Как выжить в криптоциклах. Письмо Фреда Эрсам основателям криптопроектов.

Как выжить в криптоциклах. Письмо Фреда Эрсам основателям криптопроектов.

Alpha Leaks

За первые 2 месяца 2021 года цены криптоактивов выросли вдвое и продолжают обновлять максимумы. Рыночная капитализация биткоина перевалила за $1 трлн. Оцифрованное криптоискусство из месяца в месяц продается на многие миллионы долларов. Сенаторы даже вставляют лазерные лучи в глаза на своих фотопортретах! Радость везде, счастье кругом.

В течение трех прошлых рыночных циклов (2011, 2013 и 2017 годов) я оставался соучредителем биржи Coinbase, поэтому не понаслышке знаком с этой эйфорией. Мне также очень хорошо известно про общее чувство безысходности и разочарования, которые неизбежно за эйфорией следуют.

Приведу несколько наблюдений и уроков, которые я извлёк из прошлых циклов на крипторынке. Делюсь ими в надежде помочь вам, вашим коллективам и комьюнити подготовиться к будущему, избежать возможных трудностей и по максимуму воспользоваться всеми возможностями, которые предлагает рынок.

Никто не знает, что нам готовит будущее, но с помощью прошлых циклов мы можем составить представление о том, что нас ожидает. Опыт прошлых взлетов и падений помогает представить возможные последствия текущей волны эйфории.

Прошлые циклы служат нам напоминанием о том, что наряду с большими возможностями криптоотрасль сопряжена с высокой неопределенностью и волатильностью. Криптовалюты и блокчейн – не просто очередная технология, но явление, способное изменить понимание денег, финансовой системы в целом и даже интернета.


 Анализ прошлых криптоциклов

Оговорка (большая): будущие циклы на крипторынке почти гарантированно будут отличаться от прошлых. Возможно даже, что циклов не будет вовсе! Но обычно рынки развиваются циклично, а ключевые элементы циклов, как правило, повторяют сами себя. Чтобы подготовиться к будущим событиям, нужно понимать составляющие прошлых циклов:

 

  • участниками рынка в прошлых циклах всецело управляли эмоции. Учредители, сотрудники и клиенты быстро зарабатывали и быстро теряли крупные суммы денег, а сохранить свои сбережения тоже оказалось непростой задачей. И даже инвесторы с холодным рассудком не всегда могли побороть свои эмоции. В целом, на криптоциклах короткие периоды «хайпа» сменяются намного более долгой «нормальной» (нисходящей) динамикой. В 2013 году у нас в Coinbase всё росло со скоростью бамбука, а после этого случились 3 долгих и мучительных года, которые до 2017-го успели нас порядком измотать. Многие сотрудники потеряли веру в проект и ушли, и нам за эти годы пришлось обновить треть всего штата. Учредителям пришлось крайне трудно в это время; мы чувствовали себя одинокими и покинутыми. Непросто выполнять свои функции руководителя, когда к тебе приковано столько внимания! СМИ хотят взять у тебя интервью. Семья постоянно спрашивает «что происходит?» и ждёт, что ты исправишь ситуацию. Друзья обрывают телефон и просят инвестиционного совета. Компании и протоколы стараются впихнуть тебе свой продукт, который «вот-вот улетит на Луну», а на следующий день закрываются и сами улетают в небытие;
  • благодаря рыночным циклам вся экосистема становится прочнее и устойчивее. Каждый цикл криптоотрасль заканчивала более сильной, чем начинала. Это касается всех ключевых показателей: предпринимательской активности и действий разработчиков, академических исследований, готовности инфраструктуры, принятия крипты со стороны корпоративного мира, осведомленности общества о крипте, а также, помимо прочих, более «приземленных» цен на криптоактивы. Если посмотреть на рыночные циклы издалека, их можно воспринимать как периоды волатильности вблизи относительно ровной кривой принятия. Несмотря на эмоциональные «качели», мы в Coinbase из каждого цикла выходили более здоровыми и подготовленными, чем в конце прошлого цикла. Это подтверждается многими метриками и факторами;
  • криптоциклы – «санитары леса», они убирают с рынка слабые компании. Прилив поднимает все лодки, однако во время нисходящих циклов обнажаются недостатки в стратегиях развития и фундаментальных показателях компаний, и многие из них не выживают. Те, кому удалось сохранить бизнес во время нисходящих циклов, имеют отличную возможность развиваться дальше на руинах ушедших конкурентов, дожидаясь следующего восходящего цикла.
  • криптоциклы привлекают к себе внимание регуляторов; Интерес со стороны общественности вызывает интерес регулятивных органов. Мы в Coinbase не стали дожидаться визита чиновников и действовали загодя. Не пожалели денег на разработку своей регулятивной базы;
  • криптоциклы испытывают инфраструктуру на прочность. Это справедливо как в отношении самих компаний, так и в отношении их продуктов, приложений и даже самих блокчейнов. Биржи «зависают». Комиссии по транзакциям вырастают в 10-100 раз. В 2013 году, когда у нас в Coinbase был сильный приток клиентов, нам пришлось потратить весь свой оборотный капитал на создание достаточной инфраструктуры для большой клиентской базы. Из-за этого мы были вынуждены ограничить клиентам возможность покупать активы. Конечно, это не показывает нас с лучшей стороны, и нам приходилось краснеть перед клиентами за такие неудобства. Вот, что бывает во время буллрана!

