Использование операционного рычага российскими предприятиями - Финансы, деньги и налоги курсовая работа

Главная

Финансы, деньги и налоги
Использование операционного рычага российскими предприятиями

Основные понятия, структура и содержание операционного рычага как действенного инструмента управления прибылью, ценой, постоянными и переменными затратами. Анализ эффекта операционного рычага для оптимизации финансовой деятельности ООО "Горизонт".


посмотреть текст работы


скачать работу можно здесь


полная информация о работе


весь список подобных работ


Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Рис. 2 - Изменение переменных затрат и их воздействие на операционный рычаг: где, 1 - новый минимальный безубыточный объем; 2 - прежний минимальный безубыточный объем
Уменьшение переменных затрат может быть объединено с разнообразными факторами: поиск новых поставщиков с более выгодными контрактами, приобретение более дешевого сырья и материалов или переход на более современные. При понижении переменных затрат стоит сосредоточить особое внимание на модифицирование качества продукции.
Как показано на рисунке 2, при снижении переменных издержек на 25%, повысилась прибыль и сместилась безубыточная точка на 11% с 400 шт. до 356 шт. При модификации переменных затрат произошло более интенсивное смещение, чем при модификации постоянных.
Модификация постоянных и переменных затрат чаще всего находятся под контролем руководства компании, цена же, и ее видоизменение продиктовано рыночными условиями. При ценовом изменении на продукцию совершается прямое воздействие на ее объем и равновесие рынка. Ценовое изменение может непропорционально отражаться на объеме выпускаемой продукции. Ценовой рост может сместить точку безубыточности влево, но в то же время значительно снизить объем продукции реализации, что приведет к потере прибыли. Так же увеличение цены может смещать точку безубыточности вправо, но вместе с тем так повысить реализационный объем, что прибыль увеличится существенно.
Рис. 3 - Влияние ценового изменения на операционный рычаг
На рис. 3 показано воздействие ценового изменения на точку безубыточности, а именно: при ценовом понижении на 100 р. произошло смещение точки безубыточности на 100 шт. вправо, что говорит о необходимости предприятием продавать на 100 шт. больше продукции для получения прежнего прибыльного уровня. Ценовое изменение влияет на внутренние факторы компании, но также имеет воздействие на внешний рынок: при ценовом понижении конкуренты также понижают цены, но ошибочно, так как у них случается понижение прибыли.
При применении эффекта операционного рычага следует обратить внимание на его особенности, которые имеют место быть в конкретных условиях. Проанализируем особенности применения эффекта операционного рычага более подробно:
Лишь после того как деятельность предприятия превысит точку безубыточности, начнет функционировать эффект операционного рычага. Проявляется эффект операционного рычага после приобретения компанией нужного маржинального дохода для покрытия своих издержек. Достижение точки безубыточности произойдет позже при повышении постоянных затрат и независимо от объема продаж. По этой причине одной из вопросов преодоления степени точки безубыточности является постоянно увеличивающий уровень постоянных затрат.
Понижение эффекта операционного рычага происходит в зависимости от повышения объема продаж и отдаления от точки безубыточности. Повышение прибыльной суммы будет напрямую зависеть от процента прироста продажного объема.
Одной из существенных особенностей операционного рычага является: обратная устремленность. Ее значение заключается в том, что при понижении объема продаж будет понижаться и объем прибыли предприятия. Кроме обратной направленности, у эффекта операционного рычага и прибылью предприятия имеется обратная зависимость. Суть обратной зависимости заключается в том, что чем ниже прибыль компании, тем выше эффект операционного рычага, и наоборот.
Выражается эффект операционного рычага только в коротком этапе, что зависит от постоянных затрат предприятия, которые остаются стабильными именно в коротком этапе.
Проанализированные выше особенности эффекта операционного рычага разрешают при планировании деятельности финансов предприятия целенаправленно и результативно управлять соотношением постоянных и переменных затрат. Планирование и правление эффектом операционного рычага может увеличить производственную деятельность хозяйствования компании на всевозможных периодах цикла производства продукции и при разнообразных модификациях конъюнктуры рынка товара.
При благоприятной конъюнктуре рынка товара при необходимых запасах средств денег постоянные затраты предприятия могут быть умерены. В эту стадию компания может заняться модернизацией фондов производства.
При неблагоприятной конъюнктуре рынка товара, при котором совершается понижение продажного объема нужно понижать постоянные затраты.
Применение механизма операционного рычага, целенаправленное правление постоянными и переменными затратами, модификация их соотношения при трансформирующихся хозяйственных условиях позволят усилить вероятность основания прибыли предприятия.
Для правильного построения политики инвестиций компании значительным является уяснение сути операционного рычага и вероятность им управлять.
Существует два вида поведения фирмы на рынке современности:
