Литий - белое золото

В 2022 году произошла лихорадка «белого золота», поскольку цены на литий взлетели благодаря огромному китайскому спросу. Химический элемент является ключевым компонентом в производстве аккумуляторов для электромобилей и хранении энергии, вырабатываемой возобновляемыми источниками. Китай находится на переднем крае производства аккумуляторов.

Многие аналитики прогнозируют снижение цен на литий, но несколько руководителей сказали Shares, что они не так уверены, что эксперты имеют свои цифры правильно.

«НЕНАСЫТНЫЙ» АППЕТИТ КИТАЯ К ЛИТИЮ

Доказательства растущего спроса на литий можно отследить в росте китайских спотовых цен на карбонат лития за последние 12 месяцев или около того - китай скупает огромное количество элемента для поддержки производства литий-ионных батарей.

По данным исследовательского провайдера Bloomberg New Energy Finance, на долю Китая к 2027 году будет приходиться более двух третей производства.

Китай демонстрирует «ненасытное желание контролировать каждое месторождение лития на планете.

Это нашло отражение в поглощении Bacanora Lithium британской компанией Bacanora Lithium за 285 миллионов фунтов стерлингов компанией Ganfeng Lithium в 2021 году и недавней сделке Kodal Minerals (KOD: AIM) с китайской Hainan Group о предоставлении последним 41% своего рудника Bougouni в Мали в обмен на 81 миллион фунтов стерлингов для финансирования его развития.

Немецкие производители автомобилей нанимают своих собственных геологов, поскольку они стремятся обеспечить новые источники поставок.

Возможно, неудивительно, учитывая масштаб прибыли для лития в 2022 году, когда цены достигнут рекордного уровня в 84 000 долларов за тонну, крупные инвестиционные банки прогнозируют, что цены будут умеренными в 2023 году.

В ноябре 2022 года Morgan Stanley опубликовал прогноз цен на $67,500 тыс. за тонну в первой половине 2023 года, упав до $47,500 тыс. за тонну во второй половине года. Goldman Sachs пошел еще дальше в декабре с прогнозом в $53 300 на 2023 год в целом и всего $11 000 на 2024 год — по сравнению с консенсус-прогнозом в $29 063.

Чарльз Фицрой, исполнительный директор перспективной литиевой горнодобывающей компании Bradda Head (BHL: AIM), говорит: «Я думаю, что важно сказать, что аналитики прогнозировали 30 000 долларов за тонну в 2022 году, а спотовые цены в настоящее время превышают 70 000 долларов, поэтому все, что люди прогнозируют сейчас, вероятно, стоит увидеть в этом контексте. Мы видим новый развивающийся рынок, поэтому неудивительно, что аналитики находят это так сложно.

«Если вы послушаете исследование, цена должна была упасть во второй половине прошлого года, этого на самом деле не произошло, потому что спрос был больше, чем мы думали, и это важный фактор, что Китай снова открывается».

Он также отмечает, что, хотя относительно просто масштабировать и прогнозировать поставки лития из источников пегматита, то же самое не обязательно верно для рассолов и глин. Существуют также большие технические проблемы с переработкой литиевых батарей.

Естественно, те, кто занимается добычей лития, вряд ли будут говорить о снижении цен, но FitzRoy указывает, что эксплуатационные расходы на месторождениях пегматитового лития на месторождениях пегматита ниже 5 долларов за тонну, поэтому большинство шахтеров смогут генерировать значительную маржу даже при существенно более низких ценах, чем мы видим сегодня.

Урок химии: откуда берется литий

Литиевые шахтеры получают элемент из трех основных источников. Наиболее устоявшимся процессом является нацеливание на кристаллы пегматита. Пегматит — это тип магматической породы, состоящей из взаимосвязанных кристаллов, таких как сподумен.

Литий может быть извлечен с использованием обычных открытых или подземных методов добычи, а затем минерал обрабатывается и концентрируется с использованием различных методов.

Другим подходом является извлечение лития из рассола. Рассол обычно находится под землей с бурением, проходящим для доступа. Большинство участков добычи находятся в наборе солончаков, найденных в районе юго-западной части Южной Америки, хотя другие источники включают нефтяные и газовые месторождения и геотермальные воды. Основным методом восстановления является откачивание богатой соленой водой на поверхность и в ряд испарительных прудов.