 

Как стать неуязвимым к рыночным циклам

 Особенности каждого цикла определить весьма трудно, и поэтому имеет смысл просто стать неуязвимым к его негативным последствиям. Первый и главный совет, который можно дать во время всеобщей эйфории – думайте своей головой. Однако это не значит, что нужно отметать чужой опыт, ведь он иногда он помогает сделать правильные выводы. Итак, с учетом этой оговорки, делюсь с вами своим опытом неуязвимости к циклам в криптоотрасли:

 

  • будьте примером для своих людей, ведите за собой коллектив. Криптоциклы привлекают к себе внимание в краткосрочной перспективе; вам же нужно сохранять фокус внимания на миссии. Если вы будете верны своему делу, ваша команда и комьюнити будут делать так же, работая сообща на благо идеи (как бы высокопарно это ни звучало);
  • вычленяйте главное, отбрасывайте второстепенное. Когда рынок растёт и всех вокруг захлестывает эйфория, кажется, что всё получится, и всё возможно. В такое время можно легко поддаться соблазну приняться за всё и сразу. Напротив, нужно контролировать свои желания и аккуратно браться за новые проекты, оценивая свои силы. То же справедливо и для нисходящих циклов в крипте. Среди почивших криптопроектов много компаний, которые во время «криптозимы» отказались от своей миссии в угоду другим сиюминутным целям. Они вышли из игры, а потом, во время очередного буллрана, с горечью для себя наблюдали, как их идеи возрождались из пепла и процветали.В 2015 году один из членов правления Coinbase предложил делать частные блокчейны для банков, поскольку тогда такие решения сулили большие барыши. Оглядываясь назад, я очень рад, что мы не стали заниматься этим временным проектом и отказываться от своей миссии;
  • создайте чек-лист для стресс-теста. Предположим, что цена на ваш продукт выросла в 10-100 раз относительно своей обычной цены. Какая часть инфраструктуры при этом может выйти из строя? Задайте этот вопрос каждому руководителю группы. Чтобы подготовиться к возможному наплыву пользователей, мы в Coinbase спрогнозировали вероятный рост нагрузки наших специалистов из службы поддержки, наши ежемесячные расходы и нагрузку на серверы. И даже тогда не смогли предусмотреть 10-кратную нагрузку в пиковые часы;
  • подумайте о сборе средств. Спросите себя: «Если меня ждет длительный нисходящий цикл, есть ли у меня достаточный запас наличности, чтобы выжить во время спада?» Возможно, сегодня вам легко собрать деньги, но завтра ситуация может измениться. У нас в Coinbase деньги стали заканчиваться вскоре после окончания 2013-2014 годов, и мы решили провести сбор средств, не дожидаясь долгой и лютой «криптозимы». Как показало время, это было правильным решением, ведь если бы мы тогда этого не сделали, вряд ли сумели бы прожить до «оттепели» 2017 года. Собрав крупную сумму, мы отложили половину на отдельный банковский счет, чтобы не было соблазна залезть в фонд «черного дня». Если вы на мели, можно продать какую-нибудь несущественную часть из своих активов в проекте. Так вы у вас будет «денежная подушка», вы будете лучше спать по ночам и сможете сохранить фокус внимания на своей миссии;
  • информируйте новоприбывших. Напоминайте новичкам в компании о том, что всегда нужно быть готовым к длительным периодам невнятной динамики рынков и низких доходов. К нам в Coinbase во время хайпа 2013-2014 годов на работу пришло много сотрудников, для которых крипта была «поездом прямиком на Луну». Во время краха крипторынка такие люди быстро испугались и покинули компанию, а в 2017 году всё снова выросло. Проводите работу с клиентами и комьюнити – точно так же, как проводите работу со своим коллективом. В начале нисходящего цикла вы быстро можете превратиться из звездного руководителя-визионера в презренного мошенника. Чтобы этого не произошло, готовьте людей к будущим трудностям заранее;
  • повторяйте свой посыл многократно, по многим каналам, многим людям. Во время эйфории ваш месседж будет плохо слышен, поэтому повторяйте. Повторяйте;
  • успех в криптоотрасли – это марафон, а не спринт. Будьте к этому готовы. Так много учредителей пренебрегли этим принципом и ушли со сцены… Сохраняйте позитивный настрой и делайте паузы в работе, чтобы выбросить из головы всё лишнее. Воспринимайте сложности как возможность научиться новому и вырасти, стать опытнее и прочнее. Чем больше у вас опыта решения проблем, тем проще вам справляться с проблемами в будущем. Не упускайте возможности получить такой опыт.


Двигаемся дальше

Глобальные технологические прорывы несут в себе как большие возможности, так и большую неопределенность. Это две неизменные составляющие в составе любого цикла. Криптосфера являет собой более экстремальный пример изменений, и этому не стоит удивляться: она меняет наш взгляд на многие основополагающие вещи: деньги, финансовые услуги и сам интернет.

 

Циклы – это ни хорошо и ни плохо; они просто есть. Во время эйфории все пребывают в счастье и мечтают о светлом будущем для всего мира. Суровая реальность возвращает на землю и заставляет быть практичным и последовательным. Когда кажется, что всё хорошо, на самом деле всё не так радужно. Когда кажется, что всё плохо, в реальности всё намного лучше.

 

Я не могу знать точно, чем закончится текущий цикл, и вообще не уверен, цикл ли это. Но я точно знаю, что после каждого цикла криптоотрасль становилась лучше и взрослее, чем в его начале. Если дела идут хорошо, самое время использовать возможность и выработать устойчивость к будущим невзгодам, какими бы они ни были. Надеюсь, вы эту возможность не упустите.

 

Мы всегда рядом и готовы помочь. С уважением,


Фред Эрсам и команда Paradigm