Курсовая работа: Финансовый менеджмент 6

💣 👉🏻👉🏻👉🏻 ВСЯ ИНФОРМАЦИЯ ДОСТУПНА ЗДЕСЬ ЖМИТЕ 👈🏻👈🏻👈🏻

Развитие рыночных отношений в стране обусловило повышение роли финансов в целом и финансов предприятий в частности. Финансы предприятий стали основными показателями, характеризующими конечные результаты их деятельности, причем, количественные и качественные параметры финансового состояния предприятия определяет его место на рынке. Все это привело к повышению роли управления финансами, как на макро- , так и на микроуровне.
Финансовый менеджмент - искусство управления финансами предприятий - уверенно входит в отечественную практику хозяйствования, используя богатый арсенал методов, накопленных рыночной экономикой.
Отечественный финансовый менеджмент, в отличие от западного, "отстоявшегося" в условиях рыночной экономики, характеризуется динамизмом своих подходов и методов (собственно как и все в России характеризуется динамизмом и непредсказуемостью), определяемыми быстрыми изменениями внешних и внутренних условий хозяйствования предприятий. Те управленческие решения, которые вчера обеспечивали предприятию финансовый успех, сегодня могут привести к противоположному результату. В связи с этим искусство управления финансами предприятия требует на современном этапе своевременной корректировки его финансовой идеологии и стратегии, постоянного поиска новых методических приемов обоснования управленческих решений, новых финансовых инструментов реализации этих решений.
Таким образом, актуальность и необходимость применения методик финансового менеджмента в условиях рынка не вызывает сомнений.
Цель данной курсовой работы - проведение Финансово-экономических расчетов по дисциплине "финансовый менеджмент" согласно задания.
В ходе выполнения курсовой работы выполняются следующие задачи:
проведение анализа финансовой отчетности,
расчет и анализ финансового и операционного риска,
проведение финансового прогнозирования,
выработка рекомендаций по улучшению финансовых показателей.
Составим отчет о прибылях и убытках (Таблица 1).
Налогооблагаемая прибыль(6+1-8+9-10)
Для определения величины чистой прибыли из налогооблагаемой прибыли следует вычесть соответствующий налог.
Нераспределенная прибыль = Чистая прибыль - Дивиденды.
итого амортизируемые активы по остаточной
собственный капитал - всего, в том числе:
Материальные активы = Земля + Здания и оборудование (первоначальная стоимость)
Запасы = Сырье и материалы + Готовая продукция
Краткосрочные финансовые вложения = ценные бумаг" = 29 (35) Долгосрочный заемный капитал = Долгосрочная банковская ссуда (627; 631) Счета к оплате = Коммерческая задолженность
Для балансового отчет на конец 2-го года необходимо найти накопленную нераспределенную прибыль и амортизацию.
Нераспределенная прибыль рассчитывается по формуле
где НП2 - нераспределенная прибыль на конец второго гола; НП1 нераспределенная прибыль на конец первого года; НП год - нераспределенная прибыль за второй год (в соответствии с отчетом о при былях и убытках - таб.2).
Аналогично рассчитывается накопленная амортизация:
где А2 - накопленная амортизация на конец второго года; А1 амортизация на конец первого года; НП год - амортизация за второй год подставим:
Отчет о фондах и их использовании за 2-й год
3. Изменения в работающем капитале:
По данным таблицы 4 долгосрочные источники средств составили 271 тыс. долл. Использование долгосрочных средств составило 266 тыс. долл. Излишек по долгосрочным средствам составил 5 тыс. долл. Таким образом, предприятие имеет достаточную величину долгосрочных источников финансирования.
Работающий капитал (чистый оборотный капитал) = текущие активы краткосрочные обязательства. Работающий капитал на начало 2-го года 45 тыс. долл., на конец 2-го года 40. Работающий капитал предприятия увеличился на 5 тыс. долл., что положительно для его финансового состояния.
Таким образом, предприятие формирует источники фондов, главным образом, за счет прибыли и амортизации, используя фонды на выплату дивидендов и долгосрочные инвестиции. Источники фондов превышают поступления - использование фондов сбалансировано.
Вертикальный анализ финансовых документов (тыс. долл)
Амортизируемые активы по остаточной стоимости
Собственный капитал - всего, в том числе;
Управленческие и коммерческие расходы
Амортизируемые активы по остаточной стоимости 24% = 747/3148 *100 (из табл.2), аналогично рассчитываются прочие показатели.
