НЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ № 27 (12.08.2024 - 16.08.2024)
СОДЕРЖАНИЕ
- Планируемые новые размещения выпусков
- Погашения, амортизации и оферты предстоящей недели
- Индексы и курсы валют
- Негативные события на долговом рынке
- Рейтинговые действия
- Главные новости рынка облигаций
- Мнения инвесторов
- Видеоматериалы на каналах АВО
- Деятельность АВО
- Интересные события на рынке облигаций рейтинга А- и выше
- Динамика первичного размещения выпусков
- Рейтинг прозрачности риска эмитентов
- Таблица премий корпоративных флоатеров
- Матрица доходностей выпусков
- Графики премий корпоративных флоатеров
🔸 Сbonds-CBI RU High Yield: 206.42 п. (+1,11 п. за неделю).
🔸 Cbonds-Индекс замещающих облигаций: 108.26 п. (-1,64 п. за неделю).
🔸 RGBI (Индекс государственных облигаций РФ): 105,38 п. (-1,92 п. за неделю).
🔸 RUCBHYCP (Индекс ВДО ПИР): 82.54 п. (+0,07 п. за неделю).
🔸 RUEYBCSTR (Индекс облигаций повышенной доходности): 137.53 п. (+0,47 п. за неделю).
🔸 Курсы валют, установленные ЦБ сегодня: USD – 88.91 , EUR – 97.84, CNY – 12.05 .
🔸Эмитент НИКА допускает полноценный дефолт по выплате купона и частичного погашения облигаций серии 001Р-01, а также технический дефолт по выпуску 001Р-03.
🔸Крупные арбитражи затронули эмитентов НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ (100 миллионов рублей) и СОФТЛАЙН (59 миллионов рублей). Актуальные события ежедневно публикуются на новостном канале GB: https://t.me/goodbondsnews
🔸 Инфляция с 6 по 12 августа по оценке Росстата выросла на 0,05% относительно нулевого значения прошлой недели. В годовом выражении, по оценке Минэкономразвития, показатель вырос с 9,02% до 9,07%.
🔸 Московская биржа с 20 августа расширяет линейку облигационных индексов. Участникам рынка будут предложены сразу восемь различных индикаторов.
🔸 Банк России опубликовал информационно-аналитический комментарий, посвященный динамике потребительских цен.
🔸 КИВИ ФИНАНС выставляет дополнительную оферту по выпуску 001Р-02. Период предъявления бумаг: 22.08.2024 - 17.09.2024, даты приобретения совпадают с датами подачи.
🔸 ТРАНСФИН-М в результате раскрытия оферты установил плавающие купоны по выпускам 001Р-02 (купон № 16) и 001Р-07 (купоны №№ 13-18) на уровне КС + 2,5%.
🔸 Заявление на регистрацию выпусков подали эмитенты: ТАЛК (001Р-03), СТРОЙ СИСТЕМА МЕХАНИЗАЦИЯ, МСП - БАНК (001Р-02), БИЗНЕС - АЛЬЯНС (001Р-06) и ЛАЗЕРНЫЕ СИСТЕМЫ (БО-01). Завершена регистрация выпусков компаний РОСАГРОЛИЗИНГ (002Р-03) и ПРОСТАЯ ЕДА (001Р-01).
🔸 Размещение облигационных выпусков успешно завершили эмитенты: С-ПРИНТ (одним днем), БАЙСЭЛ (13 дней), АРЕНЗА - ПРО (5 дней), СИБСУЛЬФУР (2 дня). Средний срок первичного размещения на данный момент составляет 89 дней.
Минфин пошел на неожиданный шаг, когда размещал ОФЗ 26246 и ОФЗ 26248 на аукционе 14 августа. Выпуски торговались ниже по доходности к погашению в сравнении с соседними выпусками на вторичном рынке: 14,71% годовых и 14,11% годовых в сравнении с 14,8-15,1% годовых по ОФЗ 26221, ОФЗ 26225, ОФЗ 26233 и ОФЗ 26230 на закрытии основной сессии 13 августа. Часть старых выпусков котировалась на уровне 15,2-15,6% годовых. Рынок привык к дисконтам по цене 0,2-0,5% или отменам аукционов.
Минфин поставил цену отсечения 84,1768% по ОФЗ 26246 или на 3,47% ниже закрытия основной сессии предыдущего дня, 83,48% по ОФЗ 26248 или -7,52% к закрытию 13 августа. Это соответствует доходности к погашению 15,46-15,56% годовых.
Странный ход при небольшом спросе: 96,1 млрд руб. по 2 выпускам, удалось собрать 45,3 млрд руб. Минфин отстает от плана 1,5 трлн руб. на 3 квартал на 1,2 трлн руб.: слабо улучшает ситуацию такой объем, осталось 6 аукционов до конца квартала.
Не смогли оправиться после такого удара аукционные выпуски: закрылся на отметке 82,82% ОФЗ 26246, на уровне 82,3% ОФЗ 26248. Минфин разрешил спор между сторонниками доходности к погашению и текущей доходности: выбрал доходность к погашению, смотрел на кривую бескупонной доходности ОФЗ.
