Новые старые монеты: что такое форки и как они влияют на курс криптовалют?

Для начала разберемся с тем, о чем вообще пойдет речь. Форк (от английского "fork" - "вилка", "ответвление") - использование кода одного проекта для создания на его базе другого. В форке могут быть реализованы какие-либо возможности, которых нет в первоначальном проекте. Первоначально этот термин применялся к разработке программного обеспечения.

Появление форков криптовалют чем-то похоже на появление новых версий программного обеспечения (ПО) с открытым исходным кодом. Очень часто разработчики какой-либо бесплатной программы открывают ее код, чтобы дать интересующимся людям возможность создавать новые полезные программы на основе их продукта. Однако форк криптовалюты отличается от форка какой-либо программы тем, что в данном случае иногда может "ветвиться" не только код, который обеспечивает работу криптовалюты, но и блокчейн, то есть база транзакций. Начиная с какого-либо блока блокчейна создается его копия, которая будет с этого момента использоваться для новой криптовалюты, появившейся в результате форка.

Существует две основных разновидности форков:

- Софтфорк ("мягкое" ветвление) - процесс ветвления, при котором старые версии программ считают новые транзакции действительными и принимают их. Однако транзакции, созданные программным обеспечением старой версии, не принимаются той частью сети, которая работает на новом ПО. Можно провести простую аналогию из реального мира, которая напоминает софтфорк. Представьте, что государство решило изменить банкноты и выпустить новые. В таком случае все учреждения и банки этого государства будут некоторое время принимать купюры и монеты старого образца, но выпускаться отныне будут только новые деньги.

Софтфорк может использоваться в следующем сценарии: криптовалютное сообщество подавляющим большинством решило изменить какое-то правило, по которому работает криптовалюта. Например, изменить формат адресов кошельков (это реальный пример - таким было обновление биткоина P2SH, которое из­ме­нило фор­мат ад­ре­сов сети). Тогда крупные узлы сети (майнеры, майнинг-пулы) обновляют программное обеспечение, и большинство пользователей следуют их примеру. Всё проходит хорошо, и сеть продолжает работать как раньше, но с внесёнными усовершенствованиями.

Софтфорк обычно проводят с целью внесения таких усовершенствований в текущий блокчейн-протокол, которые не затрагивают базовые принципы его функционирования.

- Хардфорк ("жесткое" ветвление) - фундаментальное (очень значительное) изменение протокола, при котором криптовалютная сеть разделяется на две части, и, соответственно, появляется еще один блокчейн, независимый от старого. При этом крупные узлы (майнеры, майнинг-пулы) должны выбрать, по какому из алгоритмов они будут работать - по старому или по новому, появившемуся в результате хардфорка. После выполнения хардфорка или появляется ещё одна криптовалюта, работающая параллельно с первой, или старая криптовалюта исчезает, уступая место новой. Характерный пример хардфорка - появление Ethereum Classic, который существует параллельно с Ethereum.

Хорошее представление о хардфорке дает эта картинка из интернета. Здесь видно, что часть сети, которая следует старым правилам, никак не взаимодействует с частью сети, работающей по новым правилам. По сути, это разделение одной криптовалюты на две независимых:

С видами форков разобрались. Кстати, в этой статье мы будем говорить именно о хардфорках, поскольку именно они вызывают опасения относительно стабильности криптовалюты - ведь в этом случае сообщество, поддерживающее монету, так или иначе "раскалывается". Но для чего вообще нужны форки?

Смысл форков криптовалют

Вы наверняка слышали, что аналитики прогнозируют появление не менее чем пятидесяти форков одного только биткоина. Неужели биткоин-сообщество настолько нестабильно, а его протокол полон несовершенств?

Вовсе нет. Конечно, биткоин далеко не идеален - например, его сеть работает очень медленно, особенно если сравнивать с появившимися недавно криптовалютами, блокчейн которых рассчитан на подтверждение тысяч и миллионов транзакций в минуту. Тем не менее, биткоин - самая первая, самая дорогая криптовалюта, доверие к которой со стороны инвесторов высоко. Для многих несведущих людей слова "биткоин" и "криптовалюта" вообще являются синонимами. Именно по причине того, что биткоин хорош, а не плох, появляются новые и новые его форки. Ведь название новой валюты, в которой присутствует слово "биткоин", уже делает ее привлекательной для малоопытных инвесторов, что позволяет набрать некоторую капитализацию сразу после выхода на рынок.

Вне всяких сомнений, есть форки крупных криптовалют, которые в чем-то лучше великих "предшественников" - в скорости, безопасности и так далее; их не так уж и много: Bitcoin Cash, Ethereum Classic (о них мы, кстати, поговорим ниже). Тем не менее, 99 процентов форков - это проекты, созданные для зарабатывания денег при помощи известного названия крупной криптовалюты.

