Krypto für Berater: Erschließung der Krypto-Verwahrung

Eine der Herausforderungen, mit denen Investoren und Berater konfrontiert sind, wenn sie sich mit der Investition in digitale Vermögenswerte befassen, ist die Verwahrung dieser Vermögenswerte. Die kürzlichen Genehmigungen von Spot-Bitcoin-ETFs bieten eine Exposition gegenüber Bitcoin, wobei die Verwahrung als Teil des Pakets übernommen wird. Viele Anleger besitzen jedoch bereits digitale Vermögenswerte oder sind daran interessiert, diese direkt zu besitzen, und das Verständnis darüber, wo und wie diese Vermögenswerte sicher aufbewahrt werden können, ist neu und oft eine technische Herausforderung.

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Das differenzierte Spektrum der Krypto-Verwahrung

Die Landschaft der Krypto-Verwahrung entwickelt sich ständig weiter, wobei die Kontrolle und der Zugang zu digitalen Vermögenswerten durch die von dem Investor gewählte Verwahrungsmethode oder die Verwahrungsmethode des Anlagevehikels bestimmt wird. Als Finanzberater ist es entscheidend zu verstehen, dass es keinen Einheitsansatz für die Krypto-Verwahrung gibt. Stattdessen hängt die geeignetste Lösung von den spezifischen Bedürfnissen, Zielen und der Risikobereitschaft Ihres Kunden ab.

In der Welt der Kryptowährungen kontrolliert, wer die privaten Schlüssel zu einem digitalen Vermögenswert besitzt, diesen auch. Diese Kontrolle kann vom Investor selbst (Selbstverwahrung oder nicht-verwahrende Lösungen) oder von einem Dritten (verwahrende Lösungen) im Auftrag des Investors ausgeübt werden. Die Verwahrungsmethoden bestimmen auch das Maß an Ermessen, das Berater über diese Vermögenswerte haben.

Verwahrende Lösungen haben einen langen Weg zurückgelegt. Im Laufe der Jahre haben Berater und ihre Kunden mehr Zugang zu konformeren Optionen erhalten, um eine Exposition zu erlangen. Zu den frühesten Lösungen gehörten öffentlich gehandelte Fahrzeuge mit weniger effizienten Preisbildungsmechanismen, sowie private Fonds und Hedgefonds, von denen einige ihre Vermögenswerte auf unregulierten Börsen und Verwahrern lagerten. Mit der Zeit sind qualifizierte Verwahrer für diese Fahrzeuge zur Norm geworden.

Im Jahr 2020 erlebte der Markt die Einführung von Separately Managed Account (SMA) Lösungen. SMAs bieten eine konforme Möglichkeit für Berater, direkte Exposition und Ermessen über ihre digitalen Vermögenswertportfolios zu erlangen. Kryptowährungen, die auf SMA-Plattformen verwaltet werden, werden von qualifizierten Verwahrern gehalten, die oft als Liquiditätsanbieter für Handel und andere Transaktionen dieser Plattformen fungieren.

Bis zum Jahr 2024, und am 10. Januar, eröffnete die Genehmigung von 11 Spot-Bitcoin-ETF-Anträgen durch die SEC eine neue und effiziente indirekte Besitzoption. Obwohl ETFs nicht die reinste Form des "Haltens" digitaler Vermögenswerte sind, sehen sie sicherlich eine Nachfrage und decken einen Bedarf eines Marktsegments ab, wie in den durchschnittlichen 300 Millionen Dollar an täglichen neuen Zuflüssen in den ersten fünf Handelstagen und über 1 Milliarde Dollar an Netto-Neuzuflüssen zu sehen ist. Dies macht die Spot-Bitcoin-ETFs zu einem der beliebtesten ETF-Starts in der Geschichte.

Implikationen von Verwahrung und Ermessen (oder deren Fehlen)

Die Vermögens- und Vermögensverwaltungsindustrien wurden weitgehend um das Vermögensermessen herum aufgebaut. Daher haben sich digitale Vermögensberatungslösungen darauf konzentriert, verwahrende, diskretionäre Produkte zu entwickeln, die die traditionelle Beratungs- und Anlageverwaltungslandschaft widerspiegeln. Dies hat zu einem wachsenden Segment von selbstverwahrten, selbstbestimmten Kunden geführt, die sich eigenständig mit digitalen Vermögenswerten beschäftigt haben und ein breiteres Spektrum an tokenisierten Produkten, Erträgen und anderen On-Chain-Produkten suchen und letztlich ein Portfolio außerhalb der Beratungsbeziehung aufbauen.

Das Wachstum des gesamten adressierbaren Marktes selbstverwahrter Kunden wird zur Entstehung von nicht-diskretionären Vermögensberatungen als relevante Kategorie führen. Dieser Trend, der bei jüngeren, selbstbestimmten Investoren beliebt ist, spiegelt die Ergebnisse einer neuen Studie von Fidelity wider, die zeigt, dass jüngere Investoren möchten, dass ihr Finanzberater ihr finanzieller und persönlicher Coach ist. Diese Verschiebung der Kundenerwartungen stellt eine Chance für Berater dar, die ihren Kunden Empfehlungen geben und sie coachen, anstatt ihre Investitions- und Finanzentscheidungen zu diktieren und zu kontrollieren.

Weitere Überlegungen und was das für Ihre Praxis bedeutet

Steuerliche Überlegungen spielen eine wichtige Rolle bei der Auswahl einer Verwahrungslösung. Zum Beispiel wird die Bargeldrücknahmeart des Spot-Bitcoin-ETF bei jedem Verkauf von Aktien ein steuerpflichtiges Ereignis auslösen. Im Gegensatz dazu kann ein Investor, der das zugrunde liegende digitale Vermögen besitzt, seine Vermögenswerte überallhin bewegen, ohne ein steuerpflichtiges Ereignis auszulösen.

Berater können eine Kombination aus Fahrzeugen und Verwahrungslösungen wählen, um eine Exposition gegenüber digitalen Vermögenswerten zu bieten, wobei sie verschiedene Anlagehorizonte, Steuerstrategien, Risikobereitschaft und Liquiditätsanforderungen berücksichtigen. Eine Mischung aus digitalen Vermögenswerten in steuerbegünstigten Konten oder Rentenkonten in Form eines ETFs, neben dem direkten Besitz durch eine verwahrende oder selbstverwahrende Lösung, kann unterschiedliche finanzielle Ziele und Bedürfnisse erfüllen.

Als Finanzberater ist es wichtig, die Feinheiten der Krypto-Verwahrung zu verstehen, um bestmöglichen Service für bestehende Kunden zu bieten und sich auf die Bedürfnisse und Erwartungen Ihres Zielmarktes zu konzentrieren.