- современная фирма, функционирующая в условиях рынка, исповедует философию соотнесения итогов и затрат при превышении первого над вторым в качестве основного условия собственного существования;
- другой формой проявления важнейшего философского постулата деятельности фирмы является увеличение действенности (производства, коммерческой, деятельности финансов). Следовательно, фирма заинтересована и в росте рентабельности экономики активов, и рентабельности собственных средств (РСС). Последнее представляет собой отношение налоговой облагаемой прибыли к собственным активам.
Экономически рентабельность собственных средств -- это действенность применения фирмой собственных средств. Далее детальнее остановимся как раз на роли РСС в деятельности фирмы.
Пример: возьмем два предприятия с одинаковым степенью рентабельности экономики, например, 20%. Единственное отличие между этими предприятиями заключается в том, что одно из них (А) не пользуется кредитами и не выпускает облигаций, а другое (Б) привлекает в той или иной форме средства займа.
У предприятия А: актив - 1000 т.руб.; пассив - 500 т.руб. собственных средств.
У предприятия Б: актив - 1000 т. руб.; пассив - 500 т.руб. собственных средств и 500 т.руб. средств займа (кредитных займов).
Нетто-результат инвестиционной эксплуатации (НРЭИ) у обоих предприятий одинаковый : 200 т. руб.
Если эти предприятия не платят налогов, находясь в своеобразном «налоговом раю», то выходит, что предприятие А получает 200 т. руб. исключительно благодаря эксплуатации средств собственности, которые покрывают весь актив. Рентабельность (отдача) собственных средств такого предприятия составит:
200 т. руб.: 1000 т. руб. ? 100 = 20%
Предприятие Б из тех самых 200 т. руб. должно первоначально выплачивать проценты по задолженности, а также, вероятно, понести дополнительные расходы, объединенные с залогом страхования и т.п. При условной ставке процента 15% эти издержки финансов составят 75 т. руб. (15% от 500 т.руб.). Рентабельность собственных средств (РСС) предприятия Б будет, таким образом, равна:
125 т.руб. : 500 т.руб. ? 100 = 25%
Итак, при одинаковой рентабельности экономики в 20% налицо разная РСС, приобретаемая в итоге иной структуры источников финансов. Эта разница в пять пунктов процентов и есть степень эффекта рычага финансов (ЭФР).
Эффект операционного рычага (ЭФР) -- это приращение к рентабельности собственных средств, приобретаемое благодаря применению кредита, несмотря на платность последнего.
Вывод: эффект операционного рычага заключается в том, что чем выше его значение, тем более нелинейный характер приобретает связь между прибылью на акцию и прибылью предприятия до налоговой и процентной выплаты. Предприятию, пользующемуся кредитом, каждый процент прибыльного изменения до налогового обложения и процентной уплаты за кредит приносит больше процентов модификации чистой прибыли на акцию, чем предприятию, обходящемуся собственными средствами.
Полное наименование предприятия - Общество с ограниченной ответственностью «Горизонт».
Рабочий режим ООО «Горизонт»: пятидневная неделя работы с 8:00 до 17:00, перерыв на обед с 13.00 до 14.00, работа отдела обслуживания дипетчера - круглосуточно.
Учредителем ООО «Горизонт» является городская администрация (доля вклада в капитале устава 25%) и ООО «Санеко» (доля вклада в капитале устава 75%). Высшим управленческим органом является учредительное собрание. Органом исполнения является директор, который нанимается учредителями по контракту.
Деятельность ООО «Горизонт» является более распространенной в РФ, формой обслуживания - управляющей объединением.
Управляющая организация выбирается общим собранием жильцов. Управляющая система является лицом юрисдикции и не подчиняется органам местного самоуправления. Как всякая организация коммерции, основной целью своей деятельности ООО «Горизонт», считает получение прибыли. Разберем структуру организации ООО «Горизонт» на рисунке 4.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Рисунок 4 - Линейно-функциональная организационная структура ООО «Жилье»
Из риcунка 4 видно, что структура организации ООО «Горизонт» - линейно-функциональная. Линейно-функциональная структура организации - ступенчато-иерархическая. В этом случае линейные руководители являются единоначальниками, а им оказывают поддержку функциональные органы. Линейные руководители низших ступеней административно не подчинены функциональным руководителям высших ступеней правления.
Разберем главные задачи ООО «Горизонт»:
- создание работ по сохранности фонда жилья;
- обеспечение содержания санитарии, обслуживания и ремонта техники фонда жилья;
- организация платежного сбора за оказание жилищно-коммунальных услуг;
1. проведение разъяснительных работ с проживающим в жилых домах населением, назначение деятельности на повышение сохранности фонда жилья, а также своевременная оплата за жилищно-коммунальные услуги;
Услуги, предоставляемые предприятием.
ООО «Горизонт» реализовывает правление жилыми домами.
Главными деятельностными видами ООО «Горизонт» является выполнение работ, оказание услуг в сфере жилищно-коммунального хозяйства, а именно:
- реализация функций по правлению фондом жилья;
- заключает договоры на поставку для нужд населения жилищно-коммунальных услуг (холодная и горячая вода, отопление, газоснабжение, вывоз мусора и пр.) договоры с организациями подряда на обслуживание и ремонт фонда жилья;
- оказание услуг по ремонту, реконструкции, обслуживанию техники жилых и нежилых помещений;
