НЕДЕЛЬНЫЙ КОММЕНТ

# 179 | 7 – 11 февраля 2022

«ОПЯТЬ ВОЙНУШКА»

📍 ОМИКРОН. УХОДИТ. У НИХ.

На этой неделе в среднем по миру +2.4 млн. в день инфекций – это на 19% МЕНЬШЕ предыдущей. Динамика хорошая: -13%/+2%/+9%/+35%/+60% в 5 предыдущих недель. В Северной Америке снижение за неделю на 40%, в Европе – на 15%. Уже кое-где в Штатах маски стали отменять в помещениях. 

Средняя смертность вышла на плато: 10.5 тыс. чел. в день.

РОССИЯ пока идёт в рост: +35% за неделю до 204 тыс. инфекций и более 700 смертей за день.

📍 ВАКЦИНЫ.

• На сегодня в мире сделано более 10.3 млрд. шотов с темпами 25.6 млн. в день. Темпы вакцинации снижаются. На прошлой неделе было 31 млн.

• Россия сделала 157.6 млн. прививок, в т.ч. 70.9 млн. обеими дозами с охватом 48.5% населения vs 86.8% в Китае, 72.2% в Европе и 63.7% в США.

📍 РЫНКИ. О НИХ ПОТОМ.

Начну с того, что всех нас больше всего волнует:

• БУДЕТ ЛИ АТАКА, ВОЙНА, ВОЙНУШКА, БОМБЕЖКИ?

• БУДЕТ ЛИ КРОВЬ, ЖЕРТВЫ, ГРОБЫ, ГРУЗ 200, НЕСЧАСТЬЯ В СЕМЬЯХ?

• БУДЕТ ЛИ РАЗМЕЖЕВАНИЕ ОБЩЕСТВА НА ТЕХ, КТО ПОЙМЁТ И ПРОСТИТ, И ТЕХ, КТО БУДЕТ ПРЕЗИРАТЬ И НЕНАВИДЕТЬ ГЕОПОЛИТИКА?

Санкции, рубль, инфляция, бешеные % ставки, падение жизненного уровня, экономические неурядицы, ограничения в путешествиях, общий стресс в семьях и обществе и прочее, это уже вторично. 

Судя по предупреждениям из Белого Дома о том, что авиаудары и наступление могут начаться на следующей неделе, до окончания Олимпиады, судя по призывам уже десятка стран к гражданам своих государств покинуть Украину, судя по тому, что наши дипломаты начали сваливать, судя по срочным телефонным разговорам Байдена и Макрона с Путиным, назначенными на субботу, и прочее – СИТУАЦИЯ НАКАЛЯЕТСЯ. 

В отличие от прошлой паники, 24 января, когда завалилась только Россия (РТС 1,260 и рубль 80.30), а мировые рынки особо и не шелохнулись, вчера Россия сама по себе лишь частично отыграла негатив (РТС 1,470 и рубль 77.20), так как закрылась в 17.30 CET, а вот Штаты и, соответственно, в какой-то степени мировые рынки реально занервничали и продемонстрировали, что всё-таки зависят от России и её гаранта и боятся войны и всего, что с ней связано. 

НЕФТЬ прыгнула на 3.5% до 94.5 Брент, хотя намечалась стабилизация благодаря приходу сланцевой и иранской в случае сделки с США по ядерной программе.

ЗОЛОТО легко пробило сопротивление на 1,835 и торговалось выше 1,860, хотя до этого спокойно смотрелось на 1,825 из-за высоких ставок из-за инфляции.

СТАВКИ по 10 UST падали на 1.90% после 2.05% ещё днём из-за ожидания более агрессивного ФЕДРЕЗЕРВа.

ДОЛЛАР укрепился до 1.1350 к €, хотя накануне был под 1.15 на safe haven function и на том, что конфликт будет в €вропе.

АКЦИИ в Штатах, начав день в позитиве, упали в последние часы работы бирж, DOW – на 500, а NASDAQ – на 3%. Если бы Россия была открыта, она была бы ещё ушла вниз на 3-4% после падения на 5% по РТС днём. 

МОЁ МНЕНИЕ НЕ ИЗМЕНИЛОСЬ – НИКАКОЙ ВОЙНЫ В ЛЮБОЙ ФОРМЕ НЕ БУДЕТ. 

Это просто невозможно и физически: для этого нужна миллионная армия, так как украинцы будут защищать свою страну.

Это невозможно и концептуально: пришёл, положил по пути тысячи безвинных жертв, свергнул хунту в Киеве, а дальше что? Где тыл и генерал-губернаторы? Или опора на доброжелательную часть русскоязычного населения?

Это невозможно и ментально: вешать на себя и на свой генштаб и кремлёвское окружение столько смертей с обеих сторон. Во имя чего?

Это невозможно из-за колоссального back fire у себя, внутри страны. Как его министры и губернаторы и прочий админресурс в 85 субъектах будет управлять страной? Они смогут как ни в чем не бывало платить пенсии и класть плитку по весне. Да? Но как бы в условиях войны (наших бьют, НАТО наступает).

Этот список причин можно продолжать до бесконечности, но нет ни времени ни желания.

БРЕД! АБСУРД! ВОЙНЫ НЕ БУДЕТ! 

Но тем не менее, прожив кое-что и увидев чуть-чуть на своём веку, я допускаю такой шанс, что кому-то реально крышу снесло. Так как телодвижения и заявления соответствуют «подготовке к войнушке». Но этот шанс у меня в мозгах меньше 1%. То есть ничтожно малый. 

