La fine dell’era del petroldollaro

Il 15 agosto 1971, il presidente degli Stati Uniti Richard Nixon tenne un discorso televisivo in cui annunciò la cancellazione della conversione internazionale diretta dal dollaro all'oro.

Questa mossa portò di fatto al collasso del sistema monetario internazionale di Bretton Woods, istituito dopo la Seconda Guerra Mondiale, in base al quale il dollaro statunitense era convertibile in oro al tasso di 35 dollari l'oncia.

Con la mossa approvata da Nixon, le altre principali valute furono legate a tassi fissi rispetto al dollaro, aprendo la strada all'adozione dell'attuale sistema di tassi di cambio fluttuanti.

Con lo sviluppo delle pressioni inflazionistiche, Washington aveva bisogno di altri meccanismi per mantenere la forza del dollaro. Nel 1974, l'allora Segretario di Stato americano Henry Kissinger visitò l'Arabia Saudita. Durante la visita, i due Paesi firmarono accordi in base ai quali Washington avrebbe accettato la vendita di armi ad alta tecnologia all'Arabia Saudita. In cambio, Riyadh accettò di investire la liquidità in eccesso in obbligazioni del Tesoro statunitense.

Profitti reciproci

L'accordo fu tanto vantaggioso per gli Stati Uniti quanto per il Regno. L'economia saudita in quel periodo, come quella di altri Paesi del Golfo, non godeva di uno sviluppo attuale. Spendere le esportazioni petrolifere in eccesso nelle loro economie interne era quasi impossibile e avevano bisogno di un luogo dove "riciclare i petrodollari".

È diventato possibile per il Regno vendere petrolio ai principali importatori come gli Stati Uniti, il Giappone e altri, in cambio di una valuta stabile come il dollaro USA, e poi utilizzare i ricavi sui mercati internazionali per acquistare beni e servizi o reinvestirli nei mercati del Tesoro americano.

Questa intesa bilaterale ha prevalso per decenni, ma non si trattava in alcun modo di un contratto vincolante che obbligava Riyadh a vendere il suo petrolio in dollari. Si trattava piuttosto di una soluzione logica che il Regno sceglieva di attuare quando la riteneva vantaggiosa per i propri interessi.

Questo status opzionale ha lasciato il segno sull'equilibrio commerciale. I Paesi esportatori di petrolio negli Stati Uniti, guidati dall'Arabia Saudita, hanno reinvestito i loro profitti in società e titoli di Stato americani, rafforzando così la connettività dei mercati finanziari globali e assicurando il flusso di capitali verso gli Stati Uniti. In definitiva, questo sistema ha reso il dollaro la principale valuta di riserva.

Una voce diffusa

Negli ultimi giorni, diverse piattaforme di notizie hanno promosso cose non vere. Queste piattaforme hanno promosso l'esistenza di un accordo tra gli Stati Uniti e l'Arabia Saudita che obbliga quest'ultima a regolare tutte le transazioni petrolifere tra le due parti in dollari USA. Si diceva anche che l'Arabia Saudita avesse deciso da un giorno all'altro di non rinnovare questo accordo vecchio di 50 anni, ponendo fine a quella che viene definita "l'era dei petrodollari".

La domanda urgente ora è: come sono nate queste voci e come possono essere considerate considerando i contesti e le circostanze in cui sono apparse.

Questa fake news è nata in un contesto in cui alcuni aspetti contenevano parti di verità.

Le intese e gli accordi firmati da Kissinger durante la sua visita hanno inquadrato le relazioni tra i due Paesi e le hanno portate al livello di alte alleanze che comprendono tutti i campi politici, militari ed economici. Negli anni '80, il Regno possedeva il 30% del debito del Tesoro statunitense. Nel corso degli ultimi decenni, il dollaro è riuscito a continuare a essere la valuta dominante nel commercio del petrolio, creando il sistema del "petrodollaro" in cui tutti utilizzano la valuta americana. Questo modello è rimasto adatto alla maggior parte dei Paesi produttori di petrolio finché il dollaro è stato una valuta appropriata per riciclare le loro eccedenze finanziarie in investimenti all'estero.

Ma questo non significava in alcun modo che l'Arabia Saudita e gli altri Stati del Golfo non avessero il diritto di formulare nuove intese sulla vendita di petrolio in dollari o in altre valute con gli Stati Uniti e altri Paesi.

