Курсовая Стоимость Привилегированных Акций
Курсовая Стоимость Привилегированных Акций
В одной из предыдущих статей мы затронули тему волатильности акций , отвечающую за «извилистость» кривой изменения стоимости акций во времени.
Немало слов было сказано и том, что всякие попытки стабильно предугадывать колебания кривой котировок акций обречены на провал, причем вероятность такого исхода лишь УВЕЛИЧИВАЕТСЯ с течением времени.
Сегодняшняя публикация обращает внимание на КЛЮЧЕВЫЕ факторы , от которых курсовая стоимость акций зависит НАПРЯМУЮ.
Кроме того, мы подробно выясним, что такое «курсовая стоимость акции» , рассмотрим конкретные методы определения курсовой стоимости акций , исходя из условий конкретных практических задач, разберем основные формулы расчета курсовой стоимости акций .
Как известно, курсовая стоимость акции – это результирующая спроса и предложения в некоторый момент времени.
Это та цена , по которой акции покупаются и продаются на рынке .
ОПРЕДЕЛЯЮЩИМИ факторами, от которых зависит СПРОС на акции (и как следствие – ее стоимость), являются:
[1] прибыль , которую инвестору способно принести владение акцией,
[2] минимально допустимая для инвестора доходность с учетом известных рисков (ставка дисконтирования ).
На размер прибыли акционерного общества могут оказывать ВЛИЯНИЕ глобальные (политические, экономические) и отраслевые новости (события), а также факторы, относящиеся к конкретному предприятию .
Например, введение экономических САНКЦИЙ Соединенными Штатами в отношении тех или иных государств, издание нормативного акта, устанавливающего потолок цен на продукцию определенного вида, наконец, сведения о заключении конкретной компанией крупной сделки способны резко «встряхнуть» курсовую стоимость акций…
К числу важнейших факторов, влияющих на РАЗМЕР ставки дисконтирования, относятся:
[1] текущий уровень процентных ставок в стране (рост ставок приводит к снижению цен на акции, и наоборот),
[2] ожидания и предпочтения инвесторов применительно к отдельным отраслям экономики (от нефтедобывающих компаний, как правило, ожидают больших доходов , нежели от компаний, специализирующихся на производстве сельхозпродуктов),
[3] прочие факторы ( ликвидность акций, качество менеджмента , кредитное качество и т.п.).
Как оценить курсовую стоимость акции? Ответ на этот вопрос зависит от условий конкретных практических задач, которые инвестору может понадобиться решить.
В наиболее общем случае формула определения курсовой стоимости акций выглядит следующим образом:
P = D 1 / (1 + r) 1 + D 2 / (1 + r) 2 + … + D t / (1 + r) t , где
D t – размер дивидендного дохода, выплачиваемого в t-ом периоде,
r – величина ставки дисконтирования, соответствующей акциям конкретного акционерного общества,
t – стремящаяся к бесконечности (так как акции являются БЕССРОЧНЫМИ ценными бумагами ) величина, указывающая на количество периодов владения акцией.
Другими словами, курсовая стоимость акций определяется как РЕЗУЛЬТАТ дисконтирования всех дивидендных доходов, которые будут выплачены за период владения акцией.
Важно запомнить : курсовая стоимость акции растет, когда увеличивается размер выплачиваемого дивидендного дохода или снижается ставка дисконтирования, и падает – когда объем дивидендов снижается или имеет место рост ставки дисконтирования.
Приведенная формула, однако, не всегда удобна для оценки курсовой стоимости акций, прежде всего, из-за необходимости вычисления бесконечного ряда значений дохода в форме дивидендов…
В случаях, когда период владения акцией имеет более-менее определенные очертания, формула расчета курсовой стоимости акций претерпевает некоторые изменения:
P = ∑ [ D t / (1 + r) t ] + P n / (1 + r) t , где
t – номер периода (изменяется в диапазоне от 1 до n),
n – количество периодов владения акцией,
P n – предполагаемая цена продажи акции в будущем .
Эта формула применяется для определения курсовой стоимости акций в случаях, когда владелец акций рассчитывает по истечении некоторого периода продать их.
К сожалению, формула также не лишена недостатков. Главная трудность – объективно оценить стоимость акций через какое-то время (т.е. значение P n ).
Во всех предыдущих формулах мы использовали подстановку D t , означавшую денежное выражение дивидендного дохода, подлежащего уплате в периоде t .
В ряде случаев имеются основания предполагать, что дивиденды в будущем будут постоянно увеличиваться. При этом ТЕМП их роста будет постоянным.
Это значит, что дивиденды можно (и нужно) ПРОГНОЗИРОВАТЬ.
Для этого существует специальная формула: D t = D 0 * (1 + u) t , где единственный непонятный нам пока параметр u означает темп прироста объема выплачиваемых дивидендов.
Простейшие преобразования формулы позволяют рассчитать показатель u (то есть темп прироста дивидендов ) на основе имеющихся данных о выплатах дивидендов в конкретные периоды времени:
Чаще всего приходится рассчитывать курсовую стоимость акций для периода, равного 1 году.
Если при этом наблюдается рост дивидендов с постоянной «скоростью» u , то формула для расчета курсовой стоимости акций будет выглядеть так:
Когда размер дивидендных выплат остается неизменным (то есть u = 0), формула упростится до элементарной: P = D 1 / r .
Для более надежного усвоения материала решим простенькую задачку.
ЗАДАЧА . Пусть размер дивидендных выплат на акцию в течение года составил 600 руб. Скорость (темп) прироста дивидендного дохода — 4%, а ставка дисконтирования — 20%. Требуется рассчитать курсовую стоимость акции.
РЕШЕНИЕ . Нам понадобятся две формулы: одна для расчета прогнозируемого размера дивидендных выплат, другая – для расчета собственно курсовой стоимости акций.
D 1 = D 0 * (1 + u ) t = 600 * (1 + 0,04) = 624 руб.
P = D 1 / ( r – u ) = 624 / (0,2 – 0,04) = 3900 руб.
Итак, курсовая стоимость нашей акции при заданных условиях составляет 3900 руб.
Для оценки и определения курсовой стоимости акций используются различные формулы, учитывающие нюансы инвестиционной политики и условия конкретных практических задач.
Формирование курсовой стоимости акций происходит под воздействием множества разнородных факторов, оценить количественно которые не всегда представляется возможным.
В долгосрочной перспективе, однако, решающее влияние на размер интересующей нас величины оказывают лишь ДВА фактора: [1] размер прибыли, приходящейся на акцию, и [2] ставка дисконтирования.
Навык адекватной оценки этих параметров позволит прогнозировать с высокой степенью точности курсовую стоимость акций…
Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *
Курсовая стоимость акции : понятие и оценка – SPRINTinvest.RU
Привилегированные акции
Привилегированные акции | курсовая работа
Стоимость привилегированных акций , kp
Курсовая стоимость акции - что это? Как рассчитать курс акций
Красная Книга Российской Федерации Реферат
Сочинение Добро И Зло В Русских Сказках
Аргументы К Произведению На Дне Сочинение
Детские Сочинения О Дубровском
Основы Медицинской Психологии Реферат