Обзор по UMA от DeFiRate

Финансовые контракты и другие синтетические активы, такие как деривативы, служат жизненно важной опорой существующей финансовой системы. По оценкам, в настоящее время в обращении находятся производные финансовые инструменты на сумму более 540 триллионов долларов, что делает рынок производных инструментов крупнейшим финансовым рынком в мире с большим отрывом.

С появлением DeFi и идеала открытого и неразрешенного финансирования не должно возникнуть сомнений в том, что деривативы и другие синтетические активы будут играть важную роль в его предстоящем внедрении.

В последние месяцы набирающий обороты протокол деривативов под названием UMA набирает обороты благодаря своей способности запускать синтетические активы без разрешения. 

Знакомство с протоколом UMA

UMA - сокращение от Universal Market Access - это децентрализованный протокол, создающий глобально доступные финансовые рынки на Ethereum . UMA устанавливает общую основу для создания синтетических активов на Ethereum. Они достигают этого посредством:

1. Основа для самодостаточных финансовых контрактов
2. Защитите оракулы с помощью экономических гарантий

Хотя это кажется довольно сложным, мы попытаемся разбить эти два основных компонента простым способом, а также обрисовать некоторые потенциальные приложения с UMA.

Основа для самодостаточных финансовых контрактов

В традиционных финансах производные инструменты и другие финансовые контракты в значительной степени обеспечиваются с помощью двух механизмов: (1) маржа, когда контрагенты вносят обеспечение по мере изменения стоимости контракта, и (2) обращение в суд, когда один из контрагентов может подать иск в случае отказа другого. соблюдать договорное соглашение.

В децентрализованных системах без разрешений, таких как Ethereum и другие сети блокчейнов, обращение в суд довольно сложно, поскольку большинство пользователей являются псевдоанонимными, а сеть работает в глобальном масштабе. Более того, обращение в суд может быть очень капиталоемким, что делает его доступным только для крупных игроков. К счастью, смарт-контракты Ethereum и структура UMA создают недоверчивый и лишенный разрешений механизм, который защищает контракт только с помощью экономических стимулов. Это очень важно, поскольку барьеры для входа значительно снижаются за счет отказа от обращения в суд как принудительного действия и возможности полагаться исключительно на маржу для обеспечения соблюдения контрактов.

Принимая во внимание все это, UMA определяет протокол с открытым исходным кодом, который позволяет любым двум контрагентам разрабатывать и создавать свои собственные финансовые контракты.

Каждый контракт UMA состоит из пяти компонентов:

1. Публичные адреса всех контрагентов
2. Маржа рассчитывается для каждого контрагента
3. Экономические условия для расчета стоимости контракта
4. Функции по поддержанию маржинального баланса
5. Оракул, действующий как проверенный источник данных

Как указано на их веб-сайте, мы рассмотрим пример с двумя самыми известными пользователями криптографии: Алисой и Бобом.

Алиса и Боб делают ставки на цену биткойнов в ближайшие 12 месяцев. Боб считает, что цена Биткойна упадет, тогда как Алиса, зная о последствиях сокращения вдвое в мае, считает, что в следующие 12 месяцев цена вырастет.

Боб и Алиса будут формализовать свою торговлю, используя самодействующие финансовые контракты UMA. Обе стороны соглашаются установить минимальную маржу на уровне 10% со штрафом по умолчанию в размере 5%. При этом они вносят соответствующие суммы в контракт. Важно отметить, что цена биткойнов, маржинальные требования и штрафы по умолчанию указаны в долларах США, а вся маржа выплачивается и хранится в эквивалентах ETH (подробнее об этом позже).

В течение следующих 12 месяцев цена биткойнов увеличивается, поэтому Боб автоматически внесет больше ETH для покрытия своих маржинальных требований, чтобы избежать штрафа. Чем больше растет цена, тем больше Боб должен внести (и наоборот). Через 12 месяцев цена биткойнов выросла на 50%, и Алиса была права. Поскольку Боб автоматически вносил средства для покрытия маржи при изменении цены контракта, транзакция может быть урегулирована мгновенно, и Алиса получит свой доход.

В случае, если Боб не смог повторно сбалансировать маржевые требования в какой-либо момент контракта, и его залог упал ниже минимального требования, Бобу будет выплачен штраф по умолчанию.

