Капитализация российского фондового рынка в долларах

✅ ️Нужны деньги? Хочешь заработать? Ищешь возможность?✅ ️

✅ ️Заходи к нам в VIP телеграм канал БЕСПЛАТНО!✅ ️

✅ ️Это твой шанс! Успей вступить пока БЕСПЛАТНО!✅ ️

======================

>>>🔥🔥🔥(Вступить в VIP Telegram канал БЕСПЛАТНО)🔥🔥🔥<<<

======================

✅ ️ ▲ ✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ✅ ️

История риска и доходности мировых фондовых рынков

Капитализация российского фондового рынка в долларах

Фондовый рынок России

Чтобы лучше понимать природу того, во что мы собираемся инвестировать, давайте взглянем на историю риска и доходности основных классов активов по всему миру и на доступную историю по России. Ещё во времена Ренессанса европейские государства практиковали заимствования в виде государственных облигаций для финансирования своих войн или торговых кампаний. Историю ставок госдолга за последние лет можно увидеть на графике ниже. Среди изображенных на нем бумаг есть голландские и британские вечные облигации они не имели даты погашения , летний долг Генуэзской морской и торговой республики и летний госдолг США. Инвесторы требовали больше доходности за больший риск ещё в XV веке. Чтобы убедиться в этом, достаточно посмотреть на ставки и связать их с историческими событиями. Например, процветание торговли в Генуэзской республике зависело от контроля средиземноморских торговых путей, поэтому потеря острова Хиос в году он отошел Османской империи нанесла серьезный удар по экономике республики и заставило ставки подняться, то есть компенсировать повышенный риск. Посмотрим теперь на более современный период и долевой капитал. На графиках ниже изображены изменения долей стран в мировой капитализации за последние лет. Кроме гегемонии США здесь можно заметить наличие и исчезновение российского рынка в году в следствие известных событий и его появление позже , а также возникновение и коллапс огромного пузыря на японском рынке х годов. Всё это подчеркивает важность глобальной диверсификации. Так же как уход от отдельных ценных бумаг к покупке целых рынков через фонды позволяет уйти от риска отдельных эмитентов, включение в портфель нескольких стран или всего мира позволяет уйти от риска одной страны. Достичь этого можно за счёт покупки фондов , а не отдельных ценных бумаг. Теперь взглянем на историю мировых рынков акций в динамике за последние лет. В начале XX века развивающиеся рынки показывали лучшую доходность, но исчезновение российского рынка нанесло по ним удар инвесторы в России тогда потеряли всё. В период бычьего рынка х годов лучшую доходность показывали развитые рынки, а развивающиеся отставали, но они не так сильно пострадали от Великой депрессии после года. Начиная с середины х годов и до середины х развитые и развивающиеся рынки показывали примерно одинаковую доходность. Всё это ещё раз показывает нам важность диверсификации — мы не знаем заранее какая страна или степень развитости экономики будет лучше на предстоящем периоде инвестирования. На этом графике представлены годовые реальные выше инфляции доходности акций, облигаций и векселей в разных странах мира за последние лет включая дивиденды и купоны. Здесь можно заметить, что странам, которые не участвовали в мировых войнах или они хотя бы были не на их территориях , повезло больше, поэтому воспринимать эти цифры надо через эту призму не обязательно Южная Африка будет доходнее Германии или Японии в будущем, просто она не была уничтожена во время Второй мировой войны и на неё не падали ядерные бомбы. Годовая доходность акций всего мира Wld за лет составила 5. Мировые войны или нет, график ясно показывает, что премия за риск существует и те инвесторы, которые берут на себя больше рыночного риска, больше за него вознаграждаются. Обратите внимание, что облигации и векселя отдельных стран не всегда побеждали инфляцию даже на таком длинном периоде. В верхних частях столбцов указана лучшая доходность из всех периодов той или иной длины, внизу — худшая. Помимо отдельных классов активов на доходность портфеля оказывает влияние ребалансировка регулярное восстановление долей активов в портфеле. Подробнее мы будем говорить об этом в других статьях, а пока давайте сложим отдельно взятые доходности акций и облигаций за весь период, взвешенные на их долю в портфеле и убедимся, что полученная доходность не равна доходности портфеля: Важно осознавать, что при увеличении срока инвестирования снижается и рыночный риск, измеренный как среднеквадратичное отклонение СКО цены актива, причём особенно сильно снижается риск акций. Следующий график может быть сложно понять, но это того стоит. На нём в виде отдельных кривых изображены риск и доходность множеств портфелей из облигаций и акций США на разных инвестиционных периодах. Черными точками на кривых выделены портфели с минимальным риском на данном периоде, они называются эффективными это не значит, что вам нужны именно такие портфели, это просто термин для их обозначения. А сама кривая называется границей эффективности efficient frontier. Оставим