A quanto pare, ciò che ha scatenato l'indiscrezione è che all'inizio di giugno il Regno aveva già aderito al progetto mBridge, una piattaforma comune di valuta digitale di più banche centrali (CBDC) per i pagamenti e i regolamenti transfrontalieri all'ingrosso. Il progetto comprende le banche centrali di Cina, Hong Kong, Thailandia ed Emirati Arabi Uniti. Inizialmente l'indiscrezione era dovuta al fatto che mBridge non prevede al momento di supportare i pagamenti in dollari.

Un'epoca in via di estinzione

La realtà, tuttavia, è che l'era del petrodollaro sta per finire. La questione non è dovuta a una singola decisione saudita, quanto alla volontà di grandi attori come la Cina, che è diventata il primo partner commerciale di circa 140 Paesi, un aspetto che le permette di imporre il suo dominio sul commercio globale.

Ad esempio, se la Cina decide di non acquistare il petrolio saudita se non in yuan, l'Arabia Saudita non avrà altra scelta che adeguarsi, in quanto la Cina è il più grande acquirente di petrolio, essendo la fabbrica del mondo. Se Riyadh si rifiuta di adeguarsi, Pechino potrebbe decidere di non acquistare il petrolio saudita e di affidarsi a quello di altri Paesi come Russia, Venezuela, Iran e Iraq. In questo modo il petrolio saudita non troverà un mercato importante per sostituire la Cina, mentre gli Stati Uniti non compreranno il suo petrolio.

Di conseguenza, la Cina può infliggere un colpo mortale al dollaro se annuncia che lo yuan sarà la sua valuta in tutti gli scambi con l'estero, ma non può abbattere il dollaro, per paura di uno shock economico globale che danneggerebbe molte parti e il mondo potrebbe trasformarsi in uno stato di caos e collasso.

Condizioni stimolanti

Tuttavia, ci sono altre circostanze che motivano l'Arabia Saudita ad allontanarsi leggermente dalla vendita del petrolio in dollari. In un mondo geopoliticamente turbolento che necessita di una maggiore copertura, il Regno sta cercando di gestire il rischio in modo ragionevole e di diversificare in modo limitato le valute che accetta in cambio della vendita di petrolio.

Secondo una fonte saudita, il dollaro USA potrebbe non essere l'alternativa ideale, ma la creazione di un'alternativa affidabile richiederà decenni e non sarà né facile né agevole.

"Se il Regno vende tutto il suo petrolio in yuan cinesi, yen giapponesi o altre valute, dove reinvestirà il suo surplus?", ha detto.

"Riyadh investe in titoli di Stato della Cina, un Paese che non ha uno Stato di diritto, o in titoli di Stato giapponesi mentre la Banca del Giappone possiede il 60% del mercato? Può investire pesantemente in obbligazioni di mercati emergenti come la Turchia e l'Egitto, alla luce delle preoccupazioni legate alla stabilità politica ed economica dei due Paesi?", ha chiesto la fonte.

La fonte ha spiegato che le relazioni tra Washington e Riyadh rimangono strategiche, anche se alcuni dettagli cambiano a seconda del cambiamento dell'occupante della Casa Bianca.

Secondo la fonte, il Regno sta cercando con forza e in misura calcolata di raggiungere un riavvicinamento con la Cina, ma la vendita di petrolio saudita in valuta cinese può essere letta solo come una manovra nel contesto dei negoziati in corso tra Washington e Riyad per quanto riguarda gli accordi sulle armi.

Effetto collaterale

L'attuale crescente pressione per l'utilizzo di valute alternative al dollaro nel commercio del petrolio è solo un effetto collaterale dell'invasione russa dell'Ucraina.

Dopo l'invasione russa dell'Ucraina, Mosca ha prezzato gran parte delle sue vendite di petrolio alla Cina in yuan, una mossa che si è allineata alle ambizioni e alle strategie di Pechino di internazionalizzare lo yuan. Negli ultimi cinque anni, la quota dello yuan nei pagamenti internazionali è raddoppiata dal 2,15% al 4,5% circa.

Secondo Pechino, un'organizzazione allargata dei BRICS rappresenta uno strumento utile per ottenere ulteriori successi di questa strategia. Uno degli obiettivi attuali dei BRICS è quello di utilizzare maggiormente le transazioni in valuta locale, evitando il dollaro.

Se da un lato la Cina considera l'adesione del Regno, il più grande Paese esportatore di petrolio, all'organizzazione come utile a questi obiettivi, dall'altro lato quest'ultima la vede solo come una carta di scambio nei negoziati per uno storico accordo bilaterale di difesa tra Riyadh e Washington.

Pubblicato su United World

Traduzione a cura di Lorenzo Maria Pacini

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