Кратко за прошедшую неделю (6-12 февраля)
🇺🇸Фондовый рынок США показал негативную динамику по итогам недели: S&P потерял 1,1%, Nasdaq – 2,4%, Dow Jones – 0,2%. Неделя не отличалась важной макростатистикой, поэтому инвесторы внимательно слушали всё то, что не договорили представители разных ФРБ и следили за сезоном корпоративной отчётности. Из важных комментариев выделим выступление Дж.Пауэлла в экономическом клубе в Вашингтоне, на котором он заявил, что инфляция в стране приблизится к своему целевому уровню в 2% в 2024 г., но это произойдёт только в том случае, если в текущем году регулятор продолжит повышать ключевые ставки и принимать соответствующие меры. Также Пауэлл подчеркнул, что в данный момент экономика США находится на очень ранней стадии дезинфляции, при этом в экономике этот процесс ещё не ощущается. Была затронута и тема госдолга – председатель ФРС призвал Конгресс повысить его потолок, повторив ранее высказанную просьбу администрации президента Байдена. Из макростатистики выделим декабрьский рост оптовых запасов в США на 0,1% м/м и недельный рост заявок на ипотеку в США на 7,4% н/н из-за возвращения покупательской активности. Число первичных заявок на пособие по безработице в США с учетом сезонных колебаний выросло на 13 тыс., до 196 тыс. за неделю, скользящее среднее значение за 4 недели, напротив, сократилось на 2,5 тыс., до 189,25 тыс., а уровень безработицы составил 1,2% (+0,1 п.п. н/н).
💵Сезон корпоративной отчётности продолжает преподносить интересные сюрпризы, причём как приятные, так и не очень. К первым можем отнести удачные отчёты Tapestry, Kellog, AbbVie, PayPal, Walt Disney, PepsiCo и VF, ко вторым – результаты Capri, Pinterest, Tyson Foods, Take-Two Interactive, Chipotle Mexican Grill, Prudential Financial и Emerson, которые не дотянулись до прогнозов рынка.
🇪🇺Европейские рынки последовали примеру американских коллег: Euro Stoxx 50 снизился на 1,4%, DAX – на 1,0%, CAC – на 1,4%. Неделя также не была богата на статистику. Розничные продажи в Еврозоне в декабре упали на 2,7% м/м, продажи непродовольственных товаров упали на 2,6% м/м, продуктов питания, напитков и табака – на 2,9% м/м. Самое резкое снижение общего объёма розничной торговли было зарегистрировано в Нидерландах (-6,3%), самое высокое – в Словакии (+2,3%). Экономика Великобритании в декабре снизилась на 0,5%, за IV кв.’22 г. показатель не изменился. Промышленное производство в стране в заключительном месяце 2022 г. выросло на 0,3% м/м (-4,0% г/г). Месячный рост в основном был обусловлен ростом производства в сфере электроэнергии и газа (+5,2% м/м) и в сфере водоснабжения и канализации (+0,7% м/м). Дефицит торгового баланса страны в IV кв.’22 г. составил £64,0 млрд (+1,6% кв/кв), при этом стоимость импорта выросла на 2,9% м/м, экспорта – на 2,3% м/м.
🇨🇳Азиатские площадки решили не выбиваться из общей картины и закрыли неделю в «красной» зоне: Kospi опустился на 0,4%, Hang Seng – на 2,2%, CSI 300 – на 0,9%. Инфляция в Китае в январе составила 2,1% годовых (+0,8% м/м), цены на продукты питания выросли на 6,2% г/г, а на непродовольственные товары – на 1,2% г/г. Индекс цен производителей (PPI) в январе снизился на 0,8% г/г (-0,4% м/м). Японский индекс цен производителей в январе вырос на 9,5% г/г, индекс экспортных цен прибавил 1,1% г/г, импортных – 7,2% г/г. Потребительские расходы в Японии в декабре сократились на 1,3% г/г (-2,1% м/м).
🇷🇺По итогам прошедшей недели индекс МосБиржи вырос на 0,6%.
Девелопер «Самолёт» представил финансовые результаты за 2022 г. Выручка компании выросла на 49% г/г, до 194,9 млрд руб., EBITDA – на 68% г/г, до 48,2 млрд руб., чистая прибыль – на 57% г/г, до 22,2 млрд руб. Объём продаж первичной недвижимости прибавил 42% г/г, составив 178,9 млрд руб., денежные поступления – 54% г/г, до 183,5 млрд руб., доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, составила 82%. Недельный прирост котировок составил 3,7%.
Сбер представил финансовые результаты по РСБУ за январь 2023 г. Чистые процентные доходы выросли на 16,4% г/г, до 173,8 млрд руб., чистые комиссионные – на 14,9% г/г, до 45,6 млрд руб., _чистая прибыль_ – на 9,8% г/г, до 110,1 млрд руб. Розничный кредитный портфель вырос до 12,2 трлн руб. (+12,6% г/г за счёт ипотечного кредитования и кредитных карт), корпоративный кредитный портфель до 18,6 трлн (+11,4% г/г), качество кредитного портфеля остаётся стабильным, доля просроченной задолженности – ниже 2,2%. Основным позитивным аспектом стало заявление МинФина о том, что оно ждёт от банка направления на дивиденды не менее 50% чистой прибыли за 2022 г. Примерную сумму возможной выплаты можно будет оценить в марте, когда Сбер опубликует финансовые результаты по МСФО. Пока же бумаги замерли в ожидании – за неделю +2,6%.
