Население США наращивает потребление в долг

Американцы упорно продолжают наращивать свое потребление даже несмотря на стремительное ужесточение ФРС монетарной политики. Так, согласно опубликованной в четверг статистике, реальный рост потребления в октябре вырос на 0,5% м/м по сравнению с ростом потребления на 0,4% кв/кв в 3 кв. этого года. Подобная устойчивость потребления в США вселяет в инвесторов уверенность, что население США не обращает внимание на замедление экономики и действия регулятора, что поможет США избежать рецессии в следующем году. Но не все так радужно.

Даже не очень глубокий анализ статистики позволяет понять, что население США увеличивает потребление за счет сокращения сбережений и наращивания долга. Схожую модель поведения американские потребители демонстрировали и в экономический цикл 2001-2007 гг.

Совершенно очевидно, что подобная модель потребления не может продолжаться слишком долго. Ее причиной служит несколько факторов: большие фискальные меры в 2020-2021 г. сформировали у населения ощущение избытка финансовых ресурсов, которые можно отправить на потребление и население еще психологически не готово вернуться к умеренной модели потребления; в условиях высокой инфляции потребление является одним из способов сохранения сбережений, особенно в условиях сохранения низких ставок по депозитам; стремительный рост стоимости недвижимости в США способствовал росту ощущения богатства у большинства населения, что также стимулировало высокое потребление. Однако все эти факторы уже в скором времени существенно ослабнут.

Население в США самостоятельно оплачивает свои подоходные налоги, в отличие от России, где работники получают на руки доходы уже за вычетом налогов. Поскольку налоговым периодом в США являются календарный год, то в начале каждого года большинство американцев занимается детальным подсчетом своих доходов и расходов, чтобы оценить, сколько они должны уплатить налогов в бюджеты разных уровней. В процессе этого подсчета многие американцы могут осознать, что дебет с кредитом у них не сходится и им нужно сокращать свое потребление и начать сберегать, чтобы сохранить платежеспособность.  

Устойчивое замедление инфляции в США также будет способствовать снижению потребления, ставшее следствием желания населения избежать падения покупательской способности своих сбережений. Рост цен на недвижимость в США демонстрирует стремительно замедление из-за падения продаж на фоне практически запретительных ставок по ипотеке. При этом в ближайшие месяцы цены на недвижимость, вероятно, начнут даже демонстрировать устойчивое падение, что приведет к снижению ощущения богатства и, соответственно, потребления американцев.

Таким образом, высокая текущая склонность американцев к потреблению не должна вводить в заблуждение и в скором времени потребительский спрос в США может начать стремительно снижаться. Это может стать тем триггером, который и запустит начало острой фазы мировой рецессии в 2023 г.

Родина слонов