Облигации или депозит?
LTInvestКритерий 1. Гарантия возврата вложенной суммы
- по депозиту:
Банковский вклад полностью застрахован государственной корпорацией «Агентство по страхованию вкладов» на сумму до 1.4 млн. рублей, причем и тело вклада, и начисленные проценты. С этой точки зрения в данной задаче вкладчик уверен в возврате денег при вкладе в депозит.
- по облигациям:
Нет гарантии возврата вложенных средств. Инвестиции не страхуются государственными структурами. В случае дефолта эмитента могут пройти месяцы или годы, прежде чем эмитент может начать возвращать средства.
Аргумент в пользу депозита.
Критерий 2. Ликвидность – возможность сохранения прибыли в случае досрочного возврата денег
- по депозиту:
Чаще всего, при досрочном изъятии средств применяется ставка до востребования, что практически равносильно отсутствию прибыли (она равна обычно примерно 0.01% годовых)
- по облигациям:
Купоны выплачиваются с установленной регулярностью. При продаже на рынке облигаций либо при досрочном выкупе/погашении эмитентом купонные выплаты не сгорают. Продать облигации можно в любой момент – и при этом учитывается накопленный купонный доход.
Аргумент в пользу облигаций.
Критерий 3. Форма отношений между сторонами
- по депозиту:
Заключается договор об открытии вклада. Стороны – вкладчик и банк. Права вкладчика учитываются этим договором.
- по облигациям:
Права на облигации хранятся в НРД – Национальном Расчетном Депозитарии. Юридически облигации – это ценные бумаги. Права на облигации наступают после первой покупки облигаций на первичном рынке ценных бумаг (происходит акт акцептирования условий эмиссии), и после этого на вторичном рынке автоматически переходят от владельца к владельцу без необходимости постоянных заключений договоров.
В этом смысле правовое регулирование проще в случае вклада средства в депозит.
Аргумент в пользу депозита.
Критерий 4. Налогообложение
- по депозиту:
Прибыль по вкладу будет облагаться налогом в 35% (30% для не налоговых резидентов) только при превышении процентной годовой ставки вклада над ставкой рефинансирования более чем на 5 %, и налог будет уплачиваться именно с дохода, превышающего это значение. На практике в настоящее таких доходностей не наблюдается.
- по облигациям:
Из-за изменений в законодательстве есть целый перечень правил, согласно которым купонная прибыль будет или не будет облагаться налогом 13%. Также удержится налог от продажи облигаций в случае получения при этом прибыли. Однако можно открыть индивидуальный инвестиционный счет, в таком случае есть возможность получить налоговые послабления. Есть хорошая статья от БКС по данной теме.
С точки зрения простоты прогнозирования доходности аргумент в пользу депозита.
Критерий 5. Волатильность стоимости актива (инвестиций)
- по депозиту:
Стоимость «актива» под названием «депозит в банке» меняется только за счет поступления процентных накоплений к «телу» депозита
- по облигациям:
Цена на рынке облигаций меняется, зависит от многих факторов (НКД, популярность компании-эмитента, срока до погашения и т.д.). Это можно использовать и получить дополнительный заработок за счет операций на рынке облигаций.
Аргумент в пользу облигаций.
Критерий 6. Возможность досрочного возврата средств
- по депозиту:
Как правило, не предусмотрено договором.
- по облигациям:
Возможно, если при эмиссии предусмотрена опция досрочного возврата или погашения облигации. Также можно просто продать облигации на вторичном рынке по текущей рыночной стоимости.
Аргумент в пользу облигаций.
Критерий 7. Доходность
- по депозиту:
В настоящее время – максимум до 6.5-7 % годовых в не самых надежных банках
- по облигациям:
Корпоративные облигации традиционно более доходный инструмент вложения средств, чем банковские депозиты. Можно найти выпуски с доходностью на 1-2% выше, чем по депозитам, с минимальным допуском риска. Доходность по ОФЗ практически всегда соответствует ставкам по депозитам, но нужно понимать, ОФЗ несут только «страновой риск» (риск дефолта РФ), в то время как любой банк несет еще собственный корпоративный риск.
Аргумент в пользу облигаций.
Критерий 8. Получение процентного/купонного дохода
- по депозиту:
В заранее обговоренный договором срок, но зачастую без возможности их прямого получения до окончания срока договора
- по облигациям:
В заранее обговоренный срок, но с возможностью их прямого получения (в том числе напрямую на банковский счет) до окончания срока обращения облигаций и, следовательно, дальнейшего реинвестирования, не дожидаясь срока погашения облигаций.
Аргумент в пользу облигаций.
Критерий 9. Возможность защититься от роста ставок в экономике
- по депозиту:
Процентный доход по депозиту заранее оговорен в договоре и не подлежит пересмотру в случае повышения инфляции и/или ставок в экономике. В случае открытия депозита на долгий срок (более года) вкладчик рискует – реальная доходность может оказаться ниже темпов инфляции.
- по облигациям:
Есть выпуски ОФЗ с плавающим, заранее неизвестным купоном, который будет меняться в зависимости от изменений темпов инфляции, например. Это служит некоторой страховкой реальной доходности от резких изменений в экономике.
Аргумент в пользу облигаций.
Критерий 10 – для «профи». Возможность использовать вложение в качестве гарантийного обеспечения (ГО) на брокерском счете для совершения сделок на срочном рынке (например, для покупки фьючерсов).
- по депозиту:
Поскольку банковский вклад не имеет никакого отношения к брокерскому счету, естественно, что его никак невозможно использовать в качестве ГО по сделкам на брокерских счетах.
- по облигациям:
Большинство брокеров позволяют использовать надежные облигации в качестве обеспечения для сделок на срочном рынке.
Аргумент в пользу облигаций.
Статья подготовлена для Телеграмм-канала LifeTime Investments.