Методика оценивания эффективности инвестиционных проектов - Финансы, деньги и налоги дипломная работа

Главная

Финансы, деньги и налоги
Методика оценивания эффективности инвестиционных проектов

Классификация и распределение затрат. Динамика переменных издержек. Понятие и классификация инвестиций. Оптимизационная модель предприятия. Реинвестиции замены и рационализации. Цепочка создания добавленной стоимости. Инвестиции в нефинансовые активы.


посмотреть текст работы


скачать работу можно здесь


полная информация о работе


весь список подобных работ


Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Инновационная деятельность - одна из важнейших составляющих деятельности любого предприятия, в том числе и промышленных. Без составления и грамотной реализации инвестиционной стратегии невозможно достижение и поддержание в долгосрочном плане не только конкурентных преимуществ предприятия, но и его нормального функционирования.
Инновации играют важную роль при анализе экономики как на микро так и на макро уровне, определяя как дальнейшее благополучие отдельного предприятия, так и, например, страны в целом.
Инновационный процесс может происходить только за счет инвестиционного, который обеспечивает реализацию инновационного процесса, а также техническую подготовку предприятия к выпуску новой продукции. Как и любая экономическая деятельность, инвестиционный процесс должен приносить прибыль, иначе, рациональный экономический субъект откажется от инвестирования и, соответственно от внедрения инновационного проекта. Инновационный проект получает количественную оценку (эффективность инноваций) в процессе инвестирования. Таким образом, оценка инвестиционных проектов - важная задача, стоящая перед менеджментом предприятия.
Оценка отдельных инвестиционных проектов на данный момент хорошо изучена и не вызывает трудностей. Проблемы могут возникнуть в случае оценки эффективности инвестиционных проектов в рамках действующего промышленного предприятия, внутри которого сложились определенные технологические и финансовые связи.
Все приведенное выше подтверждает актуальность работы.
Целью данной работы является корректировка методики оценивания эффективности инвестиционных проектов в рамках действующего промышленного предприятия.
Объектом исследования выбрано одно из предприятий сельскохозяйственного машиностроения (завод АСМ-запчасть).
Предметом исследования является методика оценки инвестиционных проектов, варианты ее корректировки и уточнения полученных оценок.
Работа состоит из трех глав, введения, заключения и приложений.
В первой главе приведена необходимая теория на основе различной литературы, в которой нашел отражение указанный вопрос.
Во второй главе приведена принятая методика расчета эффективности инвестиционных проектов, применяемых на предприятии АСМ-запчасть, определены ее слабые стороны и внесены соответствующие коррективы в методику расчетов.
Интересен также вопрос о возможности уточнения полученных оценок. Возможным подходом к уточнению оценок эффективности инвестиционного проекта в условиях действующего предприятия может быть использование оптимизационных моделей деятельности предприятия. В третьей части работы проведен анализ с учетом такой модели.
По результатам проделанной работы сделаны выводы, вынесенные в заключение.
Глава 1. Общая теория затрат и инвестирования
В данной главе рассмотрены классификация и сущность затрат, основные понятия теории инвестирования, необходимые в настоящей работе.
Классификация и распределение затрат
В своей работе практически все предприятия сталкиваются с затратами, которые также принято именовать издержками. Работа предприятий из разных сфер деятельности характеризуется глубокими различиями в издержках. Не только в количественных показателях, но и в структуре. Для того чтобы провести какой-либо анализ затрат необходимо прежде всего разобраться с их классификацией. Разные виды расходов рассчитываются, планируются и учитываются разными способами. В целом все виды затрат могут быть разделены на две основные категории: постоянные (условно-постоянные) и переменные (условно-переменные) [21, с. 52].
