OZON: ПРОТИВОРЕЧИВ, НО ПЕРСПЕКТИВЕН

Сегодня отчитался маркетплейс Ozon. Общий оборот товаров (GMV) за 2020 год вырос в 2,44 раза и составил 197,4 млрд рублей, ожидаемый рост в 2021 году, по словам компании, будет, как минимум, на 90%.

Выручка Ozon в 4 кв. выросла на 80%, до 37,75 млрд руб., показатель оказался лучше ожиданий рынка. Драйвером роста выручки стало увеличение продаж на 56% г/г, до 28,6 млрд рублей. Отрицательная скорректированная EBITDA по итогам отчетного периода составила 3,6 млрд рублей против отрицательного показателя в 5,3 млрд рублей годом ранее. 

Предварительно компания уже заявляла о том, что вышла на положительный операционный денежный поток – он в 4 кв. составил 10,6 млрд рублей против отрицательных 2,7 млрд рублей годом ранее. Однако, чистый убыток вырос до 9,4 млрд рублей, а в 4 квартале 2019 года было 6,33 млрд рублей убытка.

При всей противоречивости отчета компания была убыточной еще до IPO и получила высокую оценку инвесторов благодаря перспективе развития рынка онлайн-ритейла. Мы видим эти перспективы и сохраняем целевой уровень в 4829 руб/акция. Потенциал роста – 22% к текущей цене.

@macroresearch