Мировой долг. Дефляция

Мировой долг в 2020 году резко вырос. Кредит, связанный с производством может повысить стоимость экономики. Однако большая часть сегодняшнего долга контрпродуктивная.

В этом году мировой долг резко вырос, [ожидается], что к концу 2020 года показатель превысит ошеломляющие 277 триллионов долларов, [что] будет равняться примерно 365% мирового валового внутреннего продукта по сравнению с 320% в конце 2019 года.

Увеличение долга частного сектора — это нездоровое явление. Если бы это был самоликвидирующийся долг, который возникает в результате займа например, для инвестирования в новый завод, то при этом долг выплачивался бы за счёт увеличения производства. Но это нездоровый долг — не самоликвидирующаяся задолженность, которая продолжает расти. То же самое верно в отношении чрезмерной склонности населения США к ипотечным кредитам.

Почему важно знать об этом большом всплеске не самоликвидирующегося долга в мировой финансовой системе? Потому что возможная дефляция этого долга будет разрушительной.

Эксперт по банковскому кредитованию Гамильтон Болтон провёл исследование крупных депрессий в США, ниже приведена его цитата (выдержка из книги Conquer the Crash, 2002 года):

Всё это было вызвано дефляцией избыточного кредита… В большинстве случаев крупные спады вызывает дефляция не самоликвидирующегося кредита.

И, учитывая размер нынешнего долгового пузыря, следующий «спад» может войти в историю.

Ист.: https://www.elliottwave.com/Economy/Global-Tipping-Point-Good-Debt-Vs-Bad-Debt-Which-is-Winning

Перевод от Ewitranslate.

Дефляция - это сокращение количества денег и кредита в экономике, где деньги являются общественно приемлемым средством обмена, хранения ценностей и окончательного платежа, а кредит - это право на доступ к деньгам.

Есть две основные причины дефляции:

1. Наращивание избыточного кредита.
2. Негативное социальное настроение.

Предпосылки причин дефляции

Для того чтобы в экономике произошло сокращение денег и кредита, в первую очередь должно было произойти накопление денег и кредита. Это можно рассматривать как главную предпосылку причин дефляции. 

Наращивание избыточного кредита будет продолжаться до тех пор, пока: а) люди будут иметь общую готовность брать взаймы и ссуды, и б) заемщики имеют возможность погашать свои ссуды с процентами. Наиболее важным фактором является готовность людей заниматься кредитной деятельностью, и, когда это изменится, это будет вызвано переходом к негативным социальным настроениям.

Негативное социальное настроение вызывает дефляцию

Тенденции в социальном настроении - причина всего. Наращивание избыточного кредита (инфляция), которое является предвестником последующей дефляции, само по себе обусловлено позитивными тенденциями в обществе. Люди с оптимизмом смотрят в будущее и поэтому свободно занимают и дают взаймы. Фондовый рынок растет, и облигации компаний пользуются большим спросом, потому что общественное настроение не видит ничего, кроме голубого неба на горизонте.

Однако в какой-то момент, когда цикл созревает, настроение меняется с положительного на отрицательное. У этого изменения настроения нет «катализатора» - это происходит подсознательно и естественно. Но с установлением нового негативного настроения общество в целом начинает проявлять большую осторожность. Это проникает в индивидуальные решения относительно финансовых дел. Кредиторы начинают менее охотно предоставлять ссуды, но заемщики также начинают проявлять более осторожное отношение. Процесс начинается медленно, почти незаметно, но постепенно набирает обороты до тех пор, пока, как выразился Болтон, «крупный провал» не доводит дефляцию до апогея. Великий кредитный кризис 2008 года не возник внезапно ниоткуда. Кредитные рынки начали разрушаться в 2007 году, когда желание кредиторов и заемщиков начало ослабевать.

Замедление кредитного рынка и экономической активности, вызванное негативной тенденцией в общественном настроении, означает, что существующие деньги меньше обращаются. Накопление наличных становится преобладающим, поскольку все более осторожное общество видит ценность в наличных деньгах. По мере того как цены на товары и услуги падают, возникает установка откладывать покупки. Это может привести к дальнейшему накоплению наличных денег, дальнейшему падению цен и дефляционной спирали.

По мере дефляции кредита эффект денежного мультипликатора меняется на противоположный, в результате чего количество банковских депозитов в экономике (денег) также сокращается.

Пример на Японии:

Социальные настроения в Японии в 80-е годы были очень позитивными, что способствовало увеличению долга частного сектора. Как показано на диаграмме ниже, долг частного сектора в процентах от валового внутреннего продукта (ВВП) вырос примерно со 150% в 1981 году до более 200% к концу десятилетия. Тенденция к позитивному настроению также вызвала огромный пузырь на фондовом рынке. Наращивание избыточного кредита было предпосылкой, а последующая негативная тенденция в социальном настроении стала основной причиной дефляции в Японии. 

Опыт Японии показывает, что, хотя дефляция может привести к краткосрочным периодам острого стресса, общий процесс обычно бывает долгим и затяжным. На то, чтобы списать излишки кредита, требуется время, и это связано с движущей им негативной тенденцией социального настроения.

Подробнее: https://deflation.com/Answers/What-are-the-causes-of-deflation