Постоянные (условно-постоянные) затраты - это расходы, которые практически не зависят от объемов производства и остаются относительно неизменными в течение определенного промежутка времени. В качестве примера можно привести управленческие расходы почти любого предприятия, зачастую - амортизацию (хотя тут возможные некоторые оговорки, связанные с выбранным способом амортизации), расходы метрополитена на электроэнергию и подобное. В реальной жизни в отличие от теории эти расходы постоянными не являются. Они могут расти вместе с увеличением масштабов деятельности (например, с появлением новых продуктов, новых бизнесов, филиалов или представительств в других регионах). Но растут они существенно медленнее, чем объем производства (продаж), и, как правило, скачкообразно. Поэтому более справедливо называть их не постоянными, а условно-постоянными. Динамика постоянных расходов проиллюстрирована на рис. 1.
Рис. 1 - Динамика постоянных расходов
Переменные (условно-переменные) затраты - это расходы, которые находятся в прямой зависимости от увеличения или уменьшения объемов производства (продаж). Эти расходы зависят от деятельности предприятия по закупке и обработке сырья, доставке продукции потребителям. В качестве примеров можно привести затраты на электроэнергию для обрабатывающих станков, плату за транспортировку грузов или оплату труда рабочим-сдельщикам (чья заработная плата начисляется не на основе оклада, а зависит напрямую от объемов выполненных работ). По аналогии с условно-постоянными издержками, более правильно именовать переменные издержки условно-переменными, потому, что в реальной жизни прямо пропорциональная зависимость от объема продаж существует не всегда (в определенный период времени). Динамика этого вида издержек приведена на рис. 2. Доля этих расходов на единицу продукции может измениться с течением времени. Например, темп прироста отпускных цен может не совпадать с темпом прироста этих издержек и т. п. Как следствие с данного периода времени переменные затраты хотя и будут изменяться, как и прежде, прямо пропорционально объему продаж, но с другим коэффициентом.
Рис. 2 - Динамика переменных издержек
Разобравшись с условно-постоянными и условно-переменными затратами перейдем к другой классификации издержек. В теории также принято выделять прямые и накладные расходы. В данном случае за основу разделения принята не взаимосвязь изменения издержек с изменением объема продаж, а порядок отнесения различных расходов на себестоимость продукции. Таким образом мы получим разделение затрат на прямые и косвенные.
Прямые расходы - это те расходы, которые непосредственно и полностью относятся на себестоимость данной продукции. Они непосредственно связаны с хозяйственной деятельностью и формируют себестоимость продукции (стоимость закупленного сырья, материалов, комплектующих, комиссионные, услуги субподрядчиков, расходы на заработную плату по их переработке и на производственное обслуживание). Например, если вы купили сырье или материалы на сумму 100 руб. и произвели из них продукцию стоимостью 200 руб., то на себестоимость продукции следует отнести все 100 руб. затрат.
Накладные расходы - это расходы, связанные с производством данного продукта лишь косвенно, косвенно связанные с хозяйственной деятельностью фирмы, и являются условием ее существования как организации. Накладные расходы идут на самые различные цели, их невозможно точно и непосредственно отнести на стоимость какого-то отдельного продукта, заключенного контракта, обслуживание клиента. В качестве примера можно привести расходы на рекламу, управленческие расходы, расходы телефонную связь, почту или доступ в интернет. Например, фирма затратила на рекламу 100 руб. Эти деньги она должна будет каким-то образом распределить между различными видами изделий и услуг или между видами бизнесов своей фирмы [21, с. 86].
Основной критерий распределения расходов по перечисленным выше категориям - их экономическое содержание, а не их место в используемой предприятием системе бухгалтерской отчетности.
Классификация издержек не исчерпывается описанными выше подходами. В настоящее время в экономической литературе существует и более детальная классификация затрат с выделением полупеременных затрат.
Полупеременные затраты нельзя отнести ни к условно-постоянным, ни к условно-переменным затратам, так как этот вид издержек имеет черты не только постоянных, но и переменных расходов. Они изменяются в зависимости от объемов производства (продаж) более высокими темпами, чем условно-постоянные, но не прямо пропорционально, как условно-переменные. Представление о динамике полупеременных расходов можно получить из графика, изображенного на рис 3. Эти расходы обычно относят к составу накладных расходов. Как, например некоторые коммерческие расходы, расходы на рекламу.

