MILLION CHALLENGE - DAY 47,48

Доброй ночи!

ПОРТФЕЛЬ

Сейчас мы подведем итоги четверга и пятницы. Они таковы:

• заработано +0.35%
• я продал акции Ленты, которые успел подхватить на распродаже около 210 по 215. Продал, т.к. на ребалансе индекса MVIS эту бумаги вероятно пойдут снова вниз, прежде чем вырасти

До 25 июня распродаю много позиций портфеля, ниже расскажу почему и в чем вижу потенциал на ближайший месяц.

МЫСЛИ ПО РЫНКУ

Главная мысль - что впереди неопределенность:

• Трамп продолжает развивать Торговую Войну, хотя в результате страдает бизнес, а торговый дисбаланс с Китаем только вырос, т.к. был ослаблен юань, а китайцы начали местами бойкотировать американские бренды
• ФРС гибка, но ей нужны основания для снижения ставок, а рынок treasuries уже авансом заложил в цену кучу снижений ставок. Такой рынок легко разочаровать
• прибыли американских компаний по множеству причин под давлением: экспорт в Китай снижается, FANG скоро обложат налогами, идет инфляция издержек, рост зарплат выше роста цен, кончаются старые выгодные кредиты с 2012-2015, теперь перезанимать стало на 2% дороже... Вот и бизнес в унынии, режет CAPEX
• я считаю, весьма вероятно что ОПЕК поддержит цены на нефть, но рынок будет следить за запасами после заседания в июле (сейчас запасы рекордно высокие), и в случае обострения Торговой Войны цены на нефть могут круто упасть, а за ними и российский фондовый рынок

Интересно, что до конца июня управляющие в США могут сильно не бить рынок, чтобы получить бонусы. 2кв заканчивается, а 28-29 июня как раз G-20: 30 июня продержаться и бонус в кармане. Также будет помогать экспирация опционов - рынок в июне вырос, значит вряд быки будут оборонять эти рубежи.

Есть вероятность, что в июле cash will be the king: в акциях оптимизм, в бондах оптимизм - что, если рынок окажется разочарован? Уже есть признаки.

Есть также 2 островка, где я вижу более-менее четкую игру:

• РУБЛЬ. Сейчас идет мощнейший налоговый период и закупка рублей под дивиденд (более 2 трлн руб за 2 недели до 25 июня), а с начала июля все будет наоборот

• НЕФТЬ. Мало кто сомневается что при нефти на $60 ОПЕК не будет шутить. Они будут поддерживать цену до конца июня, уже разменялись с Россией (Саудиты купят у нас пшеницу) и США тоже не против - иначе сланцу будет туго... Но если в июле будет sell-off, то ОПЕК не удержит цену (падение на $5 за вечер сейчас не редкость), то потом подобрать нефть по $40-50 будет круто!

В этой связи я думаю не будет ошибкой продать многие позиции в акциях, готовиться к моменту покупки валютных активов и сосредоточиться на фьючерсном рынке.

А в июле как дым рассеется, можно что-то подобрать и зайти на новый круг: все-таки Трампу не нужен тотальный раздрай.

Спокойной ночи!