Важно понимать еще вот что. С технической точки зрения, некоторые из форков биткоина могут быть гораздо более совершенными, чем он сам - быстрее, надежнее, и так далее. Однако ценность криптовалют, как и ценность любых других активов, определяется не только этим фактором. Хорош ли доллар? Возможно, есть валюты, в которые вкладываться было бы правильнее с точки зрения беспристрастного анализа, однако в доллар верят - верят и в биткоин.

Что происходит с криптовалютой во время появления форков?

Проще всего проанализировать ситуацию на практике, рассматривая одну из монет. Выберем "стандарт" - биткоин.

Все мы помним, что 1 августа 2017 года произошел хардфорк сети биткоин, когда монета поделилась на две - собственно биткоин и bitcoin cash. Менее чем через три месяца было инициировано очередное разделение, на этот раз появилась монета под названием Bitcoin Gold.

Как правило, в подобных случаях владельцы биткоинов получают по единице новой валюты за каждый уже имеющийся у них BTC. Так было и с этими двумя хардфорками.

Давайте взглянем на графики и проанализируем произошедшее:

1) 01 августа 2017 - bitcoin cash:

2) 24 октября 2017 - bitcoin gold:

Обратите внимание, что курс в этих случаях претерпевает следующие изменения:

1. Перед самым форком биткоин начинает активно приобретаться, и курс его растёт (это происходит потому, что держатели биткоина после форка получают на свой счет созданный в процессе этого форка альткоин, причем в количестве, равном количеству имеющихся у человека биткоинов).

2. Сразу после форка курс несколько проседает: приобретенные только для получения дополнительной валюты в ходе форка биткоины используются для покупки других криптовалют.

3. Курс восстанавливается.

На представленных графиках отчетливо видна образующийся в результате этих изменений "провал". Всё это подтверждает тот факт, что в случае, когда форк происходит не в результате очевидных системных недостатков валюты, которые препятствуют ее использованию (речь идет об уязвимостях протоколов и так далее), а в результате обычного желания заработать на громком имени криптовалюты, то это никогда не ведет к постоянному уменьшению ее капитализации, ее курса. Иными словами, процесс форка в этом случае практически никак не влияет на "материнскую" валюту.

Важно понимать, что это совершенно не значит, что "форкнутые" монеты ничего не будут стоить. Напротив, в случае, когда концепция альткоина хорошо продумана, когда разделение поддерживает часть сообщества, то новая криптовалюта может "взлететь". Так случилось и с Bitcoin Cash (капитализация более 23 миллиардов долларов), и с Bitcoin Gold (2.1 миллиарда).

Ситуация с Ethereum достаточно похожа, если не принимать во внимание атаку на проект DAO, в котором нашли уязвимость (впрочем, к нашей теме это не относится). По графику хорошо видно, что непосредственно перед осуществлением форка эфир покупается, после - продается. На курсе эфира сказалось не появление Ethereum Classic, а хакерская атака на DAO:

Совсем свежий пример: хардфорк Litecoin и появление Litecoin Cash

Событие состоялось 18 февраля 2018 года. Каждому владельцу Litecoin будут подарены Litecoin Cash в количестве 10 LCC за 1 LTC. Среди основных преимуществ новой валюты указывается более высокая скорость подтверждения транзакций, чем у биткоина и Bitcoin Cash (более чем в 4 раза).

Создатель Litecoin Чарли Ли сразу же открестился от форка:

"Любой форк, о котором вы услышите, – это спам, который хочет заставить вас поверить в то, что имеет отношение к Litecoin. Не поддавайтесь на это и уж совершенно точно не вводите свои приватные ключи на их вебсайтах или клиентах. Будьте осторожны!" — заявил он.

Взгляните на график курса Litecoin:

Отметим, что и здесь примерно за сутки до форка было закуплено некоторое количество лайткоинов, дальше его курс несколько снижался, хотя и не слишком сильно.

Резкий рост курса лайткоина 20-21 февраля неудивителен: это связано с окончанием празднования китайского Нового года (официально страна отдыхает с 15 по 21 февраля), и он не связан с форком.

Вывод прост. Очень сложно найти ситуации, когда хардфорк сильно повлиял бы на рыночный курс валюты в долгосрочной перспективе, особенно если дело касается наиболее распространенных и доминирующих на рынке монет. Снижение курса и капитализации возникает лишь после вынужденных форков, вызванных действиями хакеров, конфликтами внутри коллектива разработчиков валюты - но это следствие именно проблем, вызвавших разделение. Капитализация монеты может упасть, если в "стан" новой криптовалюты перейдет значительная часть майнеров. Но это случается достаточно редко.