Netflix Explained | The Stock Market

Рассказывают:

◦ Estelle Caswell (она же рассказывает и спродюсировала в этой серии видео про K-Pop >_<)
◦ Lynn Stout (профессор корпоративного права)
◦ Robert Shiller (учёный-экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике)

~~~~~~~~~~~~

Когда фондовый рынок растёт нас убеждают верить в то, что экономика процветает.

[из старых новостей]
..по мере развития фондового рынка меняется и богатство людей, и здоровье американской экономики
====

Но если сложить все товары и услуги, купленные и проданные в США, то это число растёт не так быстро, как раньше. (график US GDP growth rate)

Заработная плата не менялась десятилетиями, а чистая стоимость активов одной американской семьи до сих пор не оправилась от Великой рецессии (2007-2009).

~~~

Так что же конкретно измеряет фондовый рынок?

Для того, чтобы понять, что измеряют фондовые рынки, помогает представить очень простой бизнес, например, киоск с лимонадом:

Джилл превосходно с ним справляется, но она мыслит шире. В банке ей не дали кредит, а богатые инвесторы не заинтересовались бизнесом.

У Джилл есть другой вариант — оформить публичную компанию, предоставляя каждому желающему возможность инвестировать в её бизнес через первичное публичное размещение акций — IPO.

Инвесторы платят определенную сумму, скажем, доллар, чтобы владеть небольшой частью или долей (share) бизнеса.
Джилл продаёт пачку акций (shares <- на англ слово обозначает и "доля", "делиться, делить", и "акция"). Далее Джилл может потратить эти деньги на открытие новых киосков с лимонадом, что означает больше прибыли.

Джилл может потратить часть этой прибыли на разработку новых продуктов (R&D ~ research and development, исследование и разработка).

Она также может вернуть часть этих денег своим инвесторам — это называется дивиденды (dividend).

Дивиденды необязательны, но нравятся инвесторам и могут привлечь больше людей и соответственно денег в компанию.

Например, Сэма. Он был болен в день IPO, но считает, что Джилл самая умная девочка в мире^^ и у её киоска с лимонадом огромные перспективы.

Тогда Сэм предлагает купить акции у одной из первоначальных инвесторов, вдвое дороже, чем она заплатила за них.

Он расчитывает, что если рост сохранится, то в будущем он сможет продать эти акции ещё дороже!

Это и есть фондовый рынок.

Люди, покупающие и продающие крошечные кусочки компаний, исходя из того, сколько по их мнению будут стоить эти предметы в будущем.

Причём в реальности это происходит тысячи раз в секунды по всему миру. (наверное, уже даже ближе к миллионам в доли секунды)

И, как и на любом другом рынке (даже если вы пришли на физический рынок, где торгуют, например, яблоками), цены определяют спрос и предложение.

~~~~

По всему миру есть свои фондовые биржи, но Нью-Йоркская фондовая биржа NYSE это большая кахуна (гавайское слово, определяемое как уважаемый человек, обладающий большим авторитетом в обществе).

Она существует с 1792 года, когда 24 биржевых маклера надели свои лучшие короткие штаны и цилиндры и собрались под платановым деревом на Уолл-Стрит в Нью-Йорке.

Сегодня именно здесь торгуются акции крупных традиционных компаний, таких как IBM, General Electric, Walmart, Procter&Gamble, ExxonMobil.

NASDAQ - более крутой младший брат, появившийся в 1971 и не имеющий физического местонахождения. Вся торговля происходит в электронном виде.

Здесь вы найдёте такие технологические компании, как Microsoft, Google, Amazon, Apple и Facebook.

[небольшая инфографика про разницу NYSE и Nasaq]

~~~~

Итак, в америке, если вы хотите знать, как дела на фондовой бирже, вам нужна информация о том, какая ситуация на обеих этих биржах.

Здесь пригодятся индексы.

Они берут целую кучу цен на акции и превращают их в одно значение.

• S&P 500 отслеживает 500 крупнейших компаний на обеих биржах.

• DOW отслеживает только 30 компаний и считается промышленным (в 2015 она выкинула из списка AT&T и заменила её на Apple).

• NASDAQ-100 считается индексом на крупнейшие технологические компании. В него выключаются 100 крупнейших по капитализации компаний, торгующихся на NASDAQ, исключая финансовый сектор.

