Мультипликаторы

​​#образование

🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: МУЛЬТИПЛИКАТОР P/B (Price to Book Value) 

Как определить, дорого стоит акция компании или дёшево? Один из способов — посчитать, сколько имущества компании приходится на одну акцию. Для этого инвесторы используют мультипликатор P/B.

P/B — это отношение рыночной капитализации компании к её балансовой стоимости. Под балансовой стоимостью понимается стоимость чистых активов компании, то есть разность между активами и обязательствами компании.

P/B показывает, сколько нужно заплатить за 1 денежную единицу собственного капитала компании:

• Если P/B < 1 , то рынок оценивает компанию дешевле, чем стоят её активы;

• Если P/B > 1 , то рынок оценивает компанию дороже, чем стоят её активы.

Пример: одна акция МОЭСК стоит 1.06 рубля. Сколько активов получает инвестор за эти деньги? Чтобы это узнать, делим собственный капитал МОЭСК на количество акций — обе цифры есть в отчётности. Получается, что на 1 акцию МОЭСК приходится 3,57 рубля собственного капитала. То есть, заплатив 1.06 рубля инвестор получает активы стоимостью 3.57 рубля. Мультипликатор P/B МОЭСК равен 1.06/3.57 = 0.29.

Не все компании можно оценивать таким образом. P/B не применим к компаниям, у которых большая часть активов является нематериальными, например, лицензии, патенты, торговые марки.

Мультипликатор P/B — хороший способ найти недооценённые рынком компании. Чтобы грамотно оценить ситуацию в компании, мультипликатор P/B стоит использовать вместе в другими методами оценки. Например, с мультипликатором P/E.