В течение нескольких месяцев вода испаряется, и различные соли выпадают в осадок, оставляя рассол с постоянно растущей концентрацией лития. Как только эта концентрация достигает определенного порога, она перекачивается в рекуперационную установку для извлечения лития.

Менее устоявшимся является метод извлечения лития из глины. Несмотря на то, что в портфеле его компании есть перспективы лития на основе глины, Чарльз Фицрой из горнодобывающей компании Bradda Head признает, что «глина неизвестна», и затраты в настоящее время выше, чем добыча из пегматитов.

КАКИЕ ОСНОВНЫЕ ЛИТИЕВЫЕ КОМПАНИИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ?

Крупнейшей литиевой акцией на рынке США является Albemarle (ALB: NYSE). Специализированная химическая компания является лидером в области лития и производных лития и владеет месторождениями литиевого рассола и пегматита. Существует также Piedmont Lithium (PLL: NASDAQ), который недавно обновил соглашение о поставках с производителем электромобилей Tesla (TSLA: NASDAQ).

Австралия является центром добычи пегматитового лития, а также имеет большой контингент. Как сказал исполнительный председатель Atlantic Lithium Нил Герберт из Atlantic Lithium (ALL: AIM) в конце прошлого года, объясняя, почему компания стремилась к двойному листингу в Австралии: «Нет неуважения к лондонскому рынку, но у нас нет серьезной конкуренции, в то время как в Австралии проекты действительно хороши - есть гораздо больше понимания и инвестиций в литий».

Диверсифицированная горнодобывающая компания Rio Tinto (RIO) имеет растущее присутствие в литии - например, она приобрела проект Rincon в Аргентине за 825 миллионов $ в 2022 году. Тем не менее, крупнейшим производителем чистого лития, зарегистрированным в Лондоне, является Atlantic Lithium.

Компания владеет литиевым проектом Ewoyaa в Гане. Прогнозируется, что это позволит произвести более 30 миллионов тонн высококачественной литиевой руды. Atlantic сотрудничает в этом проекте с Piedmont Lithium.

Ограничение их воздействия на окружающую среду является важным соображением для литиевых шахтеров. Это логично. Факторы окружающей среды являются важным фактором роста в пространстве электромобилей, и производители захотят продемонстрировать, что их цепочки поставок максимально чисты.

Чилийская компания CleanTech Lithium (CTL: AIM) стремится стать пионером в области «прямой экстракции лития», работающей на чистых источниках энергии, для достижения своей цели по производству углеродно-нейтрального лития.

Недавно она опубликовала обзорное исследование для своего проекта Laguna Verde. Canaccord отметил, что результаты «подтверждают наши ожидания того, что Laguna Verde в конечном итоге станет недорогим производителем среди проектов рассола во всем мире».

Direct Lithium Extraction использует абсорбент для извлечения лития из соленой воды без необходимости испарения, что означает, что вода может быть повторно введена в подземные бассейны после извлечения лития.

ТРИ ИНТЕРЕСНЫХ СПОСОБА ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Инвесторы, опасающиеся рисков краткосрочного падения цен на литий, могут получить диверсифицированную экспозицию через Rio Tinto, которая имеет литиевые интересы наряду с другими металлами, такими как медь и алюминий, необходимыми для перехода на возобновляемые источники энергии и электромобили. Несмотря на сильный недавний рост, акции торгуются всего в 10 раз больше прогнозируемой прибыли и предлагают дивидендную доходность около 6% и должны быть бенефициаром повторного открытия Китая.

Альтернативным вариантом является Global X Lithium & Battery ETF (LITG), тип трекерного фонда, который отражает производительность корзины литиевых майнеров и фирм по производству аккумуляторных батарей, причем Albemarle является крупнейшим холдингом. Инвесторы должны отметить, что этот продукт имеет относительно высокую плату в размере 0,6% для биржевого фонда и невелик с активами около 30 миллионов фунтов стерлингов.

Австралийская фирма Core Lithium (CXO: ASX) примерно на два года опережает Atlantic в своем развитии, но имеет в пять раз большую рыночную оценку. Поскольку акции Atlantic значительно ниже максимумов 66., достигнутых в прошлом году на уровне 41,4., может появиться хорошая возможность инвестировать для тех, кто готов нести риски развития.

Не является инвестицонной рекомендацией.