Купить акции тмк

✅ ️Нужны деньги? Хочешь заработать? Ищешь возможность?✅ ️

✅ ️Заходи к нам в VIP телеграм канал БЕСПЛАТНО!✅ ️

✅ ️Это твой шанс! Успей вступить пока БЕСПЛАТНО!✅ ️

======================

>>>🔥🔥🔥(Вступить в VIP Telegram канал БЕСПЛАТНО)🔥🔥🔥<<<

======================

✅ ️ ▲ ✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ✅ ️

Акции ТМК миллиардера Пумпянского взлетели на 33% после решения по рекордным дивидендам

Купить акции тмк

Купить акции ПАО «ТМК» на нашем сайте

В комментариях к моей прошлой статье мне кинули ссылку на идею о покупке акций ТМК и их покупке и попросили ее прокомментировать. Сама идея описана Shloomberg Capital на Яндекс Дзене и ознакомится с ней можно по этой ссылке. Я также с ней ознакомился и готов поделиться своими мыслями насчет данной идеи. Учтите, что это экспресс анализ и я не практически не погружался в операционную деятельность компании, не делал глубокий конкурентный анализ, не пытался оценить будущее компании и качество ее корпоративного управления. Я не вижу для себя в этом никакого смысла, так как мне хватило уже имеющихся представлений о бизнесе и истории финансовых показателей компании, чтобы принять решение не покупать акции этой компании. Даже более того! Но на мой взгляд, есть идеи более очевидные, надежные и интересные и разбавлять портфель ТМК я не буду. Но если вам нравится идея покупки акций ТМК, то вам будет интересна информация в данной статье и обозначенные ниже вопросы. Публичная история результатов компании есть с года. Поэтому и будем ее смотреть с этого момента. Начнем с текущих параметров компании:. Причем по настоящему неплохой денежный поток компания генерировала лишь несколько лет перед кризисом года и с по гг. Бизнес явно не отбивает стоимость капитала. Но по этой цене никто бизнес не продавал и не продает. Но даже после окончания этого цикла чистый денежный поток даже до процентов был отрицательный и за гг. То есть никакого нового хорошего и прибыльного бизнеса не появилось. Видно, что компания никогда не была операционно убыточной. Но после налогов и процентов ситуация меняется и компания периодически скатывается в убытки:. С по гг. Этот период завершен и сейчас как активы так и долг сокращаются:. Все эти графики, а также динамика ряда других показателей, которыми я не буду засорять эту статью оборачиваемость выручки, статей рабочего капитала, ОС, маржинальности, рост и т. На мой взгляд, чтобы ситуация изменилась, должен либо системно измениться сам бизнес, либо отрасль. Это краткий анализ поэтому я не копал глубоко, но эмпирически я бы хотел следующего от циклической отрасли в которой должны произойти позитивные изменения:. Чем больше таких признаков тем более вероятен рост цен в будущем и хорошая прибыль для инвестора. Что же мы видим у трубников? Открываю отчет ОМК :. Визуально все выглядит не очень хорошо и не очень плохо. Больших капитальных затрат в отрасли в последние годы нет, у игроков хороший весомый долг хотя и не очень дорогой и вряд ли есть желание устраивать ценовые войны. Но, запас мощностей есть и клиентская база достаточно консолидирована. Есть перспектива больших затрат на разработку новых месторождений, но когда это будет и будет ли? Лучший вариант для ТМК, чтобы группа с условным названием ГосГазНефть решила поделится прибылью с трубниками для этого в состав акционеров ТМК должен войти кто-то кто может это организовать. Либо отрасль добычи нефти и газа должна раздробиться как в США, но шансы на что исчезающе малы. Мотивация продавца понятна — снизить балансовые риски. Но возникает резонный вопрос — зачем Tenaris эта сделка? В любой сделке выгодоприобретателем может быть либо одна сторона, либо обе, и, в данном случае, похоже, что либо это Tenaris, либо обе компании. На первый взгляд более вероятен второй вариант. Tenaris покупает бизнес в стране в