^это самые важные и известные индексы американского фондового рынка, но они есть и у других стран, например

IMOEX - индекс московской биржи в рублях
РТС - индекс отечественного фондового рынка в долларах
SSEC (SSE Composite или иногда упоминается как Shanghai Composite) - индекс всех акций шанхайской фондовой биржи, т.е. китайского фондового рынка
HSI (Hang Seng) - индекс гонконгской биржи
Nikkei 225 - японский индекс 225 наиболее активно торгуемых акций на Токийской фондовой
DAX - Германия (Франкфуртская биржа)
FTSE 100 - Великобритания (Лондонская биржа)

~~~~

Сегодня многие из крупнейших мировых компаний являются публичными, но так было не всегда.

Обычно всем владел один парень.

У большинства крупных корпораций 1900-х, как правило, был один акционер, такой как Эндрю Карнеги (сталь), Корнелиус Вандербильт (железные дороги), Джон Рокфеллер (нефть).

Они действительно очень жестко контролировали эти предприятия.

Всё начало меняться в начале 20 века.
Мы видели рост таких компаний, как General Motors, General Electric, RCA.
Компании открыли то, что открыла Джилл - что, если вы позволите публике покупать акции, вы сможете расти намного быстрее.

Акционеры хотят зарабатывать деньги.
И, если генеральный директор (CEO) примет действительно плохое решение, они начнут продавать свои акции, что снизит цену.
(тут показывают Джилл, которая предлагает акционерам разводить лимонад на 50% водой)

Обратное тоже верно. Возможность будущей отдачи бизнеса поощряет людей вкладывать деньги в новые рискованные идеи.
(здесь Джилл презентует новый продукт - фруктовое мороженое из лимонада)

В этом вся идея фондового рынка как силы добра.

Это то, что побуждает компании принимать правильные решения для того, чтобы у них было больше денег для выплаты акционерам и больше денег для роста и создания рабочих мест. И это хорошо для всех.

К середине 20 века американские публичные корпорации зарекомендовали себя как одни из самых эффективных, мощных и полезных организаций в мире.

В десятилетия после Второй мировой войны фондовый рынок помог создать время расцвета и общего американского процветания.

[мужчина] Начинается новая эра, сделайте систему более демократичной
увеличить поток капитала для финансирования бизнеса.
====

Публичная корпорация действительно предполагалась как средство для предоставления инвестиционных возможностей не только очень, очень богатым, но и для средних американцев.

И это приносит инвесторам превосходную прибыль.

[женщина]Тебе не кажется, что мы должны инвестировать, дорогой?
====

Миллионы надежных, хорошо оплачиваемых рабочих мест. Производство инновационных продуктов, которые покупают по всему миру.

Руководители и директора видели себя как управляющих или попечителей крупных государственных учреждений, которые должны были служить не только держателям акций (shareholders), но и держателям облигаций (bondholders), поставщикам (suppliers), сотрудникам (employees) и сообществу (community):

[мужчина 2] Дюпон ...
Современная химия и современная промышленность объединяются в служении нашей современной Америке.
====

Эти публичные корпорации помогли построить американский средний класс, а для людей, кто умел играть правильно, торговля акциями могла принести состояние (fortune).

Как этому парню.

[Уоррен Баффет поёт] ♪ Я работал на железной дороге ... ♪

Кантри-музыка - просто его хобби. В основном он инвестор-миллиардер ...

[новости]Уоррен Баффет ...
-Самый большой титан Уолл-стрит из всех.
-Самый известный инвестор Америки.
[женщина] Состояние инвестора Уоррена Баффета состовляет 84 миллиарда.
====

Баффет знаменит своим определённым инвестиционным стилем - стоимостным инвестированием (value investing), это тщательный анализ компаний, изучение балансового отчёта (balance sheet) и самого бизнеса.

Но, если у вас нет на это времени, то вот вам совет от него самого:
[Уоррен Баффет] Купите недорогой индексный фонд S&P 500.

Индексный фонд (Index ETF) вкладывает понемногу ваших денег во все компании в индексе.

По сути, вы прицепите свою повозку к фондовому рынку.

Другой вариант — отдать свои деньги профессиональным инвесторам (hedge fund), которые за плату попробуют обойти (beat) доходность фондового рынка.

Баффет однажды поспорил с хедж-фондом на миллион долларов, что в течение десяти лет индексный фонд заработал бы больше денег.

и он выиграл! (деньги пошли в некоммерческую организацию поддержки девочек Girls Inc. of Omaha^^)

~~~~

Выбор акций (stock picking) — это сложная игра, но есть одна популярная стратегия.

Этот парень — Джон Мейнард Кейнс, вы можете помнить его по эпическими усами. Он это придумал.

Кейнс был одним из из самых влиятельных экономистов ХХ века.

Он заметил, что газеты делают эту вещь:
целая страница газеты была посвящена фотографиям симпатичных лиц, и вы должны были выбрать шесть самых красивых лиц, отметить их в порядке ранжирования и отправить их в газету.

