Mt.Gox и FTX: сравнение краха двух бирж
IN CRYPTO.
Крах FTX потряс криптовалютный рынок. Но это не первый раз, когда криптовалюта сталкивается со значительными потрясениями, связанными с крахом биржи.
Крах Mt.Gox в феврале 2014 года привел к тому же и не повлиял на процветание криптовалюты в дальнейшем.
Для тех, кто слышит о централизованной бирже Mt.Gox впервые вот краткая сводка:
- Это — одна из первых биткоин-бирж в мире, которая начала свою деятельность в далёком 2010 году.
- На бирже объемы торговли BTC к началу 2014 года составдяли
~70% от общего объема торговли первой криптовалютой. - В 2014 году, вследствие произведённой хакерской атаки на CEX Mt.Gox и обнаруженной уязвимости в балансах пользователей, через которую в 2011-2013 гг. преступникам удалось вывести 650 тыс. BTC, биржа прекратила свою деятельность. Это стало крупнейшим взломом в истории криптовалют.
- С 2018 года Mt.Gox находится в процессе гражданской реабилитации, что предполагает Процесс возмещения средств кредиторам.
Чтобы понять значение краха CEX FTX, рассмотрим это событие в историческом контексте, сравнивая падения Mt.Gox и FTX.
Первое, что мы должны спросить: "Насколько заметными были Mt.Gox и FTX в общей криптобиржевой экосистеме?".
За год до своего закрытия на Mt.Gox приходилось в среднем 46% всех биржевых притоков, а на долю FTX — около 13%.
Объективно, биржа Mt.Gox была более крупным игроком в отрасли, чем FTX, на момент своего краха. Это хорошая новость, поскольку крах Mt.Gox не уничтожил криптовалюту. Однако траектории бизнеса также имеют значение, особенно если учесть психологическое воздействие краха.
Доля Mt.Gox в общей биржевой деятельности неуклонно снижалась в преддверии её краха, в то время как доля FTX медленно росла вплоть до ноября 2022 года.
Это предполагает, что крах FTX может стать большим ударом по уверенности в отрасли.
Но история изменится, если мы посмотрим на ежемесячный биржевой приток перед крахом. По этому показателю объемы Mt.Gox росли, а объемы FTX уменьшались.
Проще говоря, Mt.Gox стала одной биржей среди многих, когда в период роста ежемесячного биржевого притока она забирала меньшую долю увеличившегося "пирога".
С другой стороны, FTX забирала большую долю сокращающегося "пирога", опережая другие биржи, даже несмотря на то, что ежемесячный биржевой приток сократился.
Конечно, одно большое различие между 2014 годом и сегодняшним днем заключается в том, что существует больше криптосервисов, облегчающих экономическую деятельность, чем просто централизованные биржи.
В конце 2022 года на DEX приходилось почти 50% притока бирж, а в 2014 году CEX были единственными, кто эту игру.
Вот почему Mt.Gox в конечном счёте был большей частью криптоэкосистемы в целом, когда она рухнула, чем FTX. На Mt.Gox приходилось 10,9% общего притока услуг за 12 месяцев до её краха, по сравнению с 4,7%, что приходилось на FTX.
Другими словами, Mt.Gox был стержнем категории CEX в то время, когда CEX доминировали. Но, как мы все знаем, криптовалюта пережила крах Mt.Gox и продолжила расти и процветать. Итак, каковы были непосредственные последствия этого исторического коллапса?
Объем транзакций в сети оставался на прежнем уровне примерно год после этого, но после этого снова вырос и вскоре более чем удвоился по сравнению с докраховым уровнем Mt.Gox.
Это сравнение должно вселить в отрасль оптимизм. Mt.Gox была большей частью криптоэкосистемы, когда она рухнула в 2014 году, по сравнению с FTX сейчас, и хотя влияние на рынок было плохим, он восстановилось относительно быстро.
Есть, конечно, и другие отличия. Генеральный директор FTX Сэм Бэнкман-Фрид для многих был лицом отрасли, и раскрытие его финансовых махинаций нанесёт ущерб восприятию криптовалюты. Риск с использованием заемных средств также, вероятно, сейчас выше, чем раньше.
Но когда мы сводим все это к рыночным основам, мы видим, что криптовалюта пережила хуже, чем падение FTX. Нет причин думать, что индустрия не сможет оправиться от этого и стать сильнее, чем когда-либо.
Материал использовали от Chainalysis.
IN CRYPTO