пока эти термины и разберемся что же происходит на графике. Четко видно, что при увеличении срока инвестирования сокращается возможный разброс доходностей СКО становится меньше. Более того, на сроках в 20 лет и больше риск акций, более рискованного актива, становится меньше риска облигаций! Естественно, если для скользящих доходностей и риска взять другой исторический период не с по год , результаты могут немного отличаться, но суть останется прежней например, акции могут просто сравняться по риску с облигациями на отрезках в 30 лет, а не возыметь меньший риск. Итак, если ваш период инвестирования большой а для пенсионных портфелей нестарых людей он обычно такой , то большую часть капитала разумно держать в акциях. Слишком большое количество денег или облигаций в портфеле на таком сроке инвестирования ведёт к недополучению доходности при отсутствии снижения общего риска портфеля то есть вы теряете доходность и получаете взамен разве что снижение краткосрочного риска. Это особенно справедливо для людей, которые ещё не обладают большим капиталом и находятся в фазе накопления, а не распределения капитала то есть для большинства людей. Продолжая тему риска акций и облигаций на длинных сроках инвестирования можно взглянуть вот на какой факт. Многие думают, что облигации менее рискованны, чем акции, и на коротких периодах инвестирования это, безусловно, так. Но если взглянуть на летние скользящие доходности акций и облигаций США, выяснится, что на некоторых периодах в 30 лет! Как уже было упомянуто выше, российский фондовый рынок исчезал на десятки лет и появился вновь лишь в х годах XX века, поэтому изучить его доходность за многие десятилетия не представляется возможным. Сложно воспринимать и результаты х годов со всеми их кризисами и перипетиями, да и доступные российские индексы имеют датой начала расчета минимум год. Чтобы сравнить риск и доходность российского рынка с остальным миром за доступный период, я построил графики прироста капитала по основным российским и западным активам в двух валютах — рубле и долларе США. Все дивиденды по акциям и купоны по облигациям реинвестировались использованы индексы полной доходности. Доходности пересчитывались в рубли или доллары по курсу ЦБ РФ долларовые индексы — в рубли, рублевые — в доллары. Чтобы было лучше видно динамику активов в начале инвестирования, шкалы на графиках сделаны логарифмическими на линейных шкалах линии круче уходят вверх. В качестве примера портфеля использовано такое распределение с ежегодной ребалансировкой не является инвестиционной рекомендацией, портфель должен составляться индивидуально с учетом целей и ограничений инвестора :. Номинальная доходность такого портфеля в рублях за период — составила Доходность превысила депозиты сроком до 1 года по данным ЦБ РФ на 6. Риск СКО портфеля — Доходность превысила 3-месячные казначейские векселя США на 7. Обратите внимание, что сбережение в наличных долларах США привело бы к отрицательному по сравнению с инфляцией результату даже несмотря на девальвацию рубля в годах. Если бы в конце года вы вложили в подобный портфель рублей хотя всех необходимых инструментов в России тогда ещё не было , вы бы получили в конце го рублей, то есть ваш капитал вырос бы в 8. Депозиты до года вернули бы вам рублей, а государственные облигации рублей. Уровень инфляции при этом вырос до рублей, то есть на депозитах бы вы потеряли деньги, а портфель принес бы вам рублей после вычета инфляции — увеличение покупательной способности почти в 5 раз. На последних двух графиках все эти активы показаны на плоскости риска ось X и доходности ось Y , выраженных в процентах годовых. Чем выше и правее актив на плоскости, тем он доходнее и рискованнее на периоде с по год включительно. Наш модельный портфель, составленный из этих активов, находится примерно посередине по риску оси X и почти на самом верху по доходности оси Y , что является свидетельством относительной эффективности портфеля. Легко на этих графиках заметить и другую закономерность — без риска не бывает и доходности. На линейном же графике высокодоходного актива за десятки лет из-за экспоненциального роста изменения в начале будет плохо видно вплоть до того что они могут слиться в почти прямую линию. На этом графике по шкале Y одновременно показано два значение абсолютное с до рублей и доходность в процентах. У меня при это сразу возникает вопрос линии на графике показывают рост в абсолютном значении или динамику доходности? Вот ты пишешь что в рублях портфель показал В общем, это накопленная доходность, а не годовая. Закрыть меню Блог. Ребалансировка портфелей. Монте-Карло симулятор. Есть вопросы? Задайте их в комментариях. Если статья была полезной, я буду благодарен за подписку на Boosty или перевод. Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на Telegram , Twitter , Facebook , VK или на рассылку анонсов по почте:. Метки История , Классы активов , Риск. Интересная информация, логарифимический график воспринимать пока тяжело. Добавить комментарий Отменить ответ.

Акции blues купить