Себестоимость проданных товаров 2 440/3 721 = 65,6% (из табл.1), аналогично прочие.
В активах предприятия преобладают текущие активы. Фиксированные активы занимают 30% (31%), текущие активы - 70% (69%).
В пассиве баланса постоянные пассивы занимают в балансе 64%, текущие пассивы - 25%. Высокая доля постоянных активов говорит о высокой доле собственных источников в балансе предприятия, что положительно.
Таким образом, на предприятии наблюдается нехарактерное для промышленного предприятия преобладание в активах текущих активов, а не фиксированных, что может означать либо недостаток средств производства, либо чрезмерное накопление запасов на складах предприятия. Обе данные тенденции требуют внимания руководства предприятия.
Себестоимость проданных товаров составляет 65,5% от выручки.
Управленческие и коммерческие расходы - 22,6% (22,3%). Операционная прибыль - 10%). Налогооблагаемая прибыль - 7,9%. Чистая прибыль - 5%. Мала доля нераспределенной прибыли - 1,8% (1,5%).
Горизонтальный анализ финансовых документов (тыс. долл)
Амортизируемые активы по остаточной стоимости
Собственный капитал - всего, в том числе;
Амортизируемые активы по остаточной стоимости 98,9% (739/747*100 - из табл.2), аналогично рассчитываются прочие показатели.
По данным табл.5 фиксированные активы возросли на 6% (темп роста 106%), текущие активы - на 2%, итого активы темп роста - 3,2%, постоянные пассивы темп роста 2,6%, текущие пассивы темп роста 3,2%
Как положительную тенденцию отметим опережающие темпы роста постоянных активов, что говорит о некотором росте производственного потенциала предприятия.
Продажи возросли на 7,3%. Себестоимость проданных товаров темп роста 107,1%. Чистая прибыль и возросла незначительно (на 1,5%). Существенно снизилась величина нераспределенной прибыли - более чем на 14%, что наверняка обусловлено высокими дивидендными выплатами предприятием.
Чистая прибыль возросла с меньшими темпами, нежели операционная прибыль в связи с высоким темпом роста процентов к уплате (которые превышают темп роста операционной прибыли), существенно уменьшающими величину чистой прибыли.
Коэффициент долгосрочной зависимости (долгосрочные обязат-ва/фиксированные пассивы)
627/2365 из табл.2; фиксированные пассивы по большей части финансируются за счет собственного капитала. Финансирование за счет займов только на 27% (26%).
Коэффициент общей зависимости (всего обязательств*/всего активов)
45% активов предприятия сформировано за счет заемных средств.
Коэффициент привлечения средств (всего обязательств/собственный капитал)
((627(разделIII) +783(раздел IV) /(2365-627)) из табл.2;
обязательства составляют 81% от собственного капитала.
Коэффициент покрытия процентов (операционная прибыль/проценты к уплате)
операционная прибыль значительно превышает процентные платежи. Коэффициент снизился в связи с превышением темпа роста процентов к уплате над темпами роста операционной прибыли.
Рентабельность продаж (чистая прибыль/объем продаж*100%)
рентабельность имеет тенденцию к снижению.
Рентабельность активов (чистая прибыль/всего активов*100%)
коэффициент ниже среднего по отрасли, тенденция к снижению в связи с превышением темпов роста активов над темпами роста чистой прибыли
Рентабельность собственного капитала
коэффициент ниже среднего по отрасли, тенденция к снижению т.к темпы роста собственного капитала превышают темпы роста чистой прибыли.
Текущая ликвидность (текущие активы/текущие пассивы)
ликвидность падает, т.к темпы роста текущих активов меньше чем текущих пассивов-задолженность предприятия растет быстрее чем средства для ее погашения
Срочная ликвидность (текущие активы-запасы/текущие пассивы)
ликвидность падает, т.к темпы роста текущих активов за вычетом запасов меньше чем текущих пассивов.
Период инкассации (в днях) (дебиторская задолженность*360/объем продаж)
показатель снизился-период истребования дебиторской задолженности снизился. Это обусловлено тем, что темпы роста дебиторской задолженности отстают от темпов роста продаж-т.е. предприятие улучшило работу с дебиторами, что положительно.
Оборачиваемость запасов (себестоимость реализованной продукции/запасы)
коэффициент ниже среднеотраслевого, требуется ускорение оборачиваемости
Оборачиваемость активов (объем продаж/всего активов)
Цена/прибыль (рыночная цена одной акции/чистая прибыль в расчете на одну акцию)
показатель немного ухудшился - рыночная оценка компании снижается.