которой растет спрос на ее продукцию, в которой множество покупателей и они раздроблены и которая начала агрессивно защищать свой рынок от конкурентов. ТМК продает, предположительно, более качественную часть своего бизнеса, зато снижает балансовые риски. В результате на выходе у ТМК получится менее интересный и качественный бизнес. При этом и по мультипликаторам после сделки он будет дешевле. Менее качественный и перспективный бизнес должен стоить дешевле. Вопрос насколько. Я согласен с автором статьи, что вероятность сохранения мультипликатора на уровне 5. Какой будет справедливый мультипликатор? Нам же после сделки будет нужен мультипликатор более 4. К слову уровень 4. Я уж не говорю о некоторых компаниях типа Русала. Но если опираться только на исторические данные мультипликатор в 5. Так что я допускаю и даже ожидаю, что после закрытия сделки бумага действительно вырастет, но в этой гипотезе есть спекулятивная составляющая. Но если этого не произойдет, то для меня непонятно как компания сможет доказать инвесторам своим денежным потоком необходимость более высокого мультипликатора. И это как показано в статье действительно существенно повышает прибыль на акцию. Но вот если бы компания направила деньги на дивиденды — это было бы гораздо интереснее. Можно было получить сразу дивидендами цифру больше текущей капитализации компании и бесплатно лотерейный билет. Такую историю я бы купил сразу. Вероятно, что это невозможно из-за ковенантов и нежелания менеджмента и основного акционера делать такие рискованные шаги. А жаль. В идеи была описана динамика акций Евраза. Она мне хорошо известна, так как я писал об этой идее когда Евраз стоил по пенсов и заработал на части этого роста см очерки в октябре и декабре года. Но идея тогда заключалась не в том, что продажа активов приведет к сокращению долга, а в том, что цены на металлургический уголь не будут бесконечно долго находится на уровнях когда все производители теряют деньги, а вырастут и Евраз станет денежным печатным станком. Это и произошло. Продажа активов же позволила снизить долг до такого уровня, при котором вероятность банкротства компании была незначительна. Более того, недавно был бум в ценах на ванадий и вполне возможно, что акции Евраза были бы еще выше не продай они эти активы. Если проводить параллели с ТМК, то продажа IPSCO также как в случае с Евразом должно усилить баланс компании и снизить вероятность различных плохих сценариев, вроде банкротства и дополнительного выпуска акций по заниженным ценам. Но триггером для роста должен послужить рост размера маржи переработки спред , то есть разницы между ценой продажи труб и ценой входящего металла. Ниже те вопросы на которые как минимум, по моему мнению, должен ответить потенциальный инвестор в ТМК:. Без ответов на эти вопросы, вы рискуете оказаться в бизнесе который структурно не отрабатывает стоимость капитала. PS: Если вам понравилась эта статья, то я прошу поделиться ее с теми, кому опубликованная на этом сайте информация может понравиться или показаться полезной и нажать кнопку Нравится под статьей. Также для тех, кто хочет знать больше у нас есть платная подписка. Владислав, отмечу от себя, что: 1. Показатель не самый удачный в случае с ТМК. Я автор статьи. Идея по факту является event-driven и очень рискованная. Поэтому она подойдет далеко не всем. Да, я так все и понял. Мне кажется, шансов заработать достаточно и риск оправдан — о чем я пару раз написал. Особенно спекулятивно, на горизонте до года. Просто хотел предупредить тех кто в эту идею полезет, что надо определить для себя, когда из нее выпрыгивать. А то я смотрю сколько в Мечеле народа засело в надежде на светлое завтра, хотя там в принципе уже года два было ясно, что тезис не реализовался. Такой ник почти всегда где-то да актуален и даже если ничего не происходит, то все равно