт горячая холодная война. Нефти в этой бедной стране нет, но за воюющими сторонами стоят крупнейшие нефтяные державы региона.

Противостояние в Ливане. Страной управляет шиитская партия "Хезболла". "Хезболлу" - хорошо организованную военную группировку - поддерживает Иран. Группировка действует и за пределами Ливана: ведет военные действия в Йемене против местных шиитов и Саудовской Аравии, участвует в Сирийской войне. Слабость группировки в том, что экономически Ливан (также страна без нефти) зависит от поступлений из Саудовской Аравии (ливанцы ездят туда на работу). Саудовской Аравии надоело неприятное соседство, она может пойти на обострение отношений и ввести против Ливана санкции.

• Конфликт в Сирии.

Прошло больше двух лет с начала операции ВС России в Сирии по просьбе президента Сирии Башара Асада. Военная кампания подходит к концу: освобождено от боевиков 90% Сирии, страны-гаранты (Россия, Иран и Турция) объявили о создании уже четвертой зоны деэскалации.

• Движение курдов за независимость.

Курды живут на территории Турции, Сирии, Ирака и Ирана. Давно мечтают создать национальное государство. И даже с оружием в руках воюют за свою независимость. Богатый нефтью Иракский Курдистан попытался отделиться от Ирака с помощью референдума, народ проголосовал за независимость (24 сентября), Ирак подавил плебисцит военной силой. Но курды не сдаются.

• Санкции США против Ирана.

При Обаме санкции против Ирана были смягчены, иранская нефть вернулась на мировой рынок (экспорт нефти из Ирана вырос вдвое с момента заключения сделки с Обамой). Трамп пробует переиграть достигнутые Обамой договорённости, проявляет жесткость. В крайнем сценарии Иран может быть снова отрезан от мирового рынка. Это приведёт к шоковому росту цены нефти.

• Конфликт вокруг Катара.

В Катаре дипломатический кризис: еще в июне ряд арабских стран - Бахрейн, Саудовская Аравия, ОАЭ, Египет, Йемен, Ливия, Мальдивы, Мавритания и Коморские острова - объявили о разрыве дипломатических отношений с Катаром. Страны обвинили своего соседа в спонсорстве террористов Братьев-мусульман, Аль-Каиды и ИГИЛа (все запрещены в РФ), а также в дружбе с шиитским Ираном.

В Катаре добывается 7% всей нефти Ближнего Востока. Внешняя торговля из-за бойкота соседей была практически заблокирована, что поспособствовало росту нефтяных цен выше $60.

• Внутренние разборки в Саудовской Аравии.

В Саудовской Аравии - стране с самым высоким производством нефти в мире (14% общей добычи) 32-летний принц Мухаммад бин Салман учинил антикоррупционную чистку рядов. Арестовали 11 принцев, 4 действующих министра и десятки бывших министров (точное количество арестованных неизвестно). Именно антикоррупционное расследование стало причиной спекулятивного улета цен на нефть на $65.

• Активная роль Турции в регионе.

После попытки гос. переворота в 2016 году Эрдоган (а Турецкая армия - одна из крупнейших в НАТО) разошёлся с США и стал сближаться с Россией. Эрдоган и Путин регулярно встречаются, наращивают товарооборот и развивают совместные проекты.

Регион, как часто было и в прошлом, похож на пороховую бочку. А Россия, перехватившая лидерство в регионе, прямо заинтересована в более высоких ценах на нефть через сохранение напряженности (хотя и без выстрелов, да и в менее "террористической" и анархической форме, чем после спровоцированной США "арабской весны" - в начале 2011 года).

История №2: Коммунистическая Венесуэла (3% мировой добычи и 18% мировых запасов)

В Венесуэле сложная политическая обстановка. В стране экономическая депрессия. В страну поступает все меньше валютной выручки от продажи нефти. В результате, валюта слабнет, импортные товары (в том числе первой необходимости) становятся недоступны населению. Коммунистом Мударо недовольна существенная часть народа. На улицах периодически происходят демонстрации оппозиции, переходящие в открытые столкновения с властями, гибнут люди. В ответ на это "борец за свободу" Трамп периодически даже угрожает войной: «У нас есть много вариантов действия, применимых к ситуации с Венесуэлой, включая вариант военного вмешательства, если это только потребуется».

Россия и Китай активно помогают Венесуэле и усиливают контроль над государством. Но пока проблема долга Венесуэлы не будет разрешена через дефолт/реструктуризацию или через ещё более существенное вмешательство России и Китая - добыча продолжит падать.

История №3: Нигерия (3% мировой добычи и 3% мировых запасов)

Даже до Нигерии смог добраться ИГИЛ: радикальная организация "Боко Харам" воюет с правительством Нигерии. Появление боевиков в стране, относительно далекой от горящего Ближнего Востока, неслучайно: население страны на половину мусульмане + Нигерия - самая богатая нефтью страна на материке. Часто война проходит там, где добывают нефть.

Итог: накаляющаяся политическая обстановка в странах-производителях обуславливает пересмотр справедливого диапазона с $50-60 до $55-65 и создает риск для роста нефти при обострении горячих конфликтов до $70 и выше.