🔸 10 августа Александр Рыбин (член Совета АВО и автор канала «Манька Аблигация») презентовал небольшой ролик, посвященный текущей ситуации на долговом рынке. Автор поделился мнением относительно ралли на рынке ОФЗ, новых размещений высокодоходных выпусков, а также влияния текущей геополитической обстановки на рынок. Запись доступна по ссылке на каналах АВО на Youtube , VK и Rutube.
🔸 Во вторник, 13 августа, была опубликована запись встречи с эмитентом С-ПРИНТ, которую Александр Рыбин провел с генеральным директором компании Кириллом Рубцовым и заместителем генерального директора Ярославом Булдашовым. Участники обсудили бизнес-модель компании, ее рентабельность и производительность труда, а также планы развития и будущую стратегию бизнеса. Не обошли стороной и параметры нового выпуска и возможность субсидирования - информация из первых уст доступна в записи на площадках Ассоциации VK и Youtube.
🔸 Подготовлена расшифровка прошедшего эфира с эмитентом СИБСУЛЬФУР. Если текстовое ознакомление с полезной информацией для вас является предпочтительным, то воспользуйтесь ссылкой на полезный материал: https://t.me/goodbondsnews/92
🔸 Опубликованы разъяснения относительно конвертации ранее открытых ИИС (до 31.12.2023) в тип ИИС-3.
🔸 "Второй взлет"
На фоне рутинных размещений новых выпусков флоатеров состоялось новое размещение второго за последнее время выпуска ГК САМОЛЕТ - на этот раз с фиксированным купоном.
Достаточно щедрый индикатив в 20,5% был снижен до вполне привлекательных 19,5% с почти двукратно превышающим спросом. В результате, на фоне дефицита подобных размещений “фиксов”, произошла аллокация около 55% по заявкам, которые прошли в книгу ранее. Размещенный объем составил 5 млрд. руб.
Учитывая кредитный рейтинг эмитента А+ и ранее размещенный выпуск ВТБ ЛИЗИНГ (АА) с 17,75%, можно осторожно говорить о формировании новых ориентиров и кривой спредов для инвестгрейда, стремящегося занять средства здесь и сейчас. Осторожно, так как в текущей фазе рынка может быть не учтена неопределенность перед следующим заседанием ЦБ по ставке и последовавших уже после размещения сигналах о возможном дальнейшем повышении КС.
🔸 "Полу-вклад"
Достаточно необычный выпуск ДОМ.РФ был собран на этой неделе. При относительно высокой номинальной ставке в 18,5% срок до погашения составляет нетипичные 487 дней. И что самое интересное - единственный купон с выплатой при погашении, что роднит этот выпуск с популярными нынче вкладами без капитализации и выплатой в конце срока.
Эмитент привлек 15 млрд руб.
🔸 "А все ли А?"
Размещенный на этой неделе выпуск МВ ФИНАНС - один из многих флоатеров. Тем не менее, можно выделить его за нетипичную для этого кредитного рейтинга (А) финальную ставку. Купон составил КС+425 б.п., что выбивается даже на фоне массовых размещений последних недель.
Оставляя за бортом обсуждение фактического кредитного риска эмитента и графика погашения долговой нагрузки, можно отметить, что купон так и не был снижен на этапе формирования и сбора заявок, а объем при этом был увеличен с 3 до 3,75 млрд руб.
🔸 "Вот, снова поворот"
На рынке ОФЗ наметился разворот после достаточно бурного роста последних недель как индекса RGBI в целом, так и существенного падения доходностей “длинного конца” кривой.
На наш взгляд, этому способствовало несколько факторов:
- возврат Минфина к размещению ОФЗ с фиксированным купоном, причем на последнем аукционе было предложено сразу два выпуска;
- вышедшие аналитические документы от Банка России и последовавшая жесткая риторика ЦБ об ужесточении ДКП;
- цифры-перевертыши ИПЦ в августе, где позитивные данные первой недели оказались временными;
- предоставление маржинального кредитования и “навес” сразу в нескольких новых выпусках длинных ОФЗ.
Учитывая краткосрочный горизонт до сентябрьского заседания ЦБ, можно предполагать дальнейшую неопределенность на рынке и преобладание негативного настроения в стаканах длинных ОФЗ.
Цветным маркером обозначен рейтинг прозрачности риска по мнению экспертной коллегии АВО по пятибалльной шкале. Формируется на основании полноты раскрытия отчетности, коммуникации эмитента с инвесторами, включая возможность получения ответов на производственные, управленческие и маркетинговые вопросы. Не является оценкой кредитного риска.
Присвоены рейтинги прозрачности риска эмитентам СИБСУЛЬФУР, БИАНКА ПРЕМИУМ, БАЙСЭЛ и АЙГЕНИС. Обновлены рейтинги прозрачности эмитентов ЦЕНТР-РЕЗЕРВ, СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ, С-ПРИНТ, ОМЕГА, МФК САММИТ, МОТОРНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ, МГКЛ, ЕНИСЕЙАГРОСОЮЗ и ГАРАНТ - ИНВЕСТ.
Представлены максимальные значения YTM среди выпусков всех кредитных рейтингов в зависимости от остаточного срока обращения. Обращаем внимание, что бумаги с плавающим купоном в выборку не входят.
Информация предоставлена сервисом Bondana: https://bondana.app/
- @goodbonds - лучший чат об инвестициях
- @goodbondsnews - новости и аналитика
- @bondholders - Ассоциация инвесторов АВО
Адрес электронной почты АВО: info@bondholders.ru
