КРИЗИС ОТМЕНИЛИ! Семь "доказательств" того, что КРИЗИСА НЕ БУДЕТ!

Буквально вчера мы убедились в том, что в 2020 году будет мировой КРИЗИС, а уже сегодня информация поменялась! Кризис отменили? Не совсем. Давайте разбираться, всё не так в этом мире однозначно.

Онеситесь ко всему написанному в обеих статьях как к развлекательному или обучающему контенту. Не относитесь к ним как к пророчеству или попытке доказать всем, что моя точка зрения - единственно верная.

СЕГОДНЯ ПОГОВОРИМ О ТОМ, ПОЧЕМУ И КТО ОТМЕНИЛ КРИЗИС.

Доказательство №1. ЦИКЛИЧНОСТЬ ЭКОНОМИКИ СОБЛЮДАЕТСЯ. КРИЗИС УЖЕ БЫЛ, ЕГО ПРОСТО НЕ ЗАМЕТИЛИ, ПОТОМУ ЧТО ЖДАЛИ ПОВТОРЕНИЯ 2008-ГО.

Действительно можно увидеть, что все основные рынки (кроме американского) заметно снижались в 2015-2016 гг, а также в конце 2018-го (и тут американский рынок в том числе). Все так сильно ждали повторения 2008-го года, что даже и не заметили 2015-го года.

В России было то же самое, но у нас еще раньше наложились политически-санкционные мотивы, и поэтому кризис в 2014-2015 для нас вообще очевиден.

Было ли это полноценным завершением экономического цикла? Я не знаю. Экономисты почитают, ответят.

Доказательство №2. ИНВЕРСИЯ КРИВОЙ ДОХОДНОСТИ - ЭТО НЕ 100%-НЫЙ ИНДИКАТОР, ПОСМОТРИТЕ ХОТЯ БЫ НА 1998 ГОД!

Действительно, такое уже происходило, и это в итоге не всегда приводит к обвалу, хоть и часто.

А разница в доходности между 10-летними и 2-летними Treasuries летом 2019 года "проваливалась" всего на 3 дня с максимумом до -0,04%, т.е. "заваливание" было непродолжительным и неглубоким. Но зато это дало повод всем мировым экономическим СМИ греметь этой новостью целый месяц.

Доказательство №3. ИНДЕКС ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ (PMI) НИЖЕ 50% НАХОДИТСЯ НЕ ТАК ГЛУБОКО И НЕ ТАК ДОЛГО, А ИНДЕКС В НЕПРОИЗВОДСТВЕННОМ СЕКТОРЕ (NMI) ПРОДОЛЖАЕТ СВИДЕТЕЛЬСТВОВАТЬ О РОСТЕ!

Давайте взглянем на эти две цифры повторно. Напомню, что показатель выше 50 % говорит об оживлении деловой активности, ниже 50 % говорит об ухудшении экономической ситуации.

А чтобы вы до конца понимали, PMI 100% в реальности крайне маловероятен. Я скажу больше - за последние 5 лет ни PMI, ни NMI не поднимались выше 62%. За 5 хороших, бескризисных лет. Цифра в районе 60% - это просто прекрасная цифра, свидетельствующая о мощном росте. Цифра 52,6% - это тоже нормальная цифра. Ждём новых показателей в начале октября.

Доказательство №4. НИ ПУЗЫРЯ, НИ ПЕРЕГРЕВА НИКАКОГО НЕТ - СРЕДНИЙ P/E ПО АМЕРИКАНСКОМУ РЫНКУ УЖЕ ЧЕТВЕРТЫЙ ГОД НАХОДИТСЯ НА ОДНИХ И ТЕХ ЖЕ ЗНАЧЕНИЯХ.

На графике - исторические показатели среднего p/e (price to earnings) для индекса S&P500.

Когда прибыли начинают падать (как раз в преддверии кризиса), этот показатель резко растёт. Когда прибыли начинают расти, а цена на акции за этим ростом не поспевает - этот показатель начинает падать.

