Комментарий по бумагам Совкомфлота

📌 С начала недели акции Совкомфлота подорожали на 4,7% в то время, как индекс Мосбиржи вырос на 2%.

Согласно вышедшим 18 марта данным, чистая прибыль ПАО «Совкомфлот» по МСФО в 2023 году составила $943,319 млн.Показатель EBITDA за 2023 год вырос на 51,9%, до $1,574 млрд. Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента (ТЧЭ) увеличилась на 42,3%, до $2,005 млрд. Данные прибыли незначительно превысили наши прогнозы, составлявшие $924 млн и $1468 млн. Статистика выручки оказалась на 15% ниже ожиданий.

Мы несколько ухудшили долгосрочные оценки справедливой стоимости компании под влиянием снижения в оценках дисконтированных денежных потоков доли сравнительно дешевых для бизнеса Совкомфлота заемных средств. В то же время, прогноз чистой прибыли эмитента по итогам 2023 г. с учетом среднесрочной статистики рыночной стоимости фрахта остался практически неизменным на уровне $655 млн. Оценка суммарных дивидендных выплат компании по итогам 2023 и 2024 гг. составляет 17,6 руб./ао (6,32 руб на акцию уже выплачены по итогам 9 мес. 2023 г.) и 11,9 руб./ао , рыночная, по нашим оценкам, равна 16,07 руб./ао и порядка 16 руб./ао по нашим приблизительным оценкам.

Среднесрочная оценка справедливой стоимости компании повышена с 125,78 руб./ао до 131,69 руб./ао, она , учитывает 10%-ный дисконт – поправку на инвестиционные риски и предполагает потенциал снижения на 4%, соответствуя рекомендации «держать».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.