Кратко за прошедшую неделю (2-6 октября)

🇺🇸 Фондовые рынки США вновь не показали единой динамики: S&P500 подрос на 0,5%, Nasdaq – на 1,6%, Dow Jones просел на 0,3%. Согласно данным Bureau of LaborStatistics, по итогам сентября уровень безработицы составил3,8%, не изменившись по сравнению с августом. При этом число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе страны в сентябре заметно выросло, на 336 тыс., вдвое превысив прогнозы аналитиков. Зарплаты продолжили расти, однако темпы прироста немного замедлились в годовом выражении. Средняя почасовая зарплата выросла на 4,2% г/г (пред. 4,3% г/г), за месяц рост составил 0,2% м/м (пред. 0,2% м/м). Таким образом, опубликованная в пятницу статистика подтверждает силу рынка труда в США, что повышает вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и сохранения ДКП ФРС на ограничительном уровне продолжительный срок. 

Индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности США (PMI) от ISM в сентябре составил 49,0 п. (+1,4 п. м/м), причём индекс занятости в производственном секторе подскочил на 2,7 п. м/м, до 51,2 п., индекс новых производственных заказов – на 2,4 п. м/м, до 49,2 п., а вот индекс цен в производственном секторе упал на 4,6 п. м/м, до 43,8 п. Производственный сектор США зафиксировал свои лучшие результаты с ноября 2022 г.: компании наращивают объёмы выпуска соответствующим образом на фоне сохранения слабого спроса.

🇪🇺 Европейские индексы опустились по итогам прошедшей недели: Euro Stoxx 50 потерял 0,7%, DAX – 1,0%, CAC –1,2%. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности Еврозоны в сентябре упал до 43,4 п. (-0,1 п. м/м), безработица в регионе в августе составила 6,4% (-0,1 п.п. м/м). Композитный индекс деловой активности (PMI) Еврозоны в сентябре поднялся на 0,5 п. м/м, до 47,2 п., а показатель в сфере услуг – на 0,8 п. м/м, до 48,7 п. Цены производителей в Еврозоне в августе поднялись на 0,6% м/м: возглавили общий месячный рост цены в энергетическом секторе (+2,5%). В годовом сопоставлении показатели всё ещё остаются в «красной зоне»: совокупный просел на 11,5%, энергетический – на 30,6%. Объём розничных продаж в регионе в августе сократился на 1,2% м/м (-2,1% г/г): продажи топлива просели на 3,0% м/м, продуктов питания, напитков и табака – на 1,2% м/м, непродовольственных товаров – на 0,9% м/м. Странами, в которых зафиксировано наибольшее снижение розничных продаж, стали Португалия, Франция и Бельгия (-3,0%, -2,8% и -1,5% м/м, соответственно).

🇨🇳 Азиатские фондовые рынки продемонстрировали нисходящую динамику: Nikkei 225 просел на 2,7%, HangSeng – на 1,8%, Kospi – на 2,3%. Китайские рынки всю неделю были закрыты по случаю государственных праздников, поэтому сверхважной макростатистикиопубликовано не было. Потребительские расходы в Японии в августе выросли на 3,9% м/м (-2,5% г/г, минимальное сокращение за 5-месячный период). Индекс деловой активности Caixin General Services в Китае в августе опустился на 1,6 п., до 50,2 п. – умеренный рост продаж и занятости был нивелирован 9-месячным минимумом деловой уверенности. Активность в производственном секторе также замедлилась: в сентябре показатель составил 50,6 п. (-0,4 п. м/м) – внешний спрос оставался слабым, как и занятость.

🇷🇺 По итогам прошедшей недели индекс МосБиржи вырос на 0,4%. В отраслевом разрезе лидером недели оказался сектор нефти и газа (+1,6%) благодаря позитивной динамике обыкновенных бумаг Сургутнефтегаза (+7,3%) и привилегированных бумаг Башнефти (+4,7%).Определённую поддержку сектору ТЭКа оказало решение властей с 1 октября восстановить топливный демпфер. Аутсайдером оказался сектор электроэнергетики, возглавляемый акциями ТГК-2 (-9,3%) и Россетей (-6,6%).

Структура «Детского мира» АО «ДМФА» объявила цену обязательного предложения миноритариям – 71,5 руб. за акцию. Уточняется, что нерезиденты из недружественных стран, которые примут предложение, смогут получить деньги за проданные акции только на специальные счета типа «С». Заявления будут приниматься с 5 октября по 14 декабря. Данное предложение – последняя возможность выйти из бумаг, после завершения предложения «Детский Мир» может быть ликвидирован, а те, у кого останутся бумаги, смогут получить часть ликвидационной стоимости, которая, вполне вероятно, окажется ниже 71,5 руб.