Подождём заявлений после «звонков другу».

📍 РЫНКИ. НОРМАЛИЗАЦИЯ СТАВОК. 

€ 1.1350🔻 £ 1.3560 🔼
S&P 4,418 🔻 UST 1.94% ⬆️
Brent 94.4 🔼 Gold 1,858 🔼
Bitok 42.4k 🔼 VIX 27.3 ⬆️
RBL 77.2 🔻 RTS 1,470 🔻 

Рынки начали свой новый этап жизни, в условиях нормализации ставок. 

Как только в четверг вышли данные по потребительской инфляции +7.5% за год vs +7.3% ожиданий, всё задвигалось.

• Доходность 10UST преодолела психологические 2.00% или +35% с начала года.

• Доходность 2UST достигла 1.60% или +115% с начала года.

• Продолжилось сглаживание кривой доходности. Спред между 10- и 2-летних трежариз сократился до 0.40%. Напоминаю: если когда нибудь короткая превысит длинную на этих отрезках – это сигнал надвигающемуся рецессии. Уже 20 летняя доходность чуть выше 30 летних. Смотрим в оба. 

Рынок заложился на 6-7 повышений ставок по 0.25% в этом году и требует от ФЕДрезерва поднятия в марте на 0.50%, чтобы быстрее догонять инфляцию и её ожидания. А народ ожидает её охлаждения до +3.2% в 2023 и +2.4% в 2024. ФЕДя на сегодня не намерен уступать рынку и кроме голосующего в этом году ястреба из FED St.Luis Bullard все высказываются за постепенное плавное повышение по 0.25% на каждом заседании. Чтобы не пугать рынок. 

• А рынок нечего пугать. Он многое дисконтировал и уже скорректировался немного по индексам, и гораздо больше по отдельным компаниям и секторам, в первую очередь технологическим, которые меньше других любят рост ставок. 

• Он бы ещё больше скорректировался, если ли бы не позитивная отчётность за 4 квартал. Из 300 отчитавшихся из S&P500 78% компаний побили ожидания рынка. 

📍 НЕФТЬ. ПЕРЕДЫШКА. Намечалась. 😄

Одна из виновниц инфляции (вместе с газом, металлами и продовольствием) взяла паузу и, возможно, поставила под сомнения предсказания многих умных голов, что вот-вот возьмём $ 100. Во-первых, сланцевая нефть пошла с плюсом 1 млн. баррелей в день за последний месяц. Во-вторых, Иран уже нарастил свой экспорт до 1 млн. баррелей в день, а в случае достижения договорённостей по атомной сделке с США он относительно быстро сможет вернуться к «до-эмбарговым» 2.5 млн. баррелей в день. Безусловно, снижение цен на топливо позитивно скажется и на инфляции и на странах импортерах энергии. В маловероятном случае военных действий нефть легко пройдёт $100 на споте. 

📍 МЕТАЛЛЫ. В ДЕФИЦИТЕ.

До пятничной вечерней распродажи из-за рисков войнушки алюминий, никель, железная руда были в большом спросе, выросли на 15-25% с начала года. Главный промышленный металл – медь – тоже оставалась выше $10,000 за тонну, хотя до целей Голдмана под 12,000 ей далековато. 

В маловероятном случае военных действий промышленные металлы пойдут вниз, так как здоровая экономическая активность снизится. А вот пара «наших» металлов может подскочить в ценах из-за возможной нехватки в chip индустрии, написал Reuters. Палладий, в котором 35% мирового производства за нами. И неон, побочный продукт нашей металлургии, который очищается (purified) в Украине. Так вот 90% неона, используемого в производстве полупроводников в США, поставляется из Украины. 😄

📍 ЗОЛОТО. КОНСТРУКТИВНО.

И до прыжка на 1,860 в последние часы пятницы смотрелось интересно по 1825/30, так как удержало эти уровни несмотря на резкий рост ставок и силу доллара, и так как, похоже, на рынке появился большой суверенный кит, который всплывает и заглатывает дешевое золото как только оно падает ниже 1,800. Я удивлён, что мировые аналитики медленно сдвигают свои медвежьи прогнозы цен на конец этого и следующий год. После того как на прошедшей неделе аналитик Wells Fargo повысил свою цель на 2,100, тех кто видит золото выше 1900 стало аж 3 из 15 – ещё Commerzbank и Goldman. Остальные смотрят на 1700 и ниже. Чудно.

На этом сегодня всё. Нема времени. 🛫 

Да, чуть не забыл!

И НАКОНЕЦ!!! ЗАВТРА ГЛУБОКОЙ НОЧЬЮ!

SUPER BOWL LVI in L.A. 🏈

Этот сезон, по признанию всех, включая сам NFL, был самым интересным за всю историю. Матч будет сыгран на самом дорогом новом стадионе стоимостью $5.1 млрд. Средний билет на стадион опять же самый дорогой – $7,500. TV реклама будет тоже самое дорогой в истории – 7 млн. долл за 30 секунд. Ожидается, что его будет смотреть рекордные 117 млн. человек. 31.4 млн. потратят $7.6 млрд. на ставки. 

Прелестно просто. 

Короче, мне лично и моему сыну это в миллион раз интересней всего того, о чем я написал выше. 😁

Советую, включайте ящик в 2.30 ночи с воскресенья на понедельник и смотрите с нами. 😁

На этом всем хороших солнечных выходных и берегите себя! ☀️