Защитите оракулы с помощью экономических гарантий

Благодаря самодействующим финансовым контрактам UMA контрактам требуется доверенный оракул для оценки, расчетов и разрешения споров в реальном времени. Проблема оракула - одна из основных проблем, мешающих успеху DeFi. Без безопасных оракулов, обеспечивающих стабильные потоки данных, многие системы DeFi, существующие сегодня, рухнут, поскольку обеспеченные позиции потерпят неудачу. Многие современные проекты, такие как ChainLink или Band Protocol, пытаются решить эту проблему с помощью децентрализованных оракулов, поскольку это снижает риски возникновения центральной точки отказа.

Помня об этом, в тандеме с разработкой ненадежных финансовых контрактов команда UMA создала децентрализованный «доказуемо честный» дизайн оракула. Одно из основных предположений, сделанных UMA при разработке своего оракула, заключалось в том, что «любого оракула в публичной цепочке блоков можно подкупить». Другими словами, у любого есть стимул манипулировать оракулом для собственной финансовой выгоды.

Поэтому UMA создал систему оракулов, в которой стоимость манипулирования оракулом (Стоимость коррупции) всегда превышает прибыль, которую можно получить, развращая оракула (Прибыль от коррупции). Используя теорию игр, в которой стоимость коррупции (CoC) всегда превышает прибыль от коррупции (PfC), вы можете устранить любой финансовый стимул для повреждения системы и значительно снизить риски безопасности.

Если вы ищете более технические и низкоуровневые детали, касающиеся выбора дизайна и механизмов с финансовыми контрактами и системой оракула, исследования в технических документах UMA сделают феноменальную работу.

Бесценные синтетические активы

В последнее время UMA уделяет приоритетное внимание запуску бесценных синтетических активов - или тех, которые ссылаются на базовый эталонный индекс, вместо того, чтобы полагаться на данные цепочки от ценовых оракулов. Лучшим примером является первый бесценный синтетический актив - ETHBTC - UMA создала синтетический инструмент, который отслеживает взаимосвязь между ценой ETH и BTC, при этом стоимость растет (или падает) по мере того, как ETH выходит (или ниже) по сравнению с биткойнами.

Токен управления UMA

В основе протокола лежит собственный токен управления - UMA, который используется для проверки ссылочных индексов и голосования по решениям протокола. Токены UMA произвели большой резонанс, начав с Первоначального листинга Uniswap - впервые крупный токен DeFi стал доступен для общественности с использованием ведущего в отрасли DEX Unsiwap .

Возможность токенизации без доверия UMA

Благодаря сочетанию самообеспечиваемых контрактов и доказуемо честной децентрализованной конструкции оракула, UMA позволяет пользователям токенизировать цену чего угодно без разрешения и открыто. Благодаря этому глобальные инвесторы теперь могут получить доступ к любому существующему активу (или отношениям). Более того, UMA позволяет новаторам финансовых продуктов использовать свой творческий потенциал и токенизировать активы, которые еще не были задуманы в традиционных финансах. Некоторые концептуальные приложения для UMA включают:

• Акции США и мира
• Доминирование криптовалюты
• Общая стоимость DeFi заблокирована
• Доля рынка DEX
• Бессрочные свопы
• Кривые токенизированной доходности
• Фьючерсы
• Частные пенсионные планы
• Страхование и аннуитетные продукты

Хотя инвесторы имеют доступ к активу, важно понимать, что эти держатели на самом деле не владеют самим активом. Например, человек в Малайзии, который покупает токенизированную версию акций Apple через UMA, на самом деле не владеет акциями Apple, он просто зависит от цены акций Apple.

Как и в случае с токеном ETHBTC, инвесторы могут приобрести токен, который дает им доступ к взаимосвязи двух активов, не удерживая ни один из них.

Вывод

Установив этот протокол для глобального и неограниченного доступа к финансовым контрактам, UMA предоставляет DeFi огромную возможность расширить свое присутствие по всему миру. Одним из основных преимуществ UMA перед существующими конкурентами, такими как Synthetix, является использование существующих активов, таких как ETH и DAI, для обеспечения финансовых контрактов, а не скрытых служебных токенов, таких как SNX.

Будущее децентрализованного и открытого финансирования многообещающее. С протоколом UMA будет интересно посмотреть, какие уникальные и революционные финансовые продукты DeFi будут созданы в ближайшие годы. В следующей статье мы глубоко погрузимся в недавний технический документ UMA, в котором излагаются спецификации BitDEX, децентрализованной версии BitMEX без прав доступа.

Если вы хотите узнать больше о DeFi и быть в курсе любых новостей, обязательно следите за обновлениями DeFi Rate.

Ресурсы

• https://github.com/UMAprotocol/whitepaper
• https://medium.com/uma-project/uma-enables-universal-market-access-266eb9e5fd90

@DeFiLoG - актуальные новости из мира DeFi