Коэффициенты альфа и бета.

Идея заложенная полвека назад в портфельной теории до сих пор пользуется популярностью.

Коэффициенты альфа и бета являются историческими показателями, а как утверждал Джон Богл (основатель Vanguard) "Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем". Держим это в голове и приступаем к более подробному объяснению.

Коэффициент альфа (α)

Показывает насколько инвестору, трейдеру, или фонду удается "обыгрывать рынок". Под рынком обычно подразумевается индекс s&p 500. Альфа измеряется в процентах, таким образом положительная альфа означат получение доходности выше рыночной, а отрицательная - ниже. Вычисляется как отношение вашей доходности к среднерыночной за определенный период времени.

Например:

Если α = 0, то стратегия повторяет индекс.

Если α = 2, то стратегия превзошла индекс на 1 %

Если α = (-1), то стратегия проигрывает индексу на 1%.

Коэффициент бета (β)

Намного более сложен в в вычислениях. Показывает степень корреляции актива с рынком. Это позволяет инвесторам и фондам лучше понимать риски.

Если β = 1, то движение актива полностью повторяет динамику индекса.

Если β = 1,50 то актив на 50% более волатилен. Такое можно увидеть в компаниях низкой капитализации.

Если β = (-0,1), то актив на движется в противоположных с индексом направлениях. Самый простой пример - золото. При падении на рынке люди скупают его, а при стабилизации ситуации продают.

Итоги.

Коэффициент альфа (α) - показывает степень обгона рынка. Высокая α всегда хорошо, также помогает оценить мастерство управляющего.

Коэффициент бета (β) - это показатель корреляции. Более рискованные инвесторы предпочитают высокую β, а консервативные избегают ее.

Построение портфеля с максимально альфой и минимальной бетой является наиболее доходной стратегией при минимальном риске. Этот вывод сформировал Гарри Марковец в своей портфельной теории.