- выполнение работ по капитальному ремонту, реконструкции жилых зданий и сооружений;
- платежный расчёт и начисление населению за жилищно-коммунальные услуги;
- платежный сбор населения за предоставленные жилищно-коммунальные услуги и перечисление средств денег в адрес предприятий и организаций, проявляющих данные услуги;
- работа по взиманию задолженности по жилищной оплате и коммунальных услуг;
- начисление гражданам субсидий по жилищной оплате и коммунальных услуг;
- обмен помещений жилья, входящих в жилой фонд муниципалитета, в целях понижения задолженности по жилищной оплате и коммунальных услуг.
Приоритетными видами деятельности ООО «Горизонт» являются:
- исполнение функций по правлению и эксплуатации инженерной инфраструктуры фонда жилья;
- оказание услуг по ремонту, реконструкции, обслуживанию техники жилых и нежилых помещений, прочих услуг бытового направления.
Предприятие строит свои отношения с прочими предприятиями и гражданами на основании договоров, в своей деятельности учитывает потребительские интересы, жильцов, их требования к качеству оказываемых работ, услуг и других обязательств.
Рассмотрим главные функции ООО «Горизонт»:
- контроль техники: проведение осмотров в целях профилактики зданий, их элементов, инженерного оборудования, придомовой территории;
- разработка требований по качеству обслуживания и содержания фонда жилья в целом;
- проведение работ по подготовке фонда жилья к эксплуатации сезона (зима/лето);
- участие в расследовании аварийных ситуаций фонда жилья;
- установка приборов теплового учета, горячей, холодной водоснабжения, с целью определения их потребления по факту;
- содержание фонда жилья, снабжение надлежащего состояния общего имущества в исправном состоянии, устранение появляющихся ситуаций аварийности, проведение работ по их предотвращению, обеспечение при необходимости круглосуточного наблюдения;
- договорное заключение между ООО «Горизонт» и потребителями;
1. контроль за договорным и обязательственным исполнением как со стороны населения, так и со стороны ЖКХ г. Екатеринбурга;
2. принятие мер к нарушителям обязательств договора;
3. работа с населением: договорное заключение на предоставление жилищно-коммунальных услуг, предоставление отчетов населению за время истекшего года, прием и рассмотрение заявок, предложений, а также жалоб на качество предоставляемых услуг, выявление задолженности по оплате;
- финансовая деятельность в экономике: проведение взаимных расчетов с населением, распределение средств, полученных от населения за предоставленные жилищно-коммунальные услуги, между предприятиями и производителями услуг;
Структуру и штаты предприятия разрабатывает директор. Он же принимает и увольняет работников по договорам, издает указы и выполняет все учредительные решения. Директор воздействует на принципах единоначалия. Первым зам. директора является главный инженер, подразделение структуры организации которого можно рассмотреть на рисунке 2. Главный инженер назначается (и освобождается) директором, главные требования для кандидатов: высшее образование, рабочий стаж на руководящих должностях не менее 5 лет.
При использовании финансового рычага в размере
Доходность собственно-го капитала при отсутст-вии налога
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ < НРЭИ, СК < РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ АКТИВОВ
Доходность собственно-го капитала при налоге
Приведенные примеры позволяют сделать выводы:
- рентабельность экономики совпадает с доходностью собственного капитала при отсутствии рычага налогов и при налоговом отсутствии на прибыль;
- налоговое обложение прибыли приводит к понижению доходности собственного капитала по сопоставлению с рентабельностью экономики;
- понижение доходности может быть компенсировано повышением рычага финансов, что позволит поднять доходность собственного капитала.
Налоговое обложение понижает эффективность влияния рычага финансов на доходность собственного капитала. Но у финансового менеджера имеется вероятность воздействия на доходность через поиск источников финансирования займа с более низкой ставкой процента и увеличением доли финансирования займа. Вероятности увеличения доходности ограничены: ставка процента по капиталу займа и значение рычага финансов взаимозависимы (существенное повышение рычага финансов сопровождается ростом издержек по заемному обслуживанию).
Вывод: Операционный рычаг в его американской трактовке тоже порождает риск финансов: при слишком большой силе рычага финансов - СФР (а это зависит от заемной величины компании) даже небольшое колебание конъюнктуры рынка в сторону ухудшения, сопровождающееся понижением величины НРЭИ, может привести компанию к банкротству.
Отсюда - правило, которому американские финансовые менеджеры следуют обязательно: наращивать займы с целью повышения отдачи каждой акции, находящейся на руках акционеров, нужно только в том случае, если ниша рынка компании устойчива и ухудшение конъюнктуры не угрожает.
Объединенные с предприятием риски имеют два существенных источника:
- изменчивость спроса и цен на готовую продукцию, а также сырьевых и энергетических цен, не всегда имеющаяся вероятность уложиться себестоимостью в цену реализации и обеспечивать нормальную прибыльную массу, норму и динамику, само действие операционного рычага, сила которого зависит от удельного веса постоянных затрат в общей их сумме и определяет уровень гибкости предприятия - все это вместе взятое генерирует риск предпринимательства. Это риск, объединенный с конкретным бизнесом в его нише рынка;