актуален, чтобы не забывать, что может произойти. Рад, что Вы посмотрели идею с ТМК по моей ссылке и даже ее автор сюда пришел! Что касается вашей статьи: Мне показалось странным смотреть показатели циклической компании за 16 лет и находить среднее. Понятно, что были разные циклы. И циклические компании в долгосрок почти все плохие. Сама компания в долгосрок мне тоже не нравиться, идея чисто спекулятивная краткосрочная, связанная с продажей американской дочки и последующим резким улучшением мультипликаторов, а может и спец дивы дадут, хотя на ГОСА сказали, что все пойдет на гашение долга. Уже идет 4-й квартал в котором хотели завершить сделку. Возможно идей сработает и закончится в этом году! Так что ждем сделку! Спасибо за статью! Макс, спасибо! По циклическим компаниям как раз и надо смотреть как они себя ведут в течение всего цикла — отрабатывают ли стоимость капитала. Между прочим, видел исследования, что в среднем циклические компании на длительных горизонтах дают лучшую доходность, чем рынок в среднем. Я не согласен про циклические компании. Мне кажется их надо покупать, когда цена на их актив упала , цена акций упала сильно и конкуренты банкротятся, супер высокие мультипликаторы как в у наших угольщиков и металлургов. А продавать, когда слабые конкуренты ушли, предложение на рынке снизилось, цена на их актив выросла, жизнь наладилась и появились высокие дивы и низкие мультипликаторы. А вы оцениваете как-то, что у них еще запасов готовой продукции на 50 млрд рублей есть? Это же по сути еще одна капитализация. Андрей, подскажите как мне это оценить? В далеком прошлом у них бывало, что и больше 6 раз оборачивали, но это было давно. Если смогут опять выйти на оборачиваемость в 6 раз, то высвободят чуть более млн. Это будет хорошо. Это будет плохо. Больше ничего по запасам в сценарии когда компания продолжает работать, я добавить не могу. Если будет ликвидация, то это другая история. Но и в этом сценарии которого не будет , я сомневаюсь, что компанию получится ликвидировать так, чтобы акционеры остались в плюсе после выплат долгов и обязательств. Я запасы вычитаю из долга, так как тут по сути это не портящийся товар, который можно распродать. Это как в Русале — ну есть алюминий и чушки эти можно продать, это как по сути деньги на счету. А то у Вас получается, что разницы между запасами в 50 млрд и запасами в млрд нет. А это явно не так. Нет, у меня так не получается. Почитайте еще раз статью — запасы учитываются в net tangible assets. И если бы бизнес мог работать с меньшими запасами — он был бы более интересен, так как возврат на NTA был бы выше. В текущей ситуации работающего бизнеса, а не в ликвидационном сценарии, сами по себе запасы являются лишь частью паззла. А почему упустили тот момент, что при погашении долга высвободится 7р на акцию ежегодной экономии на процентах? Если только их пускать на дивиденды, то акция будет стоить 70р, а текущая стоимость останется как бесплатный лотерейный билетик. По сути та же ситуация, что с выдачей разовых спецдив. Николай, читайте внимательно, я этого не упускал Под заголовком Снижение долга и последующее рефинансирование в статье. Более детально экономия разобрана в статье Марка на Дзене и смысла повторять ее здесь нет. И еще по поводу экономии — вы ее не бесплатно получаете, вы теряете не только долг, но и актив в сша против этого долга. Определите для себя сколько должна быть оценка всей компании после сделки и до и исходя из этого сравните с тем что есть сейчас, после чего принимайте решения о покупке или не покупке. У денег есть стоимость. В статье почему то уделяется большое внимание перспективам трубного бизнеса, хотя сейчас главная идея только в получении больших денег за небольшой актив. Фактор продажи IPSCO переоценит акцию до 90р, и только там уже нужно задаваться вопросами о трубном бизнесе, держать