Корпоративный спор между Русалом и Норникелем. Продолжение.

Корпоративный спор между Потаниным и Русалом продолжается, но пока не выходит за рамки открытой дискуссии. В 2023 году истекает текущее акционерное соглашение между Потаниным и Дерипаской. С этого времени стратегия Норникеля может кардинально поменяться.

О том, как все начиналось - читать здесь.

Владимир Потанин выступает против дивидендной политики в 60% EBITDA. Вчера владелец 35% акций Норникеля (GMKN) назвал акционерное соглашение между основными владельцами компании 2012 года "рудиментом": оно более не нужно для дальнейшего эффективного развития компании. Потанин хочет увеличивать капитальные затраты Норникеля и утверждает, что при текущей дивидендной политике компания не может затрачивать на расширение производства столько средств, сколько нужно.

Русал ответил. что дивиденды не являются нагрузкой, а вот с контролем у Норникеля есть проблемы. Владелец 27.8% акций Норникеля переживает за последние события в компании: авария с разливом топлива в Норильске и связанные с ее ликвидацией инциденты.

«Что касается дивидендной политики и соглашения акционеров, то они являются не нагрузкой для компании, а по сути определяют ключевые правила игры. А вот некомпетентность, неэффективные решения отдельных руководителей или отсутствие решений как таковых — главный риск для любой компании».

Русалу принципиально важны высокие дивиденды от Норникеля. Русал (RUAL) в свое время инвестировал в акции Норникеля $14 млрд., получив средства в кредит. Поэтому компания жестко стоит на сохранении и выполнении соглашения.

До 1 января 2023 года акционерное соглашение вряд ли будет изменено, а дивиденды- уменьшены. После этого два владельца Норникеля - приверженцы разных подходов - будут решать, как будет устроена новая дивидендная политика и развитие компании. Для миноритарных акционеров более благоприятным исходом будут являться высокие дивиденды, однако на длинной дистанции серьезное расширение и модернизация производства может дать еще бОльшие плоды.