О чем еще Ростелеком рассказал на звонке?

Ростелеком укрепляет свои позиции на рынке голосовых сервисов: в марте компания консолидировала 100% Манго Телеком, что позволит Ростелекому стать абсолютным лидером рынка виртуальных АТС. По оценкам ТМТ Консалтинг, в 2023 г. рынок составил 25,5 млрд руб., а в 2023-28 гг. среднегодовые темпы роста должны составить 16%. Консолидация актива будет отражаться в финансовых показателях Ростелекома начиная с II кв. 2024 г.

Компания ведет активную работу по созданию отечественных базовых станций на базе компании «Булат». Планируемые объемы производства-телеком оборудования должны обеспечить не только потребности Ростелекома, но и других телеком-операторов. Ожидается дальнейшее расширение производственного кластера.

Уровень долговой нагрузки, несмотря на высокие процентные ставки и активные инвестиции, остается комфортным. Ростелеком продолжает рассматривать различные варианты для оптимизации структуры долгового портфеля. В частности, компания является одним из активных игроков на рынке цифровых финансовых активов. Доля таких инструментов в структуре долга пока не превышает 1%.

Информация по дивидендным выплатам за 2023 г. может появиться в ближайшие месяцы.

Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Ростелеком на фоне новостей о возможном проведении IPO ЦОД и облачных сервисов, которое может способствовать раскрытию стоимостного потенциала цифровых кластеров. Помимо этого, во втором полугодии Ростелеком опубликует обновленную стратегию и новую дивидендную политику, что также может стать потенциальным триггером доя акций.

По нашим оценкам сейчас акции компании торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 2,9х, что предполагает дисконт к МТС на уровне 30%.