или нет дальше. Николай, В статье говорится о том, что покупателю этих акций надо крепко задуматься о том, какая будет справедливая цена компании после сделки и дороже или дешевле акции компании сейчас против это справедливой цены. Мое мнение, что совсем не очевидно, что справедливая цена будет выше текущей. На мой взгляд, вероятно, фундаментальная стоимость компании может быть ниже. И уж точно совсем не очевидно, что компания дешева, даже с учетом сделки. Иван, 1. Есть также Альфа и бонды. Синаре, на первый взгляд, что-то дешевле себестоимости они тоже в крупных объемах продавать не могут. Долг не снижается, так как компания недостаточно зарабатывает. Возможный и даже вероятный вариант. Но риски есть. Графики и таблицы построены вами в ехл? Или вы используете какой-нибудь сервис, который строит и считает автоматически? Если не сложно напишите что за сервис? Серго, добрый день! Данные я сам компилировал из отчетности в excel и графики сам строил. Я не знаю сервиса, который бы по росс акциям давал выгружать динамику показателей отчетности за лет. Vladislav Чистый долг компании на Теперь у нас есть масштаб для сравнения с другими цифрами. Вот они за период гг. Проблема в том, что это не конечная цифра. Компания ниже этой цифры показывает прибыли и убытки по хеджам, курсовым разницам и т. Если смотреть графически, то результаты компании за это время выглядят следующим образом: Показатели отчета о прибылях и убытках ТМК за период с по гг. Динамика вложений в основные средства ТМК против амортизации с по гг. Динамика выручки, валовой и операционной прибылей ТМК. Динамика прибыли до налогов, после налогов и совокупного дохода ТМК. Динамика чистых материальных активов, рабочего капитала и чистого долга ТМК. Понравилось это: Нравится Загрузка Tagged ммк , росс акции , ТМК. Навигация по записям Предыдущий Предыдущий пост: Инвестиционные графики — рецессия, оценка секторов США, юмор и многое другое. Следующий Следующий пост: Акции Яндекса — еще одна оценка. Connect with:. Сообщать о. Сообщать о новых комментариях Сообщать о новых ответах на комментарии. Email необязательно. Inline Feedbacks. Reply to влад. У компании есть выбор взять дорогие деньги в валюте которая скорее будет дешеветь или более дешевые в крепкой валюте. Если брать слабую валюту, а ставки в сильной валюте, то вы искусственно снизите реальную стоимость капитала для компании. И если уж глубже копать, то металлурги все разные, но российские металлурги в целом сейчас лидеры по себестоимости производства в мире при текущем рубле и цене на энергоресурсы , то есть теоретически будут зарабатывать при почти любом ценовом раскладе. Вопрос только в том, сколько. В любом случае, посмотрите историю основных металлургов скажем за последние 20 лет и посмотрите кто и сколько ценности создал для акционеров в разных условиях дорогое сырье, дешевое сырье, дорогая сталь, дешевая сталь и т. Reply to Владислав. Владислав, привет! Reply to Марк. Марк, добрый день и спасибо вам за хорошую статью! PS Хорошее имя для аккаунта в твиттере. Reply to Макс. Reply to Андрей. Reply to Николай. Моя вина, что не донес эту мысль четче. Подскажите, кто основной кредитор ТМК? Где она кредитуется? Вам не кажется что компания выводит деньги из компании процентами, поэтому долг не снижался так долго Идея среднесрочная, отмены продажи не будет, соглашение подписали и цену зафиксировали,просто надо дождаться когда озвучат и мультипликаторы улучшатся, до конца года ждём. Reply to Иван Добрый день, Владислав. Reply to Серго. Отправить на электронный адрес Ваше имя Ваш адрес электронной почты Отмена Сообщение не было отправлено — проверьте адреса электронной почты! Проверка по электронной почте не удалась, попробуйте еще раз. К сожалению, ваш блог не может делиться ссылками на записи по электронной почте.

Заработка денег на играх птицы