Макроэкономические аспекты инвестиционного анализа статья

✅ ️Нужны деньги? Хочешь заработать? Ищешь возможность?✅ ️

✅ ️Заходи к нам в VIP телеграм канал БЕСПЛАТНО!✅ ️

✅ ️Это твой шанс! Успей вступить пока БЕСПЛАТНО!✅ ️

======================

>>>🔥🔥🔥(Вступить в VIP Telegram канал БЕСПЛАТНО)🔥🔥🔥<<<

======================

✅ ️ ▲ ✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ✅ ️

Учет макроэкономических показателей в инвестиционном процессе

Макроэкономические аспекты инвестиционного анализа статья

Инвестиционный анализ предприятий. Методы, задачи

Иногда участникам инвестиционного проекта необходимо учитывать не только внутрифирменные финансовые показатели, но и рыночные тенденции, особенно если они оказывают непосредственное влияние на результат сделки. Учет макроэкономических показателей в инвестиционном процессе обычно осуществляется в два этапа. На первом этапе в рамках оценки возможности осуществления инвестиционного проекта в той или иной отрасли экономики проводится общий анализ макроэкономических показателей сначала экономики страны в целом, а затем конкретной отрасли — так называемого экономического окружения инвестиционного проекта. Такой анализ проводится по данным экономической статистики общими методами и не специфичен для оценки эффективности инвестиционных проектов. На втором этапе, то есть в ходе оценки эффективности инвестиционного проекта, учитываются макроэкономические показатели, непосредственно влияющие на результаты такой оценки. Рассмотрим инвестиционный проект со следующей простейшей схемой денежных потоков, которую примем в качестве базовой табл. На начальном этапе проекта проводится разовое вложение денежных средств в сумме тыс. В каждый из последующих 5-и периодов срока «жизни» проекта предполагается получение постоянного итогового денежного потока в сумме тыс. На заключительном этапе итоговый денежный поток дополнительно включает еще и приток денежных средств в сумме тыс. Итоговые денежные потоки по каждому периоду получены на основе текущих цен, обычно соответствующих ценам периода, в котором проводится расчет эффективности инвестиционного проекта. Для оценки эффективности инвестиционного проекта воспользуемся методом чистой приведенной стоимости NPV, net present value. Не вдаваясь в анализ всех достоинств и недостатков данного метода, отметим, что он позволяет естественным образом учитывать воздействие временного фактора на структуру денежных потоков проекта. Чтобы учесть влияние инфляции и налогов на оценку эффективности, воспользуемся методом корректировки базовых денежных потоков. Дополнительные денежные потоки, генерируемые каждым из указанных показателей, будут объединяться с базовым денежным потоком, что позволит увидеть итоговый эффект. Оценка эффективности инвестиционного проекта с базовой схемой денежных потоков, полученная методом NPV , представлена в табл. Суммарный приведенный к начальному периоду проекта денежный поток положителен и равен ,09 тыс. На данном этапе необходимо сделать следующее замечание. Согласно первому методу учет инфляции осуществляется путем использования текущих цен 1 и заданного прогноза уровня инфляции I. Денежные потоки формируются на базе цен, в которые заложена некая модель прогноза инфляции. Необходимо отметить, что ставка инфляции может отличаться в различных областях деятельности, так как на нее оказывает влияние большое количество факторов. Оценка эффективности инвестиционного проекта с этим способом учета инфляции представлена в табл. Суммарный приведенный к начальному периоду проекта скорректированный денежный поток положителен и равен ,62 тыс. Согласно второму методу учет инфляции осуществляется путем использования текущих цен 1 , то есть цен без учета инфляции, и ставки дисконтирования в реальном исчислении R р. Реальные ставки получаются из номинальных R путем их «очистки» от влияния инфляции. Для проведения такой «очистки» воспользуемся формулой Фишера:. Соответствующая оценка эффективности инвестиционного проекта с этим способом учета инфляции представлена в табл. Естественно, оба метода учета инфляции в рассмотренном нами простейшем случае при корректном использовании должны давать одинаковые результаты. В более сложных ситуациях, когда учитывается заемное финансирование и изменение оборотного капитала, возможны различия в оценках. Прямые налоги, такие как налог на имущество, можно учесть в составе расходов. Налог — это расход, корректирующий соответствующий итоговый денежный поток периода. При проведении оценки эффективности не делается различий в технике учета этих налогов и операционных расходов периода. Косвенные налоги, такие как налог на добавленную стоимость, можно учесть методом дополнительных денежных потоков. Фактически это также корректировка соответствующего итогового денежного потока периода, только более сложным способом. На начальном этапе осуществления нашего независимого проекта уплачивается сумма НДС в тыс. Следовательно, начальная сумма инвестиций в проект возрастает до тыс. Принять указанную сумму в тыс. Как мы уже отмечали, проект считается обособленным, то есть под него создано отдельное предприятие юридическое лицо , что позволяет легко идентифицировать денежные потоки проекта. Если проект осуществляется в рамках не специально созданного под него предприятия, то дополнительные денежные потоки от НДС не следует относить на проект, так как они будут, вероятнее всего, полностью скомпенсированы в рамках общей по предприятию схемы учета НДС. Также теобходимо учитывать мнение налогового органа о невозможности применения вычета по НДС в период отсутствия выручки от реализации работ, товаров и услуг. В каждом периоде проекта, когда будет получена выручка, имеются следующие денежные потоки, формирующие дополнительный денежный поток по НДС:. В завершающем периоде будет получена сумма НДС в 36 тыс. Для проведения оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом влияния НДС объединим денежные потоки с учетом инфляции вариант 1 и полученные дополнительные денежные потоки от НДС. Далее повторим уже описанную часть расчета табл. Библиотека управления. Финансовый анализ Менеджмент Маркетинг Бизнес-планирование Инвестиции и инвесторы Оценка Консалтинг Налоговое планирование и контроль Информационные технологии в управлении Программное обеспечение и корпоративные системы Компании, организации и их деятельность Антикризисные материалы Управленческий учет и аудит Полные архивы журналов Карта сайта. Поделиться в соц. Версия для печати. Временной фактор проекта - период квартал, год. Временной фактор проекта — период квартал, год.

Биткоин кошелек маска