Рис. 3 - Динамика полупеременных издержек
На практике прямые и условно-переменные расходы могут планироваться одинаковым образом - изменяясь в зависимости от изменения объема производства (продаж). Условно-постоянные и полупеременные расходы в свою очередь могут планироваться как накладные. Поэтому при распределении затрат обычно можно ограничиться разделением на две основные категории по принципу их начисления: прямые (все переменные) и накладные (все постоянные, условно-постоянные и полупеременные). Для более точного планирования всех видов затрат, для учета полупеременных затрат или национальных особенностей отдельно взятых условно-постоянных затрат в бухгалтерском учете применяются операционные бюджеты.
Все же нужно отметить, что не существует единого, применяемого во всех без исключения случаях критерия отнесения конкретных издержек производства к прямым или накладным затратам. Состав прямых затрат обычно может определяться руководством предприятия самостоятельно. Набор расходов, относимых к прямым затратам изменяется в зависимости от сферы деятельности (а иногда и между разными предприятиями в одной сфере). Принято выделять три основные статьи, относящиеся к прямым затратам:
а) оплата сырья и комплектующих, приобретаемых у поставщиков или субподрядчиков;
б) оплата производственных и эксплуатационных расходов, связанных с изменением объема продаж;
в) расходы на заработную плату так называемого основного производственного персонала, чья численность и оплачиваемое рабочее время также напрямую связаны с объемами продаж.
Наиболее характерны вышеперечисленные статьи для промышленных предприятий (предприятий производственной сферы). Но в некоторых других сферах, например, общие расходы на заработную плату могут изменяться не прямо пропорционально изменению объемов продаж или даже могут быть вообще не привязанными к объему продаж. В похожем случае эти расходы можно перенести из прямых расходов в накладные.
Подсчитывать прямые (переменные) затраты можно двумя способами:
1) исходя из известных технологических норм расхода сырья, материалов, электроэнергии, затрат труда и т. п. на единицу;
2) исходя из долей отдельных видов затрат в себестоимости единицы продукции. В этом случае при планировании издержек могут устанавливаться фиксированные доли в выручке от реализации. Достижение более низкой доли обеспечивается специальными мероприятиями организационно-технического характера. В качестве примера такого мероприятия, можно привести повышение производительности труда, замену сырья более дешевым, или переход к другому поставщику. В состав прямых затрат входит заработная плата только основного производственного персонала, т. е. основных и вспомогательных рабочих, работников инженерных отделов, работающих посменно, заработная плата которых меняются прямо пропорционально изменению объемов производства (продаж). Заработная плата может и не относиться к прямым затратам, если ни для одной группы работников она не зависит от объема производства. Если возникают трудности с классификацией каких либо затрат к прямым или накладным расходам (взаимосвязь изменения величины издержек данного вида с изменениями объемов производства неочевидна), такие виды расходов, как правило, включают в накладные.
Как было отмечено ранее в состав накладных расходов включаются постоянные и условно-постоянные затраты, т.е. те затраты, величина которых не зависит прямо пропорционально от объема производства. При планировании будущих затрат принято предусматривать снижение доли этих затрат в чистой выручке по мере роста объемов производства (в курсе микроэкономики это рассматривается под названием экономия от масштаба). В зависимости от сферы производства набор расходов, относимых к накладным, меняется. Обычно здесь выделяют три основные статьи затрат [31, с. 123]:
а) управленческие расходы - издержки на заработную плату работников аппарата управления (ИТР и АУП), также к ним относят представительские расходы, командировочные расходы, расходы на служебный транспорт, аренду, услуги юристов, консультантов, аудиторов со стороны, хозяйственные нужды, канцелярские товары, малоценное офисное оборудование и т.п.;
б) коммерческие расходы - издержки по продажам и продвижению продукта на рынке, по доставке продукта потребителю. К ним относятся расходы на рекламу, заработная плата работников занимающихся сбытом, транспортные расходы и т.п.;
в) прочие накладные - расходы, идущие на покрытие и обслуживание кредитов, списываемая амортизация основных фондов и т.п.
