Кратко за прошедшую неделю (13-19 февраля)
🇺🇸 Фондовый рынок США по итогам недели старался удержаться в положительной зоне, но по всем трём индексам этого сделать не удалось, динамика оказалась разнонаправленной: S&P потерял 0,3%, Nasdaq набрал0,6%, Dow Jones снизился на 0,1%. Самой долгожданной статистикой недели была инфляция за январь. Потребительские цены в стране выросли на 6,4% г/г (-0,1 п.п. м/м), основной вклад в рост показателя внесли цены на жильё, за ними следуют цены на продукты питания (+10,1%) и на энергоносители (+8,7% г/г). Цены производителей в США в январе выросли на 0,7% м/м (+6,0% г/г), показатель без учёта продуктов питания, энергии и торговых услуг прибавил 0,6% м/м, что стало самым значительным ростом с марта 2022 г. Розничные продажи в стране в январе выросли на 3,0% м/м (+6,4% г/г), что стало максимальным скачком с марта 2021 г. и может быть воспринято инвесторами как сигнал возобновления роста инфляции из-за увеличения потребительских расходов. Вслед за цифрами по инфляции последовали «ястребиные» прогнозы как от представителей ФРС, так и от инвестбанков, а самые смелые прогнозы о максимальной ставке уже вышли за пределы 5,5%.
Большинство отчётов, представленных на этой неделе, оказались уверенными, но не смогли противостоять падающему рынку. Так, среди лидеров недели выделим Coca-Cola, Airbnb, Marriott, Arista Networks, Cisco, AnalogDevices, Kraft Heinz и Deere&Company.
Индексу S&P 500 будет тяжело устоять на текущих уровнях – драйверов для роста откровенно не много, и, скорее всего, на краткосрочном горизонте он снизится до более «привычного» диапазона 3900- 4020
🇪🇺Европейские рынки, напротив, были единодушны и по итогам недели показали рост: Euro Stoxx 50 увеличился на 1,8%, DAX – на 1,1%, CAC – на 3,1%. Евростат подтвердил оценку роста ВВП Еврозоны в IV кв.’22 г. на уровне 0,1% кв/кв. В страновом разрезе лучшие показатели продемонстрировала Ирландия (+3,5%), худшая динамика была отмечена в Польше (-2,4%). В годовом сопоставлении квартальный ВВП Еврозоны увеличился на 1,9%. За весь 2022 г. рост составил 3,5% для еврозоны и 3,6% для ЕС в целом.
🇨🇳 А вот азиатские площадки решили закрыть неделю в «красной» зоне: Nikkei 225 опустился на 0,6%, Hang Seng –на 2,2%, CSI 300 – на 1,7%. Ньюсмейкером недели, безусловно, стала Япония, причём не только из-за публикуемой макростатистики, но и из-за страстей, которые бушевали вокруг выборов преемника Х.Куроды на должность управляющего ЦБ Японии. ВВП Японии в IV кв.’22 г. вырос лишь на 0,6% г/г (+0,2% кв/кв), а индекс промышленного производства в стране в декабре составил 97,6 п. (-2,4% г/г, +0,3% м/м). Япония зафиксировала рекордный внешнеторговый дефицит в размере ¥3,5 трлн (+59,0% г/г), отрицательное сальдо фиксируется по итогам 18 месяца подряд. Экспорт в стране вырос на 3,5% г/г, до ¥6,6 трлн – повышение отмечено по итогам 23 месяца подряд, хотя темпы роста стали минимальными с февраля 2021 г. Импорт вырос на 17,8% г/г, до ¥10,0 трлн.
🇷🇺По итогам прошедшей недели индекс МосБиржи упал на 4,1%, испытав в минувшую среду самое сильное падение в этом году.
Совет директоров VK Company объявил о возможной редомициляции с Британских Виргинских островов в Россию при условии соблюдения применимых законодательных и регуляторных требований. В моменте бумаги демонстрировали рост, но по итогам недели снизились на 5,1%.
Яндекс представил уверенные результаты за IV кв.’22 г.Общая выручка выросла на 49% г/г, до 164,8 млрд руб., скорректированная EBITDA – на 77% г/г, до 17,2 млрд руб., а вот скорректированная чистая прибыль снизилась на 72% г/г, до 747 млн руб., но по итогам года выросла на 34% до 10,7 млрд руб. В сегментарном разрезе бо́льшая часть выручки приходится на сегмент поиска и портала (36%), электронной коммерции (20%) и райдтеха (18%), а рост выручки в этих группах составил 47% г/г, 101% г/г т 29% г/г. Падение котировок по итогам недели составило 4,4%.
ПАО «РусГидро» опубликовало финансовые результаты по РСБУ за 2022 г. Выручка выросла на 9% г/г, до 166 млрд руб., EBITDA – на 4% г/г, до 99,3 млрд руб., чистая прибыль составила 26 млрд руб. (-49% г/г). Снижение показателя произошло ввиду аномально низкой водности, но было отчасти компенсировано ростом цен на оптовом рынке электроэнергии и выработкой на объектах гидроэнергетики.Котировки снизились на 0,3%.
Юнипро показала достойные цифры по итогам 2022 года. Выручка составила 105,8 млрд руб. (+20% г/г). EBIT 25,2 млрд руб.(+152%), EBITDA 41,6 млрд руб (+42%), а чистый денежный поток (FCF) - 28,7 млрд руб. (+74%). Денежных средств на балансе компании прибавилось: 27 млрд руб. (за счет роста FCF и невыплаты дивидендов в 2022), которые компания держит в основном в коротких рублевых депозитах. Вопрос с выплатой дивидендов пока открыт: немецкая Uniper, которая владеет 83,73% акций Юнипро,сообщила, что все еще не получила разрешения российских властей на продажу своей доли.