Рыночная/балансовая стоимость акций (рыночная цена одной акции/балансовая стоимость одной акции)
показатель ухудшился - рыночная оценка компании снижается.
Показатели рентабельности предприятия имеют тенденцию к снижению.
В то же время показатели ликвидности предприятия значительно превышают средние по отрасли, т.е. ситуация с ликвидностью на предприятии достаточно благоприятна. Показатели оборачиваемости не меняются, хотя есть тенденция снижения оборачиваемости дебиторской задолженности.
Рыночные коэффициенты предприятия незначительно снизились.
Таким образом, анализ коэффициентов показал, что предприятие отстает от средних финансовых показателей по отрасли (за исключением показателей ликвидности).
Взаимосвязь между коэффициентами различных групп демонстрирует формула DuPont:
Чистая прибыль *Продажи *Активы = ROE
l-й год: 0,053 * (3721/3148 табл.2) * (3721/(2365-627 табл.2)
2-й год: 0,05 * 1,228 * 1,81 = 0,112.
На снижение показателя ROE (2-й год по сравнению с 1-ым) повлияло снижение показателя рентабельности продаж, снижение показателя ROE неблагоприятно и говорит о снижении прибыльности капитала вложенного в предприятие.
Чтобы рассчитать рыночную цену собственного капитала, надо рыночную цену акции умножить на количество акций.
Индекс Альтмана, названный Z-счет, используется для предсказания вероятности наступления банкротства. Ситуация считается тревожной, если Z<1,81; если Z>2,99, то можно утверждать, что у предприятия благополучное положение. Интервал между 1,81 и 2,99 назван зоной неопределенности, т.е. классифицировать ситуацию компании не представляется возможным.
Z1 = 1,2*0,449 + 1,4*0,022 + 3,3*0,121 + 0,6*3,582 + 1 * 1,182 = 4,299 Аналогично за 2-й год. Z2 = 4,268.
* К интегральным затратам относят производственные, коммерческие, управленческие и финансовые затраты.
Х4 = 198 / (2 440 + 60 + 841) = 0,059
R = 8,38*0,449 + 0,114 + 0,054*1,182 + 0,63*0,059 = 3,977.
Для модели Альтмана Z >2,99, Т. е можно утверждать, что у предприятия благополучное положение и банкротство в ближайшее время ему не грозит.
Расчеты для R - модели показали R > 0,42, что также говорит нам о вероятности банкротства для данного предприятия.
Общий вывод. Проведенный анализ показал, что в активах предприятия преобладают текущие активы. Фиксированные активы занимают примерно 1/3 активов - на предприятии наблюдается нехарактерное для промышленного предприятия преобладание в активах текущих активов.
В пассиве баланса постоянные пассивы занимают в балансе 64% преобладание постоянных активов говорит о высокой доле собственных источников в балансе предприятия, что положительно и говорит о независимости предприятия.
Имеется тенденция роста постоянных активов, что говорит о некотором росте производственного потенциала предприятия.
Продажи возросли на 7,3%, рост чистой прибыли незначителен, возможно из-за высокой доли дивидендных выплат.
Показатели рентабельности предприятия имеют тенденцию к снижению.
В то же время ситуация с ликвидностью на предприятии достаточно благоприятна.
Расчеты вероятности банкротства показали, что в ближайшее время банкротство предприятию не грозит.
Отчет о прибылях и убытках (управленческая модель) (тыс. долл.)
Операционная прибыль (3721-2019-1322)
Доля переменных затрат в себестоимости проданных товаров - 80%, в управленческих и коммерческих расходах - 8%.
Переменные затраты = 2440 * 80% / 100 + 841 * 8% / 100 = 2019 (из табл.1).
Постоянные затраты =Себестоимость проданных товаров +коммерческие и управленческие расходы-Переменные затраты+Амортизация = 3341 - 2019 = 1322 (из табл.1).
Расчет контрибуционной маржи и ее коэффициента.
Контрибуционная маржа = Продажи - Переменные затраты.
Коэффициент контрибуционной маржи = Контрибуционная маржа / продажи
Запас финансовой прочности = Продажи - Точка безубыточности.