ВТБ во II квартале планирует разместить акции на открытом рынке. Банк уже собрал предварительные заявки на 120 млрд руб., при этом в капитал первого уровня планируется получить не менее 270 млрд руб. Ранее ВОСА ВТБ одобрило увеличение уставного капитала банка на 302 млрд руб. путем размещения дополнительных 30,2 трлн обыкновенных акций. Новость в моменте негативно отразилась на бумагах, поскольку допэмиссия предполагает размытие капитала и снижение дохода на бумагу. Недельное изменение котировок составило 0,2%.
💰По итогам прошедшей недели курс рубля ослаб на 4,0%, на закрытие пятницы курс составил 73,39 руб. за $1. Ужесточение риторики ЦБ РФ и рост нефтяных котировок не смогли помочь рублю. Российский регулятор отметил проинфляционные риски и целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях, но это отвлекло рубль от падения буквально на пару часов. Нефть же резко подскочила на фоне новости о сокращении Россией добычи нефти на 0,5 млн барр./сутки. При этом, по информации ряда СМИ, страны ОПЕК+ не планируют увеличивать квоты на добычу в ответ на добровольное сокращение добычи Россией.
📈Российский долговой рынок. Предварительные оценки Минфина по исполнению федерального бюджета в январе с дефицитом бюджета в размере 1,8 трлн руб. или 62% от запланированного уровня по итогам 2023 года оказались неожиданными для финансового рынка. Российский рубль за неделю вырос до 73,39 руб. (+4,0%) к доллару США, и до 10,78 руб. (+3,4%) к китайскому юаню несмотря на благоприятную ценовую конъюнктуру на сырьевых рынках. Российский рынок госдолга и корпоративных облигаций закрыл неделю в околонулевой динамике – индексы RGBITR и RUCIBITR снизились до 0,17% и 0,03% соответственно. Кривая доходности ОФЗ сдвинулась вверх до 7,5-10,77% в диапазоне 1-10 лет, при этом наибольший рост, на 13-20 б.п. показали короткие выпуски, срочностью от 1 до 3-х лет. В минувшую среду Минфин РФ ограничился размещением двух «классических» выпусков - ОФЗ 26240 на 32,5 млрд руб. и ОФЗ 26242 на 7,4 млрд руб. Несмотря на небольшие объемы размещения без щедрых премий не обошлось - +5 б.п. к доходности для ОФЗ 26240 и +45 б.п. для ОФЗ 26242. Вечером в среду, после размещений, вышли данные по инфляции – темпы роста цен продолжили ускорение, на 0,26% за неделю vs +0,21% на прошлой неделе. В годовом выражении инфляция выросла до 11,72%. Темпы роста цен на продовольственные товары выросли до 0,51% с 0,39% на прошлой неделе, в том числе прибавили и цены на плодоовощную продукцию, до +5,1% после +3,5% на прошлой неделе. А вот на непродовольственные товары цены выросли на 0,02% после 0% неделей ранее.
🔑В пятницу Банк России ожидаемо сохранил ставку на уровне 7,5% и также ожидаемо ужесточил свою риторику относительно возможного повышения на ближайших заседаниях. Ориентир по ключевой ставке был повышен, в то время как прогноз по инфляции остался прежним. В своем базовом сценарии регулятор повысил свою оценку средней ключевой ставки с прежних 6,5-8,5% до 7-9%.
📊Международные долговые рынки. Сильные данные по рынку труда стали главным поводом для обсуждения в профессиональном сообществе дальнейшей политики ФРС США. Представители регулятора, включая Дж.Пауэлла, были также активны в публичном поле – все спикеры ФРС выступали с ястребиных позиций, обращая внимание на необходимость сохранения ставок выше 5% на продолжительном горизонте, для убедительной победой над инфляцией.
US Treasuries продолжили рост неделю в доходности под давлением ястребиной риторики представителей ФРС. Ключевые бенчмарки госдолга США выросли на 20-25 б.п., до 4,5% для UST-2, 3,93% для UST-5 и 3,74% для UST-10.
На европейском рынке рост доходностей долговых бенчмарков была не менее активен: доходности 10-летних немецких bundsприбавили 17 б.п. до 2,37%, Италии – 18 б.п. до 4,21%, Великобритании – 35 б.п. до 3,41%.
🛢️Валюта, нефть и металлы.
Рост ожиданий дальнейшего повышения ставок в США несмотря на в целом хорошее состояние экономики позволило доллару США укрепиться – индекс DXY прибавил 0,6%, с $102,9п. до 103,6п. Золото большую часть недели торговалось в диапазоне $1860-1870, снизившись за неделю на 0,14% (XAU - $1865). Полагаем, что спрос со стороны мировых ЦБ, риски появления «черных лебедей» делают текущие ценовые уровни достаточно устойчивыми на ближайшее время. Цветные металлы по итогам недели также корректировались на росте процентных ставок - *медь* (-1,01%) и цинк (-6,4%), никель (-3,4%) и алюминий (-4,3%).
Фьючерсы на нефть Brent за неделю выросла на 8,1%, с $79,9 до $86,4. Восстановление нефти прошло благодаря сохранившей жесткость риторике монетарных властей США, а также озвученному А. Новаком решению российского правительства сократить нефтедобычу в марте на 500 тыс барр./сутки. Отметим также, что Банк России консервативно обновил прогнозы по макропоказателям, включая среднюю цену на Urals в 2023 году – с $70 до $55. Ожидаем, чтоBrent будет торговаться в диапазоне $82,5-87,5 на текущей неделе.
Не является инвестиционной рекомендацией.