Обзор Silicon Motion (SIMO)

Цена акций: $75.49
Капитализация: $2.62 млрд.

Основанная в 1995 году, Silicon Motion Technology Corp. занимается разработкой, производством и поставкой полупроводниковых изделий для рынка электроники. Компания является мировым лидером в поставках флэш-контроллеров NAND для твердотельных запоминающих устройств, а также крупнейшим поставщиком контроллеров для SSD. Доля компании на рынке контроллеров SSD составляет 25-30%. SIMO располагает широчайшим портфелем контроллерных технологий, а ее продукты активно используются в различных встраиваемых системах хранения данных - например, в SSD и eMMC+UFS, предназначенных для смартфонов, ПК, а также коммерческих и промышленных систем. Клиентами SIMO являются такие компании, как Intel, Samsung, WD, Micron и др. Silicon Motion направляет значительные ресурсы на исследования и разработки; на сегодняшний день компания имеет более 1522 патентов.

Структура выручки

Положительные моменты

Silicon Motion зарекомендовала себя как ведущий поставщик контроллеров SSD для производителей модулей, включая большинство лидеров рынка в США, Тайване и Китае. По мере того, как твердотельные SSD-накопители вытесняют накопители на жестком диске (HDD), растет и спрос на продукцию Silicon Motion.

Silicon Motion расширила свою линейку продуктов - помимо производства контроллеров SSD и eMMC / UFS для ПК, компания также предлагает контроллеры для смартфонов, автомобильных приложений и IoT-устройств. За последние 10 лет Silicon Motion в совокупности поставила более пяти миллиардов контроллеров – больше, чем любая другая компания в мире.

Согласно агентству SKDI, рынок полупроводниковых запоминающих устройств оценивается в $115 млрд., и будет расти в среднем на 12,6% до 2025 года.

Silicon Motion имеет сильный баланс без долговых обязательств. По состоянию на 31 декабря 2021 года, компания располагала денежными средствами и их эквивалентами в размере $360 млн. Компания получила $177 млн. от операционной деятельности в 2021 году - по сравнению со $117 млн. в 2020 году. 7 декабря 2021 года совет директоров Silicon Motion одобрил новую программу байбэка на сумму до $200 млн. в течение шестимесячного периода.

Негативные моменты

Полупроводниковая промышленность отличается высокой конкуренцией. Silicon Motion сталкивается с такими крупными конкурентами, как Micron, Microchip, Marvell и ON Semiconductor. Кроме того, полупроводниковая промышленность очень динамична, поскольку она подвержена быстрым технологическим изменениям и снижению средних цен на продукцию. Кроме того, клиенты иногда разрабатывают свои собственные продукты, которые снижают потребность в продуктах сторонних компаний.

Silicon Motion сталкивается с макроэкономическими рисками, такими как политическая, экономическая и социальная нестабильность и определенные отраслевые требования в регионах, где она работает. Напряженная политическая обстановка между Тайванем и Китаем увеличивает степень политического риска для компании. Более того, ухудшение отношений с Южной Кореей и напряженные отношения с США, вероятно, повлияют на экономические условия страны, что, в свою очередь, может нанести ущерб бизнесу компании.

Silicon Motion продолжает приобретать большое количество компаний. Хоть это и улучшает возможности увеличения доходов, но также и увеличивает риски, связанные с интеграцией новоприобретенных компаний. Частые приобретения могут негативно повлиять на органический рост компании. Компания также продолжает бороться с трудностями в цепочках поставок.

Цена акции против S&P 500

Выручка компании

Прибыль компании

Прогноз цены акции на 1 год

Сравнительный анализ компании

Компания имеет высокую эффективность, весьма недооценена, долговая нагрузка отсутствует. Размер дивидендов выше среднего, при этом коэффициент выплаты очень низкий.

Если честно, то выглядит уж как-то слишком хорошо. Аналитический сайт Gurufocus заявляет, что компания "возможно является ловушкой стоимости".