Расчет контрибуционной маржи, точки безубыточности и запаса
4. Коэффициент контрибуционной маржи (3:
Продажи во втором году увеличились, контрибуционная маржа и коэффициент контрибуционной маржи также увеличились. Точка безубыточности возросла до 3118 тыс. долл. в связи с ростом постоянных затрат.
Несмотря на увеличение постоянных затрат и точки безубыточности запас финансовой прочности увеличился как в стоимостном выражении так и в про центах, что говорит об улучшении финансового положения предприятия.
Уровень операционного рычага, или его сила - есть процентное изменение операционной прибыли как результат процентного изменения объема продаж:
Чтобы рассчитать силу операционного рычага, пользуются формулой
Сила финансового рычага быть измерена как процентное изменение чистой прибыли, вызванное процентным изменением операционной. Чтобы рассчитать силу финансового рычага, пользуются формулой:
Операционный и финансовый рычаги предприятия
Сила операционного рычага имеет довольно высокие значения - при изменении выручки от продажи на 1% операционная прибыль изменяется на
Сила финансового рычага незначительна в связи с малой величиной финансовых издержек.
Таким образом, предприятие несет незначительный финансовый риск, величина операционного рычага, а значит и риска значительна, но, в связи с тем, что предприятие имеет весьма значительный запас финансовой прочности, можем сделать вывод, что данное предприятие испытывает сравнительно низкий производственно-финансовый риск.
В качестве рекомендации по снижению рисков нужно применять контроль величины постоянных затрат предприятия, с целью недопущения их неконтролируемого роста.
где g - потенциально возможный рост объема продаж, %; b - доля чистой прибыли, направляемая на развитие предприятия; NP - чистая прибыль; S - объем продаж; D - общая величина обязательств; Е - собственный капитал; А - величина активов (валюта баланса).
Темп роста объема продаж (g) представляет собой отношение прироста объема продаж ( S) к его исходной величине (S0) т.е.
Рентабельность продаж характеризует эффективность деятельности предприятия.
Отношение активов к объему продаж - это величина обратная традиционному коэффициенту оборачиваемости активов.
Соотношение заемных и собственных средств показывает структуру пассивов предприятия.
Нераспределяемая доля чистой прибыли (b), или коэффициент реинвестирования рассчитывается по формуле
где d - коэффициент дивидендных выплат, равный отношению общей суммы дивидендов к чистой прибыли.
Коэффициент привлечения средств (D/E)
D / Е = (627 + 783) / (2365 - 627) = 0,81
g = 0,34 * 0,05 * (1 + 0,81) /(0,85 - (0,34*0,05*(1 +0,81))) = 0,041 = 4,1%
f = изменение продаж / продажи 1-й год = (3 992 - 3 721) / 3 721 * 100% = 7,3%
Аналогично 2-й год (f не рассчитывается в связи с отсутствием данных о продажах в 3-м году).
Потенциально возможный уровень продаж g (4,1%) ниже фактического роста продаж f (7,3%), т.е. предприятие эффективно использует свои финансовые ресурсы, что даже позволило превысить потенциальные возможности. Это произошло в связи с тем, что предприятие поддерживало хорошие финансовые соотношения в структуре активов и пассивов, а также с связи с благоприятной рыночной конъюнктурой, позволившей существенно увеличить объем продаж.
Коэффициент привлечения средств (D/E)
Абсолютная величина дивидендов (Div)
Прирост собственного капитала путем эмиссии акций (En)
Вариант: фактические данные (из табл.1-3):
Таким образом, видим, что фактическая финансовая политика не обеспечивает уровень достижимого роста 15%.
Вариант 1: используя электронные таблицы Excel фактические· показатели, кроме Div и Еn, оставим на прежнем уровне и рассчитаем при каком значении En (при снижении дивидендных выплат Div до 100) уровень достижимого роста составит 15% (табл.14). Получили En = 138,3 тыс. долл.Т. о., предприятие должно провести дополнительную эмиссию акций и частично отказаться от выплаты дивидендов, при этом имея возможность достичь уровень достижимого роста 15%.
Вариант 2: фактические переменные, кроме S/А, оставим на прежнем уровне и рассчитаем при каком значении оборачиваемости активов (S/А) уровень достижимого роста составит 15%. Получили S/A = 1,35, т.е. предприятию необходимо улучшать оборачиваемость активов (например, оптимизировать запасы), о чем уже отмечалось во 2-м разделе работы.
Вариант 3: фактические показатели, кроме D/E и Div, оставим на фактическом уровне и рассчитаем уровень достижимого роста (при значении Div = 0). Получили D/E = 0,84, т. е предприятие должно сократить свои обязательства (перейти на более строгую кредитную политику и уменьшить свои заимствования).
