Объемы кредитования растут. Стоит ли этому радоваться

На кредитном рынке Беларуси происходит заметное оживление. И граждане, и предприятия в первом квартале 2023 года брали значительно больше кредитов, чем годом раньше. Почему так происходит и к чему это может привести?

Предприятия снова берут кредиты

За первый квартал текущего года банки выдали предприятиям новых рублевых кредитов на сумму 22,4 млрд. беларусских рублей. Это на 71% больше, чем за аналогичный период 2022 года. 

Частично столь быстрое увеличение заимствований в рублях связано с сокращением объемов кредитования в иностранной валюте. Если в январе-марте 2022 года субъекты хозяйствования привлекли 4 млрд. долларов новых валютных кредитов, то в аналогичном периоде 2023 года их объем сократился более чем вдвое - до 1.5 млрд. долларов. Снижение валютного кредитования является результатом целого ряда причин, среди которых:

• проблемы осуществления расчетов в валютах «недружественных» стран, 
• переход на российские рубли при оплате поставок энергоресурсов, 
• высокие процентные ставки по валютным займам, 
• падение импорта из стран Европы снизили спрос на кредиты в евро и в долларах.

Еще одной важной причиной роста спроса на рублевые займы стало постепенное снижение их стоимости. Средняя процентная ставка по новым кредитам в беларусских рублях в марте 2023 года составила менее 9% годовых, в отличие от 18,36% годом ранее. При этом ставки по рублевым кредитам отличались в разных секторах. Так в секторе «Информация и связь» проценты по новым рублевым кредитам превысили в марте 12%, а в горнодобывающей промышленности составили менее 6% годовых, что ниже уровня инфляции. Разница в процентных ставках скорее всего связана с наличием или отсутствием государственной поддержки при финансировании.

Кредитование населения также растет

Объемы выдачи кредитов населению также демонстрировали рост. В январе-марте 2023 года объем новых займов составил 2.7 млрд бел. рублей, что выше аналогичного периода прошлого года на 28%. В то же время ставки по кредитам для физических лиц были в целом более высокими, чем для предприятий, хотя и ниже, чем годом ранее. В марте 2023 года стоимость кредитов для населения составляла в среднем 10.76% годовых. 

Мягкая монетарная политика – перспективы и риски

Снижение стоимости рублевых кредитов объясняется смягчением монетарной политики при параллельном замедлении инфляции. С января по начало мая 2023 года Национальный банк четыре раза снижал ставку рефинансирования. Одновременно уменьшались ставки по постоянным инструментам поддержки и изъятия ликвидности и предельные размеры ставок по новым кредитам для юридических и физических лиц. Такое смягчение направлено на стимулирование внутреннего спроса, что, по планам правительства, должно способствовать достижению экономического роста в 2023 году в размере 3.8%.

Можно предположить, что в краткосрочной перспективе мягкая монетарная политика будет стимулировать деловую активность и потребительский спрос. Это, в совокупности с другими действиями правительства и низкой базой 2022 года, может обеспечить положительную динамику ВВП в 2023 году. Однако в среднесрочном периоде чрезмерно мягкие монетарные условия могут спровоцировать «перегрев» экономики, который чреват ускорением инфляционных и девальвационных процессов.