Как видно, с начала 2015 года этот показатель практически не меняется, т.е. индекс растёт теми же темпами, какими и растут чистые прибыли компаний. И даже больше - этот показатель снижался весь 2018 год, тем самым рынок смог плавно остыть в 2018 году.

Обращу также внимание, что за 2 года до кризиса 2000-2001 годов (тот самый знаменитый "пузырь доткомов") данный показатель был на 40% выше! Тогда было перегрето всё, сейчас - единицы.

Доказательство №5. ВВП КИТАЯ ВСЕ РАВНО РАСТЕТ БЕШЕНЫМИ ТЕМПАМИ, ЗАМЕДЛЕНИЕ ТЕМПОВ РОСТА - ЭТО НЕ ПАДЕНИЕ ВВП. А "ТОРГОВАЯ ВОЙНА" ЗАВЕРШАЕТСЯ СДЕЛКОЙ.

Действительно, давайте посмотрим под другим углом на ту же цифру: темпы роста китайской экономики (ВВП) +6% в год! Эти темпы держатся десятки лет! Абсолютный прирост просто невроятен. Снижение - ожидаемо, ну невозможно расти по 8-10% каждый год вечно, у всего есть разумный предел.

Представить себе такой рост у нас просто невозможно, потому что для нашей экономики +2% в год на протяжении длительного времени уже будет прорывом.

Для сравнения, экономика США растет на 2-3% в год, и это тоже цифра, от которой американские политики и макроэкономисты в восторге, это достаточно много. А вот старушка-Европа стагнирует.

Доказательство №6. СНИЖЕНИЕ СТАВОК НАКОНЕЦ-ТО ПРОИЗОШЛО ПЕРЕД ВОЗМОЖНЫМ СПАДОМ, А НЕ ПОСТФАКТУМ.

Есть достаточно устойчивое мнение, что если ставки начать снижать ВОВРЕМЯ, как бы предупреждая замедление, а не реагируя на него - они сработают "как надо" и позволят сгладить остроту возможных экономических проблем. 

ФРС США действительно сейчас понижает ставки на фоне достаточно неплохих PMI/NMI и на фоне рекордно низкой безработицы - это может показаться крайне нелогичным, но я уверен - идиотов там не держат.

Как аргумент за позицию, что "у ФРС всё под контролем" я принес вам всяких кризис-индикаторов, которых вам не покажут "буревестники" от кризиса, потому что они противоречат утверждению, что мы летим в пропасть.

Индикатор рецессии, основанный на ВВП США = 2,9 пункта. Это ниже, чем в 2010, 2011, 2012, 2013, 2015 и 2016 годах. "Лучше" было только в 2014, 2017, 2018 годах.

Сглаженная вероятность рецессии в США = 0,48 пункта. Столько же или даже выше было с января 2015 по май 2016 - полтора года. Как видно из истории, значение выше 2-3 пунктов на протяжении трех и более месяцев - это звоночек.

Индикатор рецессии Sahm (в честь Claudia Sahm) в США = 0. Индикатор зависит от уровня безработицы, точнее от динамики роста безработицы.

-----

Ну и напоследок,

Доказательство №7. КРИЗИС ЕЩЁ НИКОГДА НЕ ПРИХОДИЛ КОГДА ЕГО ВСЕ ЖДУТ. ОН ВСЕГДА ПРИХОДИТ НЕОЖИДАННО.

Любому человеку, хоть сколько-то посвященному в тему инвестиций и хоть сколько-то интересующемуся новостями из мира экономики в первый же день несколько раз расскажут, что "кризис на пороге", и всё достаточно очевидно.

Но ни один из таких людей не может не только обосновать, почему так, но и даже объяснить - откуда его на этот раз ждать.

А всё потому что обвалы фондового рынка и мировые кризисы приходят с Чёрным Лебедем, который никогда и никого не предупреждает о своем визите.