Переходя к рассмотрению отдельных подразделений предприятия или фирмы, возникает проблема разделения накладных расходов на общецеховые, общезаводские и общеорганизационные. Общезаводские расходы - это расходы, возникающие при деятельности отдельного подразделения. Общеорганизационные - расходы по финансированию операций организации или компании в целом, необходимых для реализации данного бизнеса, например маркетинговые исследования, общая для всех бизнесов компании реклама и т. п.
Важная часть накладных расходов - управленческие расходы. Эта статья расходов может определяться тремя приведенными ниже методами:
1. Для начала определяются фактические издержки на оплату труда всего персонала, аренду, ремонт и подобные расходы за прошлые периоды и затем их сумма принимается за лимит для будущего периода (планирование от достигнутого). Если в связи с увеличением объемов выпуска(продаж) или других факторов (например, инфляции)требуется увеличение расходов, то это увеличение проводиться таким образом, чтобы доля управленческих расходов в выручке от реализации не повышалась, или плавно снижалась. Цель предприятия: возрастание управленческих расходов темпами, более низкими, чем рост объемов производства (продаж).
2. На базе анализа прошлых периодов может быть установлен фиксированный процент от объема производства (чистой нетто-выручки от реализации). В дальнейшем управленческие расходы держаться на этом уровне. Этот подход позволяет руководителям оперативно управлять имеющимися в распоряжении предприятия ресурсами, дает стимул к увеличению объемов производства или к сокращению аппарата управления или затрат связанных с управлением. Этот метод чаще всего встречается у предприятий трудоемких и капиталоемких отраслей.
3. Определяется доля управленческих расходов в объеме фонда оплаты труда и балансовой прибыли для каждого отдельного подразделения за прошлые периоды. В соответствии с ней, как и во втором подходе устанавливаются лимиты (для каждого подразделения) на будущий период.
Другая важная часть накладных расходов - коммерческие расходы определяются, как правило, в зависимости от стратегии маркетинга. Обычно для этого используются четыре основных метода [21, с 70]:
в расчете на единицу реализуемого товара;
на основе исследований рынка (стоимость рекламной кампании);
общие расходы на основе тенденций прошлых периодов.
Применительно к накладным расходам может существовать проблема распределения так называемых общеорганизационных расходов, которые нельзя непосредственно определить по данному виду бизнеса. Доля общеорганизационных управленческих или коммерческих расходов отдельного бизнеса может быть установлена на основе доли бизнеса в:
* общем объеме продаж компании (наихудший вариант - в стоимостном выражении, может быть, этот метод - чаще всего применяемый в России; немного лучше - в натуральных единицах измерения);
* общей численности занятых (несколько лучше, но менее распространенный в России);
* общих активах компании (в современной теории финансового менеджмента принято считать, что это подход один из лучших, но в России он практически не используется, поскольку в нашей стране не принято составлять отчетные балансы для отдельных видов бизнеса).
Схожие затраты для предприятий работающих в одних и тех же отраслях отрасли или даже для подразделений с одним и тем же профилем в составе одной компании могут быть в одном случае отнесены как к категории переменных, так и постоянных издержек в ином случае. Можно ли придумать какое либо общее правило? Можно представить только один действительно единственно универсальный критерий - изменяются ли данные издержки пропорционально (прямо пропорционально) изменению объемов продаж или нет. Исходя из ответа на этот вопрос следует относить конкретный вид затрат к категории условно-переменных или условно-постоянных затрат. Сделаем небольшое замечание: подобное разделение производиться только в документах международного образца. В Российской практике бухгалтерского учета ничего такого пока нет, хотя и не исключено что, не появиться позже, с внедрением международных стандартов учета.
Перед предприятиями зачастую стоят задачи открытия новых производств, или расширения существующих. Процесс решения этих задач называют инвестированием.
Инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения выгоды в будущем.
Основной аспект этого вложения заключается в преобразовании ликвидности - собственных или заемных средств инвестора - в производственные активы, представленные инвестициями в основной капитал и чистым оборотным капиталом, а так же в создании новой ликвидности при использовании этих активов. [6, с. 224]
Как видно из определения оно включает в себя не только промышленное инвестирование, но и другие виды экономической активности, например, торговлю акциями или деривативами (производными бумаг) на биржах. В этой работе рассматриваются преимущественно промышленные инвестиции и вопросы, связанные с ними.