В процессе моделирования следует рассмотреть несколько возможных вариантов - сценариев развития предприятия, приводящих к заданному уровню достижимого роста.
В качестве оптимального выбираем набор параметров из варианта 1.
В результате выполнения данной курсовой работы, основываясь на исходных данных, были составлены следующие финансовые документы: отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет об источниках и использовании фондов.
Анализ составленных финансовых документов показал, что в активах предприятия преобладают текущие активы. В пассиве баланса постоянные пассивы занимают более половины по удельному весу. Положительным моментом является рост величины работающего капитала предприятия.
Коэффициентный анализ показал, что финансовые показатели предприятия отстают от средних финансовых показателей по отрасли, что характеризует финансовое состояние предприятия как неудовлетворительное.
Анализ рисков выявил, что сила операционного рычага имеет довольно высокие значения, сила финансового рычага также существенна в связи с t наличием финансовых издержек по заемным средствам.
Однако, в связи с тем, что предприятие имеет значительный запас финансовой прочности, что дает возможность говорить о приемлемой степени производственно-финансового риска на предприятии.
Моделирование показателей роста предприятия показало, что при сценарии устойчивого роста потенциально возможный уровень продаж превысил фактический рост продаж, Т. е. предприятие недостаточно эффективно использует имеющуюся у него финансовые ресурсы.
Были выполнены расчеты по сценарию изменяющихся условий различных вариантов возможности достижения заданного роста продаж без негативных последствий путем подбора переменных, таким образом, чтобы не ухудшилось финансовое положение компании.
Указанные расчеты показали, что фактическая финансовая политика не обеспечивает уровень достижимого роста, превышающий заданный уровень. Проведено моделирование показателей для достижения заданного роста продаж. Был указан оптимальный вариант достижения заданного уровня достижимого роста.
1. Ван Хорн ДЖ.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / ДЖ.К. Ван Хорн. - М.: Финансы и статистика, 2000.
2. Бригхэм Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. пер. с англ. / Ю.Ф. Бригхэм. - ' М.: Экономика, 1998.
3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1.2 / И.А. Бланк. - Киев:
4. Кузнецова В.А. Финансовый менеджмент. Методические указания. Красноярск: Сиб Г АУ, 2002.

Название: Финансовый менеджмент 6
Раздел: Рефераты по финансам
Тип: курсовая работа
Добавлен 00:50:48 16 марта 2010 Похожие работы
Просмотров: 18
Комментариев: 12
Оценило: 2 человек
Средний балл: 5
Оценка: неизвестно   Скачать

Привет студентам) если возникают трудности с любой работой (от реферата и контрольных до диплома), можете обратиться на FAST-REFERAT.RU , я там обычно заказываю, все качественно и в срок) в любом случае попробуйте, за спрос денег не берут)
Да, но только в случае крайней необходимости.

Курсовая работа: Финансовый менеджмент 6
Реферат по теме Реляционные базы данных-правила формирования отношений
Учет Финансовых Результатов Дипломная
Реферат: Расчёт экономической эффективности и финансовых показателей работы пассажирского АТП. (автобус ЛАЗ-695Н)
Контрольная работа по теме Свойства, признаки и качество продукции
Курсовая работа: Формирование потребительских предпочтений
Государственный Банк Реферат
Функции Теории Государства И Права Курсовая
Реферат: Леонардо да Винчи - великий художник Возрождения
Курсовая работа: Взаимосвязь ценностных ориентаций и акцентуаций характера юношей и девушек в подростковом возрасте
Контрольная работа по теме Побудова амперметру та вольтметру. Методи вимірювання фазового зсуву
Сочинение Рецензия На Фильм Т 34
Реферат по теме Кино
Административные Контрольные Работы По Истории
Виды Самостоятельной Работы Реферат
Контрольная работа по теме Автомобильные бензины
Курсовая работа по теме Особенности воспитания детей игрой
Реферат: Безопасность российской семьи и перспективы развития социальной работы
Курсовая работа по теме Теория и практика поведения потребителя
Реферат На Тему Вирус Эбола
Общая Характеристика Основ Конституционного Строя Рф Реферат
Реферат: Юридическое образование в России: Выбор пути
Учебное пособие: Калібрування засобів вимірювальної техніки
Курсовая работа: Купля-продажа земельного участка