- неустойчивость условий кредитного финансирования (особенно при колебаниях рентабельности активов), неуверенность владельцев обыкновенных акций в получении достойного компенсирования в случае ликвидации предприятия с высоким уровнем средств займа, по существу, само действие операционного рычага генерирует риск финансов.
Ф. Бригхэм: «Применяя инструменты долга и привилегированные акции, фирма сосредоточивает свой риск предпринимательства на держателях обыкновенных акций. Например, десять человек решили сформировать корпорацию для производства кроссовок. В этом деле имеется обусловленная доля риска предпринимательства. Если фирма капитализируется только за счет обыкновенных акций и каждый приобретет по 10% акций, то инвесторы возьмут на себя равные доли (10%) риска предпринимательства. Однако если фирма капитализируется на 50% за счет инструментов долга и на 50% за счет обыкновенных акций, причем пять инвесторов вложат свои деньги в инструменты долга, а другие пять -- в обыкновенные акции, то владельцы обыкновенных акций должны будут взять на себя практически весь риск предпринимательства; таким образом, их акции будут подвергаться вдвое большему риску, чем в случае финансирования всего капитала фирмы за счет выпуска обыкновенных акций».
Как предпринимательский и финансовый риски неразрывно объединены между собой, так самым тесным образом сцеплены операционный и финансовый рычаги. Но который из двух рычагов играет ведущую роль?
Операционный рычаг влияет своей силой на нетго-результат инвестиционной эксплуатации (прибыль до процентной уплаты за кредит и налога), а рычаг финансов - на сумму чистой прибыли предприятия, степень чистой рентабельности его собственных средств и величину чистой прибыли в расчете на каждую обыкновенную акцию. Процентное возрастание за кредит при наращивании эффекта рычага финансов утяжеляет постоянные затраты предприятия и обнаруживает повышательное влияние на силу операционного рычага. При этом растет не только финансовый, но и риск предпринимательства, и, несмотря на обещания солидного дивиденда, может упасть стоимость курса акций предприятия. Основная задача финансового менеджера в такой ситуации -- понизить силу влияния рычага финансов.
Таким образом, рычагу финансов здесь отводится роль жертвы, которую ведут на заклание ради достижения существенного -- понижения риска предпринимательства. Вот, собственно, и ответ на вопрос о главенстве операционного или финансового рычага в таком виде, в каком его обычно приводят в классических учебниках Запада по финансовому менеджменту.
Вывод: Итак, чем больше сила влияния операционного рычага (или чем больше устойчивые затраты), тем более чувствителен нетто-результат инвестиционной эксплуатации к трансформированиям продажного объема и реализационной выручки; чем выше степень эффекта рычага финансов, тем более восприимчива чистая прибыль на акцию к видоизменениям нетто-результата инвестиционной эксплуатации.
Изменение цены продукции, постоянных и переменных затрат приведет к изменению следующих показателей:
Понятие и использование операционного рычага (левериджа). Взаимосвязь эффекта операционного рычага и предпринимательского риска предприятия. Характеристика составляющих операционного рычага: изменение постоянных затрат, переменных затрат и цены. курсовая работа [579,7 K], добавлен 18.03.2010
Понятие операционного рычага. Методы расчета силы воздействия операционного анализа. Производственный рычаг как инструмент управления издержками. Анализ финансово-хозяйственной деятельности магазина ООО "Мастер". Расчет эффекта производственного рычага. курсовая работа [1,7 M], добавлен 17.04.2014
Методы определения и экономическое обоснования силы воздействия операционного рычага. Способы расчета прибыли, подлежащей налогообложению, чистой рентабельности собственных средств, экономической рентабельности, а также уровня эффекта финансового рычага. задача [16,3 K], добавлен 21.09.2010
Понятие финансового рычага. Эффект финансового рычага, методы его расчета. Финансовый рычаг и действие эффекта финансового рычага в современной экономике. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Практика применения эффекта финансового рычага. курсовая работа [178,4 K], добавлен 11.10.2011
Характеристика и методы расчета эффекта финансового рычага. Особенности сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов. Анализ управляемых факторов, размера бизнеса и структура внешних факторов, воздействующих на эффект финансового рычага. курсовая работа [39,2 K], добавлен 15.03.2010
Понятие и сущность эффекта финансового рычага. Европейская (доходности капитала) и американская концепции его оценки. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Анализ эффективности использования собственного и заёмного капитала предприятия. курсовая работа [177,3 K], добавлен 03.06.2015
Оценка изменения прибыли в зависимости от изменения объемов реализации. Вычисление ценового и натурального производственного рычага. Расчет силы воздействия операционного рычага. Определение порога рентабельности. Выполнение дифференциации издержек. контрольная работа [55,8 K], добавлен 26.10.2013
Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д. PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах. Рекомендуем скачать работу .