Исследование вопросов инвестиционной деятельности представляется необходимым начать с определения исходных для рассматриваемой темы понятий, выраженных терминами «инвестиции».
В самом общем понимании инвестиции представляют собой текущее вложение разнообразных ресурсов, включая денежные, с целью получения выгод в будущем [29, с. 16].
Инвестиции в нефинансовые активы представляют собой сумму инвестиций в основной капитал, инвестиции в прирост запасов материальных оборотных фондов (т.е. запасов сырья, материалов, готовой продукции), затраты на капитальный ремонт, затраты на приобретение нематериальных активов (например, программного обеспечения) и прочие инвестиции в нефинансовые активы. Инвестиции в финансовые активы - затраты на приобретение различных ценных бумаг ценных бумаг [5, с. 49]
Наиболее точное и наименее подверженное свободному толкованию определение инвестиций закреплено в ст. 1 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений". В соответствии с указанной статьей инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Существо категории инвестиций как структурного элемента системы общественных отношений в сфере производства, обмена и потребления может быть раскрыто через определение их роли в этой системе.
Концентрированное отражение процессов общественного производства и обращения в условиях рыночной экономики было дано К. Марксом в схеме кругооборота промышленного капитала (капитальной стоимости последовательно принимающей определенные формы и в каждой из них совершающей соответствующую ей функцию). Данная формула имеет следующее выражение Д - Т(Р + Сп)...П...Т1 - Д1, и включает следующие стадии:
1) Д - Т(Р + Сп) - переход денежного капитала (Д) в форму производительного капитала (Т), выраженную в рабочей силе наемного работника (Р) и средствах производства (Сп) [28,с.61];
2) Т(Р + Сп)...П...Т1 - использование производительного капитала в процессе производства нового товара (стоимости и прибавочной стоимости);
3) Т1 - Д1 - реализация созданного товара (Т1), переход капитала из товарной формы в денежную (Д1).
Данная схема может быть применима не только к тому обороту капитала, который совершается при производстве товаров, имеющих материальное выражение, но и к тому, который опосредуется созданием иных потребительных стоимостей (услуг, информации и других нематериальных объектов), а также с учетом различных точек начала и возвращения для анализа содержания оборотов капиталов различных исходных форм (денежный, товарный, производительный).
С учетом этого качества формулы, ввиду исключительной наглядности отражения ею экономических процессов и удобства применения при изучении элементов воспроизводства общественного богатства, будем использовать ее при исследовании инвестиций, являющихся одним из базовых элементов, определяющих уровень развития экономики любого государства.
Инвестиции с точки зрения макроэкономики представляют собой вложения денежного и товарного капитала физических и юридических лиц, государства и муниципальных образований, имеющие целью получение мощностей, необходимых для создания новых потребительских стоимостей, и использование их в производственном процессе (Д - Т(Р + Сп)...П...Т1) [13,с.26].
Как было отмечено, микроэкономическое понятие инвестиций будет совпадать с макроэкономическим применительно к инвестиционным процессам, реализуемым в полном объеме одним субъектом.
Уточнение определения требуется в случае возникновения множественности субъектов инвестиционного процесса, для уяснения содержания инвестиций применительно к каждому из них.
Денежные вложения, предполагающие получение лицом, их осуществляющим, денежных средств, будут являться инвестиционными в тех случаях, когда встречное предоставление инвестору (кредитору) со стороны должника будет предполагаться большим, чем то, которое было предоставлено инвестором (кредитором) должнику.
Наличие инвестиционного процесса является необходимым условием для постепенного и результативного генерирования положительного показателя "альфа" и позволяет мобилизовать как опыт и профессионализм, так и интуицию менеджеров, принимающих инвестиционные решения.