💵 По итогам прошедшей недели курс рубля ослаб на 1,2%, на закрытие пятницы составив 74,29 руб. за $1. Ослаблениекурса рубля стало закономерной реакцией рынка наусиление геополитических рисков, повышение индекса DXY до максимумов за последние 6 недель, снижение цен на глобальных товарных площадках. Приближение налогового сезона, пик которого придется на 28 февралябудет способствовать активизации продавцов валюты, однако, существенного влияния на курс мы не ожидаем.
🔑 Российский долговой рынок. Не очень удачная неделя для российского рынка облигаций – на фоне негативной конъюнктуры доходности ОФЗ продемонстрировали рост по всей кривой. Наиболее заметный рост наблюдался в короткой части кривой – на 15-25 б.п., тогда как в длинной части кривой рост не превысил 10 б.п. Неделю кривая ОФЗ в части 1-10 лет закрыла в диапазоне 7,82-10,81%, тогда как неделей ранее значения колебались на уровне 7,58-10,78%. Индекс RGBITR за неделю потерял 0,7%, индекс корпоративных облигаций (RUCBITR) снизился на 0,2%. Не добавили позитива очередные сигналы Банка России о возможном повышении ключевой ставки на ближайшем заседании. По словам Э. Набиуллиной, в случае реализации финансовых рисков, регулятор будет рассматривать целесообразность повышения ставки в марте.
В минувшую среду Минфин РФ разместил на аукционах три выпуска ОФЗ – ОФЗ 26241, ОФЗ 26238 и ОФЗ 52004, суммарно на 133,886 млрд руб. Беря во внимание негативную конъюнктуру на рынке ОФЗ в день размещения, Минфину РФ удалось разместить выпуски без премий. Однако по сравнению со значениями накануне размещения, во вторник, заметна умеренная премия по доходности (цене).
Инфляция за неделю составила +0,18%, меньше, чем за период ранее (+0,26%), накопленная с начала года +1,24%. В годовом выражении инфляция снизилась с 11,72% до 11,61%. Снижение недельного прироста цен обусловлено снижением инфляции в продовольственном сегменте, в частности, в плодоовощной продукции (+3,33% по сравнению с 5,11% неделей ранее).
На корпоративном рынке облигаций возобновился интерес эмитентов к первичным размещениям. Эмитенты стараются уловить благоприятный момент на рынке и успеть разместиться до повышения ставки ЦБ РФ, которое может состояться уже в марте. На прошлой неделе собрал заявки на новый рублевый выпуск облигаций Полюс с купонной ставкой 10,4% и погашением через 5 лет, а также девелопер Эталон Финанс, зафиксировавший ставку купона по новому выпуску с офертой через 3 года на уровне 13,7%. В ближайшее время ожидаем выход на рынок ООО «Городской Супермаркет» (Азбука Вкуса).
🌍 Международные рынки облигаций. Опубликованные данные по индексу ИПЦ в США за январь, продемонстрировавшие ускорение инфляции в месячном исчислении, стали одной из главных причин роста доходностей US Treasuries по итогам недели. В моменте доходности 6-месячных T-bills достигали локального максимума, однако неделю закрыли на уровне 4,99% (+10 б.п. за неделю). Доходности 10-летних бумаг прибавили 8 б.п. до 3,82%. Усилили негатив на долговом рынки и последовавшие «ястребиные» заявления представителей ФРС, которые настаивают на дальнейшем ужесточении ДКП.
Доходности европейских 10-летних бенчмарков под гнетом негативной конъюнктуры на рынке США также выросли: доходности 10-летних немецких bunds прибавили 9 б.п. до 2,46%, Франции – 7,7 б.п. до 2,91%, Италии – 9,6 б.п. до 4,31%.
💵🛢Валюта, нефть и металлы. Перспектива более сильного повышения ставок ФРС поддержала плавный рост курса доллара США. Индекс DXY (+0,22%) достиг максимума за последние 6недель. Золото на таком фоне продолжило корректироваться, до $1837 на закрытие пятницы, снизившись за неделю на 1,5%. Цветные металлы по итогам недели либо замедлили рост - медь (+2,8%) и цинк (+0,8%), либо перешли к снижению - никель(-7,6%) и алюминий (-1,9%).
Фьючерсы на нефть Brent за неделю снизились на 3,9%, с $86,6 до $83,0, вернувшись на уровни начала февраля. Снижение проходило, главным образом, под давлением ожиданий ужесточения монетарной политики и роста коммерческих запасов. В среду МЭА представило обновленный прогноз о росте мирового спроса на нефть в 2023 году с 99,85 млн б/с, до 101,9 млн б/с (+2 млн г/г), прежде всего, рассчитывая на активизацию спроса со стороны Китая на 900 тысбарр/с. В пятницу JPMorgan также обновил свои прогнозы по нефти - аналитики банка уже не ждут цен на Brent выше $100 в текущем году вне сценария геополитического обострения. По прогнозу JP Morgan,ОПЕК+ потенциально может увеличить предложение на 400 тыс барр/с, а российские поставки восстановятся к середине года, в то время как высокий уровень цен помешает США выкупать сырую нефть для пополнения Стратегического резерва. Рост потребления нефти Китаем оценен более скромно – лишь +700 б/с.
Не является инвестиционной рекомендацией