Крах FTX. Криптоиндустрия становится надежнее на наших с вами глазах.

Небольшая предыстория:

В FTX обнаружилась дыра в обеспечении — только $0.9 млрд из $9 млрд клиентов были обеспечены ликвидными активами. Это значит, что 90% клиентских средств нельзя вывести с биржи. Частично против денег клиентов стояли собственные (неликвидные) токены биржи — FTT.

Binance «хотел спасти» FTX — поглотить биржу и тем самым дать недостающие ~$8 млрд, но, проведя исследование, отказался. FTX вскоре объявила, что не может исполнить обязательства перед клиентами и запустила процедуру банкротства.

Откуда взялась дыра?

Точно на данный момент никто не знает, но могут быть следующие сценарии:

1. FTX и/или его дочерний крипто-фонд Alameda потеряли значительную часть капитала после краха UST-LUNA этой весной. В пользу этого сценария говорит анализ BTC и ETH кошельков FTX, количество обеих монет в мае-июне резко упало более, чем на 50%;

2. Руководство FTX-Alameda присваивала деньги клиентов.

FTX и Alameda перемещали между собой и Binance миллиарды $ обеспечения (1, 2, 3, 4) по кругу. Возможно, часть этих средств оседало на специальных кошельках.

Также, у биржи не было нормального учета средств клиентов, сотрудников и их действий. На деньги клиентов сотрудники могли покупать недвижимость, записывая ее на себя. Команда FTX сделала ПО, которое могло в этом помочь;

Как это повлияет на рынок в целом?

Во-первых, крипторынок оздоровится — лавинообразно будут исчезать проекты, в которых активы «обеспечены воздухом». Этот сценарий особенно актуален, если банкротство FTX есть следствие краха UST-LUNA (где, кстати, 20% годовых в $ за стейкинг UST тоже «делались из воздуха»);

Да, оздоровление рынков не происходит безболезненно, многие инвестиции обнулятся. Но это нормальный процесс, который сменяет цикл роста, похожая ситуация была в 2008 году.

Во-вторых, больше популярности наберут DeFi проекты, где доверять нужно лишь исходному коду (который видят и изучают все специалисты).

Умрут ли централизованные биржи (CEX)? 

Нет, там на порядки выше ликвидность и скорость исполнения заявок, чем на децентрализованных.

Кроме того, это ворота в крипту — они поддерживают банковские переводы в фиатной валюте и p2p.

Рынок CEX может консолидироваться — останутся только сильнейшие игроки, которые могут публично подтвердить, что деньги клиентов полностью обеспечены ликвидными и безопасными активами. 

Такой процесс сейчас уже происходит на рынке стейблкоинов после обвала UST-LUNA. Tether перемещает обеспечение в американские трежерис, привлекая аудиторов для доказательств и хочет полностью избавиться от акций и корпоративного долга.