Инвестиционная деятельность предприятия это осуществляемый руководством процесс, включающий в себя поиск необходимых для инвестирования ресурсов, выбор эффективных инвестиционных проектов, формирования оптимальной по выбранным показателям инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечение выполнения необходимых мероприятий. В этой работе основной уклон сделан на оптимизацию инвестиционного плана.
Затраты промышленного предприятия принято относить к инвестициям, если они обладают некоторыми определенными признаками. Например, после вложения средств изменится объём, структура и состав активов предприятия. Кроме того предполагается, что по прошествии определенного промежутка времени начнут поступать доходы от вложенных средств (получение дохода - основная цель инвестирования). Зачастую, расходы, связанные с инвестициями имеют капитальный характер (строительство зданий и сооружений, установка нового оборудования и т.д.).
При отборе инвестиционных проектов предприятие руководствуется целесообразностью принимаемого решения. Это означает, что предприятие будет вкладывать деньги в тот или иной инвестиционный проект только при выполнении нескольких условий. В качестве основных условий целесообразности можно выделить следующие два условия:
1. все средства, вложенные в инвестиционный проект, в результате выполнения проекта будут возмещены в полном объеме,
2. прибыль от данного инвестиционного проекта превысит прибыль от альтернативного использования вкладываемых средств (например, вложение денег в банк или альтернативный инвестиционный проект), а также необходимо компенсировать риск, возникающий из-за неопределенности результата выполнения инвестиционного проекта.
В теории инвестирования в качестве главной цели инвестиционного процесса принимается максимизация благосостояния владельцев капитала (например, акционеров фирмы) в течении времени. Управление инвестиционной деятельностью промышленного предприятия направлено на решение определенного круга задач. Ниже сформулированы основные задачи управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия:
развития основной деятельности промышленного предприятия (например, введение в ассортимент новой продукции);
максимизация доходности (прибыльности) отдельных инвестиционных проектов, и всей инвестиционной деятельности предприятия;
минимизация инвестиционного риска отдельных инвестиционных проектов, и всей инвестиционной деятельности предприятия;
формирование объема инвестиционных ресурсов, достаточных для выполнения намеченных инвестиционных проектов и оптимизация структуры инвестиционных ресурсов
обеспечение финансовой стабильности предприятия на всех этапах выполнения инвестиционных проектов.
На практике же крайне сложно построить эффективную модель инвестиционного процесса, тем более универсальную. Тем не менее это возможно, если есть специфические навыки у лиц, осуществляющих конкретный проект.
Во-первых, следует понимать потребности инвестора и правильно проецировать их на инвестиционный горизонт. Результаты инвестиционных решений должны удовлетворять потребности инвестора и отвечать его ожиданиям.
Во-вторых, важно умение прогнозировать и предугадывать направление изменений на рынке.
В-третьих, необходимы навыки не только инвестиционного, но и проектного менеджмента, чтобы организовать инвестиционный процесс от начала до конца (построить последовательный механизм практического внедрения и реализации принятых инвестиционных решений в форме инвестиционных проектов) в соответствии с запросами инвестора и выбранным инвестиционным портфелем. Даже самые качественные прогнозы будут бесполезными, если они не отражаются положительным образом на состоянии сформированного инвестиционного портфеля.
В экономической теории и практике инвестиционной деятельности предприятий применяется более 100 терминов, характеризующих различные виды инвестиций. Основная классификация видов инвестиций предприятия в разрезе предлагаемых классификационных признаков представлена в табл. 1.
Таблица 1 - Классификация инвестиций предприятия по основным признакам
По характеру участия в инвестиционном процессе
По воспроизводственной направленности
По уровню использования капитала в инвестиционном процессе
По отношению к предприятию инвестору
По формам собственности инвестируемого капитала
По региональным источникам привлечения капитала
По региональной направленности инвестируемого капитала
Более подробно некоторые виды инвестиций можно охарактеризовать по приведенным признакам:
реальные (капиталообразующие) инвестиции - вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей, и в другие конкретные объекты, связанные с операционной (производственной) деятельностью предприятия или улучшением условий труда и быта персонала (наиболее важные в этой работе);
финансовые инвестиции - вложение капитала в различные финансовые инструменты, т.е. вложение средств в ценные бумаги (портфель из нескольких ценных бумаг). Цель - получение прибыли путем спекуляции на фондовом рынке.