Газета затем ранжирует лица в зависимости от того, сколько голосов они получили, и победителем был человек, чей выбор совпал с выбором толпы.

Давайте подумаем об этом конкурсе. Неужели я выберу те лица, которые действительно мне кажутся самыми красивыми? Нет! я должен выбрать те, что другие люди считают красивыми.

^Вот что примерно происходит на фондовом рынке.

Котировками акций часто управляет не их реальная стоимость, а самые популярные истории (stories), в которые верят люди по отношению к компаниям.

Иногда эти истории подкрепляются фактами. Но иногда все эти истории — просто ажиотаж. [далее вставка про пузырь дот-комов]

[мужчина]Интернет-компании - самые популярные и самые выгодные вложения в поколении.
- [кричит]
Они запустили ценность в стратосферу.
Lycos, Excite, Yahoo ...
Эти интернет-акции продолжают свой стремительный взлет.
====

Повествование 1990-х годов было таким: интернет-компании собираются доминировать. И им даже не надо пытаться получить прибыль

Это хорошая история, отчасти верная. У нас есть такие компании, как Amazon, Google.

Проблема в том, что ни у кого не было возможности, чтобы откалибровать эту историю.

Насколько высоким должен быть рынок?

[женщина]Это бесконечный бум?
[мужчина] Изменилась ли экономика навсегда?
====

Вы знаете, что что-то не так, когда все говорят в таком ключе. Это пузырь, похоже на эффект снежного кома, который становится выше и выше.

Но он не может продолжаться вечно.

[диктор]Медовый месяц Dot Com подходит к концу во многих частях мира.
Многие доткомы превратились в точечные бомбы.
[мужчина] 300 000 рабочих мест в сфере технологий исчезли.
[мужчина 2] Невиданное ранее падение на фондовом рынке США.
Оно потрясло трейдеров и инвесторов.

==

Когда пузыри фондового рынка лопаются, это вредит не только инвесторам, но наносит ущерб и всей экономике.

Миллионы людей могут потерять работу, компании разоряются, пенсии обрушиваются.

Но даже когда фондовый рынок растет, а инвесторы зарабатывают деньги, это также может нанести вред экономике. [тут вставка, видимо, про нефтяной кризис 1973го]