ГК «Астра» планирует выйти на IPO. Один из лидеров российского рынка информационных технологий планирует предложить до 10,5 млн акций, а индикативный ценовой диапазон установлен на уровне 300-333 руб. за бумагу. Это соответствует рыночной капитализации в коридоре 63,0-69,9 млрд руб. Цена IPO будет установлена продающими акционерами по итогам окончания периода сбора заявок, который начнется 5 октября и завершится 12 октября. Торги новым эмитентом с тикером ASTR планируются с 13 октября, тогда же бумаги будут официально включены во II котировальный список бумаг, допущенных к торгам на МосБирже.

Novabev Group (она же «Белуга») представила операционные результаты за 9 месяцев 2023 г. Общие отгрузки превысили 11 млн декалитров (-1,2% г/г), собственных брендов было отгружено на 7,5% г/г меньше, а вот импортных – на 29,3% больше. Количество торговых точек «ВинЛаб» продолжает увеличиваться: в сентябре их количество превысило 1 580 магазинов, а объём продаж в них вырос на 33,3% г/г. Общая динамика за 9 месяцев стремится к цифрам 2022 г., что демонстрирует стабильность бизнеса.

🖇По итогам прошедшей недели курс рубля ослаб на 2,5%, на закрытие пятницы курс составил 100,4 руб. за $1. На прошедшей неделе рубль торговался в нисходящем тренде, успев протестировать уровень в 100 руб. за $1 на фоне потери поддержки от налогового периода, укреплениядоллара на мировых площадках и снижения нефтяных котировок. Эффект от многочисленных комментариев представителей финансовых властей относительностабилизации курса национальной валюты в комфортных рамках постепенно сходит на нет, в то время как эффект от несбалансированных торговых потоков сохраняется (предложение валюты со стороны экспортеров не успевает за темпами роста импорта), а инфляционное давление усиливается. Праздничная «золотая неделя» в Китае повлияла на ликвидность юаня на МосБирже, т.к. торги проводились лишь в режиме CNYRUB_TOM. 

🔑Российский рынок ОФЗ с постоянным купонным доходом замедлил темпы снижения на прошлой неделе – индекс RGBI по итогам недели потерял 0,9%. Определенную поддержку котировкам оказало решение Минфина РФ ограничиться проведением одного аукциона, на котором был предложен флоатер. Кроме того, 4 октября состоялось погашение выпуска ОФЗ 25084, денежные средства от которого частично были направлены на рынок ОФЗ. 

Доходности кривой ОФЗ в части с погашением до 1 года заметно снизились, тогда как в части 1-10 лет по итогам недели был зафиксирован рост на 10-35 б.п. с более заметной динамикой в среднесрочной части кривой ОФЗ (2-5 лет). Кривая ОФЗ (1-10 лет) закрыла неделю на уровне 12,68-12,05%, инверсия кривой осталась на уровне прошлой недели (63 б.п.). 

В среду Минфин РФ провел один аукцион, на котором был предложен флоатер серии 29025 с погашением 12 августа 2037 г. Объем размещения составил 43,41 млрд руб. при спросе в 157,57 млрд руб. Средневзвешенная цена на состоявшемся аукционе составила 96,2002% от номинала. Последний раз Министерство выходило на первичный рынок с флоатером 13 сентября 2023 г., когда удалось разместить ОФЗ 29024 на 73,01 млрд руб. при спросе в 128,85 млрд руб. Коэффициент удовлетворения спроса составил почти 57%. На аукционе в среду, 4 октября 2023 г., коэффициент удовлетворения спроса по выпуску ОФЗ 29025 составил всего 28% - сокращение плана заимствований на 4 кв. 2023 г. позволяет Минфину более «агрессивно» отсекать заявки с повышенной премией. 

На рынке рублевых корпоративных облигаций с фиксированным купонным доходом на прошлой неделетакже продолжила наблюдаться преимущественно негативная переоценка, однако темпы отстают от темпов переоценки «классических» ОФЗ. В связи с этим спреды к ОФЗ по корпоративным облигациям продолжают находиться ниже средних значений. Спред к ОФЗ по индексу IFX-Cbonds, в состав которого входят 30 наиболее ликвидных корпоративных облигаций, на 6 октября 2023 г. составил 78 б.п., тогда как медианное значение спреда к ОФЗ с начала года находится на уровне 116,4 б.п. За неделюиндекс совокупного дохода корпоративных облигаций RUCBTRNS снизился на 0,8%.