материальные инвестиции - инвестиции в реальное имущество, участвующие непосредственно в производственном процессе;
финансовые инвестиции - вложения в финансовое имущество, т.е. приобретение прав на участие в деятельности другой фирмы и долговых прав (векселя, долговые обязательства);
нематериальные инвестиции - вложения в нематериальные ценности. Затраты на исследования, разработку, подготовку и переподготовку кадров, на рекламную деятельность.
По характеру участия в инвестиционном процессе:
прямые инвестиции - прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала;
непрямые инвестиции - вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками, институциональными инвесторами).
По характеру использования капитала в инвестиционном процессе:
первичные (нетто) инвестиции - использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала за счет как собственных, так и заемных финансовых ресурсов. Т.е. это инвестиции на основание проектов, первоначальные затраты при основании или покупке предприятия;
дезинвестиции - процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота, без последующего использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков предприятия);
реинвестиции - направление высвободившихся инвестиционных ресурсов на приобретение или изготовление новых средств производства, с целью поддержания состояния основных фондов предприятия или основных экономических показателей работы предприятия. Реинвестиции представляют собой повторное использование инвестиционных средств, высвободившихся в процессе ранее реализованных инвестиционных проектов, в инвестиционных целях.
реинвестиции замены - направленные на замену изношенного или вышедшего из строя оборудования. Объемы затрат на эти цели не обязательно неизменны, но они не должны увеличивать производительность оборудования или изменять производственный процесс;
реинвестиции рационализации направлены на модернизацию оборудования или технических процессов. Это замена пригодного, но морально устаревшего оборудования с целью снижения текущих расходов на материальные, трудовые и другие ресурсы;
реинвестиции на расширение - постепенные инвестиции, направленные на увеличение уже существующего производственного потенциала предприятия;
реинвестиции на увеличение объема выпускаемой продукции - расходы необходимые для увеличения выпуска существующей продукции или расширения рынков сбыта (или возможности распределения на рынках обслуживаемых в настоящее время);
реинвестиции диверсификации - затраты на изменение номенклатуры продукции, создание новых видов продукции и организация новых рынков сбыта;
обязательные, или недоходные. Проекты безопасности или экологии - расходы, необходимые для вып
Методика оценивания эффективности инвестиционных проектов дипломная работа. Финансы, деньги и налоги.
Реферат по теме Право собственности и иные вещные права на жилое помещение
Курсовая работа по теме Жилищные права граждан Российской Федерации
Сочинение по теме Мизантроп. Мольер Жан-Батист
Сочинение По Эпизоду Недоросль
Аргументы Для Эссе По Обществознанию Налоги
Основные Направления Перестройки Работы Кадровых Служб Реферат
Курсовая Работа На Тему Соціально-Психологічні Детермінанти Інституту Сімї В Україні
Реферат по теме Women’s movement in Australia
Реферат: Китайско-вьетнамская война 1979
Реферат по теме Єврорегіон 'Буг'
Доклад по теме Человек как элемент среды обитания
Курсовая работа: Регіональний розвиток харчової промисловості України
Эссе На Тему Машина
Реферат по теме Туристско-рекреационный потенциал Аургазинского района Республики Башкортостан
Курсовая Работа На Тему Брак - Основа Семьи
Курсовая работа по теме Анализ финансового состояния ОАО 'Красный октябрь'
Дипломная работа по теме Разработка конструкции установки для экспериментального исследования износостойкости материалов
Реферат: Буржуазные реформы Александра II 2
Курсовая работа: Политический режим как сущностная характеристика государства. Скачать бесплатно и без регистрации
Формы Собственности Курсовая
Механизм государства - Государство и право дипломная работа
Особенности развития силовых способностей у детей среднего школьного возраста на уроках гимнастики - Педагогика курсовая работа
Нормы морали и права - Государство и право реферат