ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ – 2022

Мировая экономика: возвращение в форму

Мы полагаем, что в 2022 году экономический рост продолжится, а большинство сбоев удастся устранить. В нашем «Обзоре финансовых рынков» на 2022 год мы рассматриваем эти и другие ключевые моменты, на которые стоит обратить внимание.

Судя по нашим беседам с клиентами, больше всего опасений относительно финансовых перспектив на 2022 год вызывает инфляция. Но, как объясняет глава аналитического отдела Кристиан Гаттикер, волноваться не стоит, поскольку мы уже достигли «инфляционного пика». В рамках первой в этом году онлайн-трансляции Beyond Markets наши эксперты рассуждают о том, какие силы будут определять ситуацию на рынках в ближайшие месяцы, как наши экономики возвращаются в форму после двух лет турбулентности и как следует инвестировать в 2022 году.

Мы выделили следующие ключевые темы на 2022 год:

Общая картина: возвращение в форму

В 2022 году мы продолжим наблюдать экономический рост, но он перейдет в более самоподдерживающийся режим. Инфляция останется повышенной, но мы полагаем, что она носит преимущественно временный характер. Cверхмягкая денежно-кредитная политика, проводившаяся во время пандемического кризиса, вероятно, подойдет к концу. Главными рисками для финансовых рынков мы считаем потерю опережающей индикации и политические ошибки со стороны центральных банков. Мы по-прежнему остаемся инвестированными и отдаем предпочтение акциям перед другими классами активов. Мы уделяем особое внимание сектору ИТ, здравоохранению и финансовым компаниям, а также добавляем в портфели акции компаний с малой капитализацией. На развитых рынках мы выделяем компании из США, Швейцарии, Франции и Италии. На развивающихся – компании из Индии и акции, котирующиеся в юанях на биржах материкового Китая (А-акции).

Долговой рынок: гонка за доходностью

В то время как центральные банки сворачивают мягкую денежно-кредитную политику, наилучшее соотношение риска и доходности по-прежнему обеспечивает умеренный кредитный риск. Однако общее ослабление политической поддержки поставит некоторых эмитентов в сложное положение, поэтому тщательный восходящий анализ и избирательный подход приобретают еще более важное значение. Мы ожидаем, что волатильность на долговом рынке останется одной из ключевых тем. На этом фоне должны хорошо работать гибкие стратегии. В условиях всеобщей гонки за доходностью также стоит обратить внимание на альтернативные долговые инструменты. Между тем на развивающихся рынках продолжается расхождение тенденций. Ищите скрытые жемчужины в Азии и на Ближнем Востоке.

Акции: постпандемическая норма

2021 год войдет в историю как один из самых удачных для акций развитых стран, поскольку постепенное восстановление после пандемии способствовало росту финансовых рынков. В 2022 году мы сосредоточим внимание на компаниях, которые должны хорошо показать себя в постпандемических реалиях, и будем использовать для отбора три критерия: 1) компании, которые продолжат демонстрировать хорошие результаты по завершении начального этапа восстановления; 2) компании, которые успешно справятся с временным всплеском инфляции и перебоями в поставках; 3) компании, которым пойдут на пользу тенденции, усилившиеся на фоне пандемии.

Next Generation: Облачные вычисления и искусственный интеллект

Тенденция к цифровизации ускорилась во время пандемии коронавируса, и впереди нас ждет дальнейший рост, особенно в сфере облачных вычислений и искусственного интеллекта. Здесь много возможностей для инвестирования, а структурный рост обеспечивает прочную основу для них. Некоторые компании, воплощающие в себе эти тематические направления, представлены в нашей инвестиционной вселенной Next Generation.

В центре внимания: ускорение энергетического перехода

Усилия по достижению нулевого уровня выбросов остаются в центре внимания в 2022 году. Мы изучаем эту тенденцию с разных сторон и выделяем наиболее привлекательные области.

Факторы неопределенности

Поскольку проблема инфляции по-прежнему занимает умы инвесторов, в нашем «Обзоре финансовых рынков» мы подробно рассматриваем два фактора неопределенности, которые могут повлиять на развитие ситуации:

1.    Центральные банки ужесточат политику слишком резко и слишком рано.

2.    Инфляция окажется более устойчивой, чем ожидалось.