[Никсон]
Мы идем к острейшей нехватке энергии со времен Второй мировой войны.
[мужчина] Автомобилисты начали выстраиваться в очередь раньше рассвета в надежде получить достаточно бензина
[мужчина 2] Ты злишься? о том, как выросли цены?
Я полностью разочарована и чувствую отвращение ко всему этому.
==

~~~~

Было общее чувство беспокойства, что что-то пошло не так в американской экономике.

И в конце концов, палец указал на то, как крупные корпорации работали и как и ими управляли.

Познакомьтесь с главным указательным пальцем - Милтоном Фридманом.

Столь известный экономист, что его приглашали на популярные ток-шоу, чтобы помочь объяснить его философию.

[ведущий]
Вы когда-нибудь сомневались в капитализме?
И стоит ли продолжать жадность?
[Фридман]
Скажите мне, существует ли хотя бы одно общество, которое вы знаете, что не работает на жадности?

==

Помните колесо (приносим пользу корпорациям, держателям облигаций, поставщикам, работникам и сообществу)?

Фридман не был фанатом этой концепции. Он думал, что у него должна быть ровно одна спица — акционеры (shareholders).

В 1970 году он опубликовал статью-блокбастер "The Social Responsibility of Business is to Increase its Profits" ("Социальная ответственность бизнеса состоит в том, чтобы увеличивать свою прибыль").

Знаменитая редакционная статья, опубликованная в The New York Times, в которой он сказал, что, поскольку корпорациями владеют их акционеры, то единственной обязанностью бизнеса является получение прибыли.

Персонаж Гордона Гекко в фильме "Уолл-стрит" воплощает философию Фридмана.

[Гекко]
Вы - владелец компании, правильно, вы акционер, и вы все по-королевски облажались с этими бюрократами.
Жадность, за неимением лучшего слова, - это хорошо.
==

И корпорации последовали этому совету.

Они начинают привязывать зарплату руководства (топ-менеджмента) к динамике цен на акции.

Если 80% зарплаты генерального директора основано на том, какая будет цена у акций в следующем году, он или она будет делать все возможное, чтобы убедиться, что цена акций идёт вверх.

Даже если последствия могут быть вредными для сотрудников, клиентов, общества, окружающей среды или даже для самой корпорации в долгосрочной перспективе.

CEO вкладывают больше денег в то, что могло бы увеличить курс акций в краткосрочной перспективе, например, сокращение расходов или обратный выкуп (buyback) собственных акций, уменьшив тем самым предложение и искусственно подняв цену акций.

На это (байбеки) компании из S&P500 в период с 2007 по 2016 гг. тратили более половины своих доходов - 55%.

Еще 39% досталось их акционерам в виде дивидендов, что оставляло совсем немного (6%) на повышение зарплат, расширение или разработку новых продуктов > вещи, которые хороши для экономики в долгосрочной перспективе.

[Хенк Ньюэлл, бывший CEO Wausau Paper]

Если у вас есть долгосрочное видение, что через 100 лет вы всё ещё хотите остаться компаний, может, делать что-то другое, но всё ещё быть здесь, ваши решения, которые вы делаете с точки зрения инвестиций, людей и капитала будут отличаться от того, чем если вы хотите сделать инвестиции и получить быструю выгоду в течение 24 месяцев.

==

В 2012 году Wausau Paper инвестировала в то, чтобы переключить свои заводы с изготовления бумаги для печати и письма на изготовление папиросной бумаги.

Но затем хедж-фонд, скупивший их акции, подтолкнул компанию вместо этого сократить расходы.

[Хенк Ньюэлл]

Их аргумент был бы таким: "Нам не нужно этого делать. Я бы предпочел увидеть, как ты увеличиваешь дивиденды".
Как руководство, мы были с этим не согласны.

[Джефф Вайзенберг]

Мы пошли на уступки. Мы были согласны на сокращение зарплат, просто, чтобы оставить двери открытыми.

[женщина] Wausau Paper заявляет, что планирует закрыть фабрику Brokaw Mill к 31 марта ...
[мужчина] ..оставив около 450 человек без работы.
Новости ужасающие не только для рабочих, которые потеряют работу, но и для сообщества Brokaw, где эта компания по производству бумаги начинала свой путь.

[Джефф Вайзенберг]

7 декабря, и я этого никогда не забуду, вот как когда был Перл-Харбор, тольков в этот день я хоронил своего отца, и это день, когда я потерял работу.

На следующий день я пришел на работу, и это был просто дурдом.

Вы знаете, люди просто плачут.

Ты знаешь почему?" Тебе известно? И...

Это был шок.

[Хэнк Ньюэлл] Меня беспокоит, что мы эволюционировали к такому, гораздо более краткосрочному взгляду на права акционеров по сравнению с более долгосрочным взглядом об их ответственности.

==

Это тенденция, которая продолжается некоторое время и только набирает обороты.

Она серьезно угрожает способности наших корпораций заниматься проектами, ведущими к долгосрочной корпоративной устойчивости и экономическому росту.

Увольнение рабочих, закрытие фабрик, сохранение низких зарплат.

Это плохие вещи и для экономики в целом, но может быть здорово для краткосрочной прибыли компаний <- а это именно то, о чём заботится фондовый рынок.

[новости]
Фондовый рынок начал впечатляющий старт...
Еще один рекорд сегодня ...
День для книг рекордов на Уолл-стрит ...
Экономика США движется вперед, и то же самое делают быки на Уолл-стрит.
Это был большой день на Уолл-стрит ...
S&P 500 стремительно рванул к новому рекордному максимуму.

====

И, в какой мере рос фондовый рынок, в такой же степени рос и средний чек CEO.

В 1973 году среднестатистический генеральный директор получал в 22 раза больше, чем средний рабочий. К 2016 году уже 271 раз больше.

И чем больше становился фондовый рынок, тем меньше американцев получили с этого выгоду.
Доля американцев, вкладывающих в фондовой рынок находится в самой низкой точке за 20 лет, так как существенно сократилась доля инвесторов среди среднего класса.

Неудивительно, что, поскольку цены на акции в Соединенных Штатах выросли, то же сделало и социальное неравенство.

~~~~

Но всё не должно быть так.

Фондовые рынки дают людям шанс решать, какие компании заслуживают успеха, какие идеи стоят игры и риска.

Есть кое-что в том, чтобы давать людям игры.

Вы смотрите на успешные страны, и у всех есть фондовые рынки, и страны, которые пытались закрыть их, приходят к этому и организуют их cейчас.

Акционеры могут влиять на то, как ведут себя компании, чьи интересы они принимают во внимание.

Большинство из нас думает о нашем долгосрочном будущем. Мы заботимся о своих соседях, и наши дети, и наши внуки.
У нас есть ценности и мораль, и мы хотим, чтобы наши компании зарабатывали деньги делая хорошие дела для мира, а не причиняя вред людям и уничтожая его.

Это то, чего действительно хотят большинство акционеров.