На первичном рынке корпоративных облигаций на прошедшей неделе книгу заявок по облигациям собирал Газпром Капитал, предложив инвесторам два выпуска с переменным купоном с привязкой к RUONIA. В процессе букбилдинга ориентир спреда к RUONIA был снижен до 125 б.п. с изначальных 130 б.п. Объем размещения по новым облигациям Газпром Капитала серии БО-002Р-09 и БО-002Р-10 составил 30 млрд руб. для каждого выпуска. В период последних двух недель эмитенты активно выходили на рынок с корпоративными флоатерами, суммарно разместив облигации с плавающим купоном на 150 млрд руб. В частности, АФК «Система» привлекла 15 млрд руб., ОАО «РЖД» - 45 млрд руб., ПАО «Русгидро» - 30 млрд руб., Газпром Капитал – 60 млрд руб. 

Инфляция за неделю с 26 сентября по 02 октября замедлилась до 0,21% с 0,28% неделей ранее. В годовом выражении инфляция ускорилась до 5,94% (пред. 5,74%). Рост цен на продовольственные товары замедлился до 0,26% с 0,41% неделей ранее из-за снижения цен на плодоовощную продукцию (капуста -1,45%, картофель – 2,31%, огурцы -3,58%) и прочие продукты (свинина -0,02%, рыба -0,21%). В непродовольственных товарах темпы роста цен также оказались скромнее, прибавив лишь 0,08% (+0,24% неделей ранее). В сегменте услуг темпы роста цен выросли на 0,27% (+0,19% неделей ранее) за счет удорожания авиабилетов на внутренние рейсы. Цены на автомобильный бензин снизились на 0,43% (+0,46% неделей ранее).

🌍Международные рынки облигаций. Доходности USTreasuries закрыли неделю ростом. Основное давление оказала статистика по рынку труда, которая повышает вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Доходности 6-мес. UST прибавили за неделю 6 б.п., до 5,59%, тогда как 10-летних – 19 б.п., до 4,78%. В моменте доходность 10-летних UST достигала максимумов за последние 16 лет.

🥇Золото за неделю подешевело на 0,8%, до $1832. Большую часть недели торги на спотовом рынке золота проходили в диапазоне $1820-1825 за унцию, но, полагаем, что события на Ближнем Востоке вернут спрос на защитные активы, в т.ч. и на золото. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), опубликованных в субботу, Китай увеличил свои золотые резервы 11-й месяц подряд - в сентябре запасы золота НБК в весовом эквиваленте достигли 840 тыс. унций. В своем октябрьском отчете WGC отметил, что мировой спрос со стороны центральных банков остается значительным, но ограниченным небольшим числом стран, в том числе и КНР. По мнению аналитиков Citigroup,розничный спрос на золото в Азии должен восстановиться в октябре-феврале, а центральные банки продолжат увеличивать запасы золота в резервах, что должно оказать поддержку рынкам в течение 6-12 месяцев. Ожидаем возвращения котировок «вечного эквивалента» в диапазон $1850-1900 в ближайшие дни.

Цены на промышленные металлы показывали разнонаправленную динамику на прошедшей неделе - никель (-2,2%), медь (+1%), алюминий (-4,4%), платина (-3,1%), палладий (-7,1%). Индекс S&P GSCI, включающий 24 базовых сырьевых товаров, за неделю потерял 6,8% (+0,7% неделей ранее), а индекс LME, учитывающий динамику цен 6 металлов на одноименной бирже, сократился на 3,8% (+0,98% неделей ранее). Ожидаем умеренного ценового восстановления в ближайшей перспективе благодаря завершению «золотой недели» отпусков в Китае, итоги которой, по мнению многих аналитиков, свидетельствуют о том, что экономика КНР уже идет на поправку.

🛢Нефть марки Brent по итогам недели снизилась на 11,3%, до $84,6. Недельные данные EIA по запасам нефти в США показали снижение сильнее ожиданий, на 2,22 млн барр. (прогноз: -0,45 млн барр.), до 414,1 млн., при этом добыча нефти в стране сохранилась на неизменном уровне 12,9 млн б/с. В то же время стратегические резервы США (SPR), по данным Reuters, за сентябрь достигли уровня, обеспечивающего покрытие 17-дневных потребностей США. Ожидаем, что нефть умеренно вырастет в ближайшие дни, в диапазоне $86-90 при поддержке сильной макростатистики США и на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

Не является инвестиционной рекомендацией