© 2000 — 2021



Использование операционного рычага российскими предприятиями курсовая работа. Финансы, деньги и налоги.
Реферат: Водосток и его характеристики
Дипломная работа по теме Торговая политика ООО 'Система'
Реферат: Казань. Скачать бесплатно и без регистрации
Сочинение На Тему Добро И Доброта
Реферат: Понятие - сущность и признаки
Дипломная работа по теме Исследование процедуры аккредитации в условиях испытательной лаборатории АНУ КазТрансОйл
Курсовая работа по теме Крупнейшие совместные проекты экономического сотрудничества России и Китая
Реферат: Глобальные проблемы современности. Сущность и основные типы. Научное прогнозирование будущего
Купить Лабораторные Работы По Информатике
Дипломная работа по теме Развитие вокально-национальной культуры в системе дополнительного образования
Реферат по теме Корней и Лидия Чуковские
Изучение Магнитного Поля Длинного Соленоида Лабораторная Работа
Контрольная работа по теме Органы, осуществляющие контроль и надзор за соблюдением законодательства о труде
Реферат по теме Ионные насосы в технологии MEMS
Трудовой Договор Понятие И Порядок Его Заключения Курсовая Работа
Реферат по теме Народ Германии
Менеджер по туризму
Структура и функции непроизводственной сферы. Общая характеристика услуг непроизводственной сферы
Контрольная Работа По Теме Умножение Дробей
Компьютеры Реферат Скачать
Вопросы медицинской этики и деонтологии - Медицина контрольная работа
Значение математических формул в финансовых вычислениях при составлении плана погашения кредита - Финансы, деньги и налоги курсовая работа
Выборы в государственную Думу Российской Федерации - Политология контрольная работа